يستوفي السعر المحايد لجميع البنوك المركزية

التداول هو رياضة صعبة. أحد أكبر التحديات هو محاولة معرفة كيف ستضع البنوك المركزية مجال اللعب في الصفقات الخاصة بك. منذ البنوك المركزية تحديد أسعار الفائدة وعلى مدى السنوات السبع الماضية جلبت السياسة النقدية في اللعب الذي كان يعتقد سابقا لا يمكن تصوره، يتم تغيير اللعبة. ليس بالضرورة للأسوأ، على الرغم من أن العديد من شأنه أن يختلف، فقد تغيرت بالتأكيد.

واحدة من أكبر الأسئلة بعد رفع سعر الفائدة الفيدرالي في ديسمبر 2015 كان عند رفع سعر الفائدة التالي؟ الآثار المترتبة على الجواب كبيرة كما يعرف أي تاجر الفوركس. وستؤدي الزيادات المتعددة في السعر المرجعي لمجلس الاحتياطي الاتحادي إلى رفع قيمة الدولار الأمريكي بشكل ملحوظ.

شهد العالم ارتفاعا مطردا في سعر الدولار الأمريكي من صيف عام 2014 إلى مارس 2015. وخلال هذه الفترة، اشتكت الشركات الأمريكية من عيب تنافسي في الصادرات وفي الوقت نفسه، والشركات الدولية والبلدان التي اقتترضت الدولارات الأمريكية اشتكى لأن قدرتها على تسديد القرض القائم على الدولار الأمريكي أصبحت صعبة على نحو متزايد.

منذ آذار / مارس 2015، تحرك الدولار الأمريكي قد أدى الاستقرار الجانبي للشركات أكثر مرونة قليلا من الزيادة الحادة في الأسعار المسموح بها في صيف عام 2014 إلى عام 2015. وكان اقتباس الثاقبة من رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي دالاس روبرت كابلان في أغسطس 2016 على كيف أن "الصدمات المفاجئة في سوق الصرف الأجنبي يمكن أن تجعل التعديلات الاقتصادية للصين أكثر تحديا. "كما يمكنك أن تتخيل، وبالنظر إلى المال الصين لديها على الأرجح أكثر مرونة من الأسواق الناشئة الأخرى.

لذلك، ما يؤثر سلبا على الصين يؤثر سلبا على الأسواق الناشئة الأخرى وبعض الأسواق المتقدمة أيضا.

المسار المستقبلي لأسعار الفائدة وما يعنيه تجار الفوركس

إذا كنت قد حصلت على هذا الحد، تهانينا. هذه ليست مقدمة سهلة، ولكن من المهم أن نفهم ما هو جوهر فهم مجلس الاحتياطي الاتحادي للمعدل المحايد اعتبارا من أغسطس 2016.

بسبب العولمة وسهولة نقل الأموال عبر الحدود، وأسعار الفائدة و أصبحت الاقتصادات ذات أهمية متزايدة. فأسعار الفائدة المرتفعة وتجعل الاقتراض والنمو الاقتصادي أكثر صعوبة، كما أن معدلات الفائدة المنخفضة جدا تمنع أشكالا أخرى من الاستثمار في البلدان وتقلل الإيرادات من قطاع التمويل.

اقتصادات السوق الأكثر تقدما تاريخيا معدلات الفائدة المنخفضة في بداية النصف الثاني من عام 2016. اثنين من الاقتصادات الكبرى وأوروبا واليابان، وأسعار الفائدة السلبية التي أدت بسخرية لعملات قوية جدا. ويعاني اقتصاد المملكة المتحدة من الارتباك بعد التصويت على خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي.وبينما تحاول الولايات المتحدة معرفة ما إذا كان بإمكانها الخروج من مسار عمل البنوك المركزية الأخرى التي استمرت في تخفيفها للانتقال إلى سياسة أكثر تقييدا.

الطريقة التي وصفها مجلس الاحتياطي الاتحادي كيف يحددون ما إذا كان الاقتصاد يستطيع التعامل مع رفع سعر الفائدة أو سلسلة من رفع أسعار الفائدة هو فهم السعر المحايد. وقد تم وصف المعدل المحايد بأنه المعدل الذي يشير إلى الخط الفاصل بين سياسة نقدية تيسيرية وتقييدية. ويعرف المعدل المحايد بأنه معدل غير مرصود يعني أنه لا يوجد رقم موحد أو مركزي متفق عليه للمعدل المحايد.

وضع طريقة أخرى؛ فإنه ليس عددا يمكنك البحث عن محطة بلومبرغ، وإنما يتم العثور عليها من خلال مزيج من تقارير التضخم والعمالة وعوامل النمو الأخرى.

أهمية المعدل المحايد هي في علاقته بالمعدل المرجعي لمجلس الاحتياطي الاتحادي. على سبيل المثال، إذا كان المعدل المعياري للبنك الاحتياطي الفيدرالي 1٪ (حتى كتابة هذه السطور كان عند 375٪)، وكان المعدل المحايد المتفق عليه 2٪، وسوف ينظر إلى بنك الاحتياطي الفيدرالي على أنه يوفر سياسة نقدية تكيفية ل وتحفيز النمو الاقتصادي. ومع ذلك، إذا كان المعدل المرجعي للبنك الاحتياطي الفدرالي 1٪، وكان المعدل المحايد المتفق عليه 0. 5٪ في مجلس الاحتياطي الفيدرالي سوف ينظر إليه على أنه يوفر سياسة نقدية تقييدية لتحفيز النمو الاقتصادي. ولأن المصرفيين المرآزيين يهدفون إلى توفير سياسة نقدية تتسق عندما لا يعمل الاقتصاد في العمالة الكاملة، أو أن اتجاه التضخم يقل عن المستوى المستهدف، فإن هذا يصبح مهما جدا.

على مدى السنوات القليلة الماضية، واصل معدل محايد في الانخفاض، مما يجعل سلسلة من ارتفاع أسعار الفائدة أقل احتمالا. طريقة واحدة يمكن أن ينظر إليها بسهولة من قبل التاجر هو من خلال الخزانة الأمريكية العائد لمدة عامين. سوف ينظر تجار الفوركس في كثير من الأحيان إلى العائد لمدة عامين لأي بلد للحصول على طعم ما يتوقع المستثمرون ذات الدخل الثابت سياسة سعر الفائدة لمدة عامين من الآن. في يونيو 2016، عندما تم التصويت على خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي، تراجع العائد على مذهب المملكة المتحدة لمدة عامين من 0. 55٪ إلى مستوى منخفض بعد بضعة أيام من التصويت على خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي إلى 0. 04٪. ويرجع جزء كبير من الانخفاض في العائد، الذي يرتبط عكسيا بالسعر، إلى الاعتقاد الواسع النطاق بأن بنك انجلترا سيخفض أسعار الفائدة (التي قاموا بها) ويقدمون حزمة من السياسة النقدية التكيفية بمثابة حافز (كما فعلوا أيضا).

إذا كنت لا تفضل النظر في عائدات الدين الحكومي لمدة عامين، يمكنك أيضا أن تنظر في عائدات الحماية المحمية من التضخم في الخزينة والمعروفة أيضا باسم تيبس. وظل كل من تيبس والعائدات لمدة عامين أقل من كثير من الناس المتوقع بسبب انخفاض معدل محايد، مما أثار قلق البنوك المركزية.

لماذا ينخفض ​​معدل الحياد ويخشى المصرفيون المركزيون

فلماذا ينخفض ​​المعدل المحايد؟ السؤال هو أسهل بكثير أن نطلب منهم الإجابة، ولكن لدينا بعض الأفكار الجيدة جدا لماذا يحدث هذا، وكنت مشجعا. وفي خطاب ألقاه في 2 أغسطس / آب في بكين، أشار رئيس الاحتياطي الفدرالي في دالاس روبرت كابلان إلى أن أحد العوامل الرئيسية في تراجع المعدل المحايد الملحوظ كان أقل من تقديرات النمو الاقتصادي.

عادة ما يحدث ارتفاع في أسعار الفائدة لمنع الاقتصادات من ارتفاع درجة الحرارة. كما تشير التقديرات على المدى الطويل من انخفاض النمو الطبيعي، والحاجة إلى سياسة نقدية تقييدية أيضا يتناقص. وباإلضافة إلى انخفاض تقديرات النمو المستقبلي، كانت العوامل األخرى المنسوبة إلى انخفاض المعدل المحايد هي التركيبة الديمغرافية في االقتصادات المتقدمة التي تظهر أسر أصغر وأكثر متقاعدين، وكذلك انخفاض اإلنتاجية بين العمال. وهناك عاملان آخران ذكرهما السيد كابلان هو انخفاض شركات القدرة على التسعير بفضل التقدم التكنولوجي الذي يسمح للأورام بفهم أفضل للتسعير المتاح والمستويات العالية للديون التي اتخذتها الشركات والبلدان بعد أزمة مالية كبيرة يجب أن يتم خدمتها بدلا من مشاريع النمو المستقبلية.

وبالنظر إلى الأسباب المذكورة أعلاه لمعدل محايد أقل، فمن المنطقي أننا يمكن أن ندخل في عصر جديد من أسعار الفائدة المنخفضة جدا في الاقتصادات المتقدمة. ومن الناحية التاريخية، وفرت أسواق الصرف الأجنبي اتجاهات مواتية للغاية تستند إلى تباين السياسات النقدية. في الواقع، توقع العديد من المستثمرين وتجار الفوركس التباين في السياسة النقدية ليؤدي إلى قوة كبيرة في الدولار الأمريكي مقابل العملات الأخرى مثل اليورو والين الياباني.

لم تتحقق الاختلافات كما يعتقد الكثيرون، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى أن مجلس الاحتياطي الاتحادي غير راغب في خلق هذه السياسة النقدية المتباعدة من خلال رفعات عدوانية إلى المعدل المرجعي. وبالنظر إلى المعدل المحايد المنخفض، من الصعب إلقاء اللوم عليهم على ترددهم في معالجة فكر رفع أسعار الفائدة المتعددة إذا استمر المعدل المحايد في الانخفاض، بينما تشهد الاقتصادات الأخرى تناقصا في توقعات الناتج المحلي الإجمالي.

من غير المرجح أن هذا المتوسط ​​لن يرى أي رفع آخر في سعر الفائدة. ومع ذلك، فمن الأسهل أن نقول أننا من المرجح أن تفشل في رؤية معدلات في 3٪ في الولايات المتحدة في أي وقت قريب. 3٪ هو الإسقاط على المدى الطويل الاحتياطي الفدرالي لديه في مؤامرة نقطة قدمت بعد بعض اجتماعات لجنة السوق المفتوحة الاتحادية.

ماذا يعني هذا للمتداولين في الفوركس؟

كان تجار الفوركس الذين يتوقعون انحراف السياسة النقدية بطبيعة الحال بخيبة أمل. كما أدى فشل التباين في السياسة النقدية إلى فشل اتجاهات قوية جدا في سوق العملات الأجنبية. وكان الاتجاه الأقوى لعام 2016 حتى الآن ضعيفا جدا الجنيه البريطاني، والتي وضعت على خلفية نتيجة بريكسيت المفترض من غير المرجح. وقد شهدنا أيضا الين الياباني القوي جدا، الذي يبدو أنه نتيجة لأسعار الفائدة السلبية التي أدت إلى تدفق الأموال إلى اليابان من الشركات اليابانية لتعزيز ميزانياتها العمومية.

بخلاف الجنيه الاسترليني والين الياباني كان هناك تحرك ضئيل جدا في العملات الرئيسية مثل اليورو بالدولار الأمريكي. وإذا استمر السعر المحايد في الانخفاض، مما من شأنه أن يشجع بنك الاحتياطي الفدرالي على التصرف بأقل مما كان يعتقد سابقا، فإن بإمكاننا أن نكون في العديد من الأرباع لسنوات طويلة من الأسواق ذات النطاق المحدود في الفوركس.

وقد بدأ العديد من المستثمرين في التحول إلى الأسواق الناشئة، التي لديها عوائد أعلى لمنع التضخم من ارتفاع درجة الحرارة، والذين لديهم عدد أقل من العوامل السلبية للمعدل المحايد كعبء.وكمثال على ذلك، فإن البيئة الديمغرافية في العديد من الأسواق الناشئة مواتية بشكل لا يصدق للنمو الاقتصادي القوي على المدى الطويل.

وبطبيعة الحال، سيكون هناك دائما فرص تجارية ولكن من بين الأسواق النامية، فإنها قد تحدث على مدى أسابيع وأحيانا أشهر بدلا من أكثر من العديد من الجهات وعدة سنوات كما فعلت تاريخيا. كمتداول، يجب علينا التكيف دائما وإذا كان معدل محايد يستمر في الانخفاض مع استراتيجية التداول على المدى القصير من المرجح أن يكون شرطا.

العديد من القراء من المرجح أن تصبح على بينة من التداول عالية التردد والتجار الكمي التي تحاول وتجريد من الأساسيات والتحليل الفني لتعلم الآلة الذكاء الاصطناعي لدفع حافة، وهو الجانب الآخر من الطيف للاتجاه على المدى الطويل تاجر. ومن المرجح أن يجد العديد من التجار منزلا في مكان ما في الوسط أو أقرب إلى التجار على المدى القصير جدا.

من المرجح أن يتطلع المتداولون الآخرون الذين يريدون التمسك بمتوسط ​​التداول على المدى الطويل إلى عملات جديدة لم يتم تداولها قبل منازلهم والأسواق الناشئة. وكانت بعض الاتجاهات طويلة الأجل التي تطورت في عام 2016 تعزيز راند جنوب أفريقيا والروبل الروسي. وترتبط كلتا العملتين بقوة بالسلع والنمو من الأسواق الناشئة الأخرى مثل الصين.

وفي كلتا الحالتين، يبدو أن السعر المحايد الذي قدمه العديد منكم للمرة الأولى قد يغير طريقة تعامل الكثيرين منا مع سوق الفوركس.

تداول سعيد!