فروق أسعار السلع الأساسية

يتمثل الانتشار داخل السلع في شراء العقود الآجلة والبيع المتزامن لعقود مستقبلية أخرى لشهر مختلف في نفس السلعة على نفس البورصة الآجلة. فروق السلع الأساسية هي التقويم أو الوقت ينتشر .

غالبا ما تقدم عقود السلع الآجلة عقود مستقبلية في كل سلعة لكثير من الأشهر الفردية التي تمتد من القريب إلى المستقبل البعيد. العقود الآجلة القريبة هي الأقرب إلى التاريخ الحالي.

بشكل عام، فإن غالبية حجم و الفائدة المفتوحة تحدث في العقود الآجلة القريبة. وذلك لأن المضاربين والتجار عموما يستخدمون العقود الآجلة القريبة للنشاط الموضعي. العلاقة بين شهر تسليم واحد وآخر هيكل المدى من السوق. هذا الهيكل مصطلح غالبا ما يوفر أدلة على حالة العرض والطلب الأساسية للسوق.

عندما تكون الأسعار القريبة أعلى من الأسعار المؤجلة فإن السوق عموما ضيق أو في عجز. يستدعي التجار هذا الشرط من بنية المدى تخلفا. عندما تكون األسعار القريبة أقل من األسعار المؤجلة يكون السوق عموما في حالة توازن) العرض والطلب متوازن (أو وجود فائض أو فائض. يستدعي التجار هذا الشرط من بنية المصطلح كونتانغو.

إنترا-كوموديتي سبريادس غالبا ما يكون الموقف المفضل للمتداولين المحترفين. يستخدم المشاركون في السوق هذه الفوارق للاستفادة من السلع التي تتأرجح من التخلف إلى كونتانغو والعودة مرة أخرى.

هذه الفروقات لا تتداول فقط في الأدوات ولكنها توفر في كثير من الأحيان أدلة ممتازة على اتجاه الأسعار المستقبلية للسوق. دعنا نأخذ مثالا.

في يونيو 2014، بلغ سعر نفط خام نفط الشهر القريب بالقرب من 107 دولارات للبرميل. في ذلك الوقت، كان الفرق بين النفط الخام نيمكس للتسليم في فبراير 2015 و نيمكس النفط الخام للتسليم في فبراير 2016 هو 8 $ التخلف - العقود الآجلة للنفط الخام القريبة المتداولة بسعر أعلى من العقد المؤجل.

هذا الفرق، أو مصطلح هيكل العقود الآجلة للنفط الخام في نيمكس، تحول في الأشهر التي تلت يونيو 2014. بحلول يوليو، انتقلت التخلف إلى أقل من 6 $، بحلول شهر أغسطس انزلقت إلى أقل من 4 $. وفي أواخر تشرين الأول / أكتوبر، تم تداول العقدين بنفس السعر. وفي الوقت نفسه، انتقل سعر النفط الخام إلى أدنى مستوى، حيث كان هيكل المدى في السوق يتحرك من التراجع إلى كونتونو مما يشير إلى انتقال السوق من العجز إلى العرض المفرط. وبحلول كانون الثاني / يناير 2015، كان الفارق بين شباط / فبراير 2015 وشباط / فبراير 2016 قد انتقل إلى خام أكثر من 8 دولارات، وكان سعر الشهر النشط القريب من النفط الخام نيمكس يتداول دون 50 دولارا. كما يوضح الرسم البياني، كان هذا خطوة مثيرة في هيكل المدى. في فبراير 2015 مقابل فبراير 2016 داخل السلع نيمكس انتشار النفط الخام انتقلت أكثر من 16 $ في فترة 7 أشهر.كما ترون، يمكن أن ينتشر في السلع الأساسية تكون متقلبة للغاية. كما أنها تقدم نظرة ثاقبة إلى السوق التي تتحرك من العجز إلى الفائض.

في حين أن هذا المثال يتعامل مع سوق النفط الخام، ينتشر السلع داخل السلع في جميع أسواق العقود الآجلة. وبوجه عام، ففي الأسواق المالية والسلع الأساسية الأكثر حساسية لأسعار الفائدة، تكون فروق أسعار السلع الأساسية أقل تقلبا من أسواق السلع الأخرى.

على سبيل المثال، فإن انتشار السلع داخل الذهب يميل إلى أن يكون أقل تقلبا من السلع الأخرى حيث أن الذهب حساس للغاية لأسعار الفائدة. من ناحية أخرى، في أسواق العقود الآجلة التي تمثل السلع الحساسة للغاية للطقس أو التغيرات في العرض والطلب مثل الأسواق الزراعية، وغالبا ما تكون فروق أسعار السلع الأساسية أكثر تقلبا من الأسعار القريبة المباشرة نفسها. ويرجع ذلك إلى أن التحولات في العرض أو الطلب يمكن أن تحدث بسرعة وتحول الأسواق من الفائض إلى العجز والعودة. هذا هو السبب في أن التجار المحترفين غالبا ما يستخدمون هذه الفروق في الأسواق.

كما أن العقود الآجلة القريبة تقترب من التسليم، فإن المضاربين والمستثمرين الذين لا يرغبون في تقديم أو تسليم الطلبات غالبا ما لفة موقفهم إلى الشهر النشط الجديد من أجل البقاء طويلا أو قصيرا في سوق معينة.

هذا لفة ينطوي على إغلاق المركز القريب ونقله إلى العقود الآجلة المقبلة الشهر. لفة هو انتشار داخل السلع.

مصطلح هيكل سوق السلع ليس فقط أداة تداول ولكن أيضا مؤشر على القوة الأساسية أو الضعف. ومن المنطقي رصد فروق أسعار السلع الأساسية عند التداول أو الاستثمار في أسواق السلع الآجلة.