مخاطر الأعمال التجارية

ليس سرا أن الأوساط الأكاديمية أثبتت مرارا وتكرارا أنه بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، فإن أفضل الأسهم لتملكها على المدى الطويل تتركز في حفنة من الصناعات بسبب المزايا الكامنة في التشغيل هيكل تلك الصناعات. هذه الحقيقة الأساسية - بعض الصناعات هي أكثر ملاءمة لبناء الثروة من غيرها - لديه الجانب الآخر. الصناعات الأخرى غالبا ما تكون ليست كبيرة للمستثمرين الذين التمسك بها لعدة عقود لأن الشركات نفسها كسب معدلات عائد على قدم المساواة على رأس المال المستثمر.

النظر في حالة الأرواح المقطرة مقابل مصانع الصلب. وقد أنتجت الأولى تاريخيا بعض أغنى الأسر في العالم، بغض النظر عن البلد أو البيئة السياسية أو النظام الضريبي. الناس يأتون لتفضيل علامة تجارية معينة، ودفع أسعار الأقساط، والعائدات الناتجة عن حقوق الملكية هي لالتقاط الأنفاس. ومن ناحية أخرى، فإن هذه الأخيرة تخضع لمنافسة وحشية وتجبر على إعادة استثمار أجزاء ضخمة من رأس المال من أجل الحفاظ على حصتها في السوق.

--2>>

شركات مثل شركات الطيران المحلية وشركات النسيج، وكما ذكر سابقا، منتجي الصلب، مدينون الربحية الفرعية إلى سلعة صناعتهم. وبالتالي، فإنها تسمى الأعمال التجارية من نوع السلع لأن، مثل الكثير من القمح أو الذرة، يضطرون للتنافس إلى حد ما على السعر. إذا كان المنتج هو نفسه إلى حد كبير، لا أحد يهتم إذا حصلوا على العلامة التجارية [شيز] الصلب ولكن الناس يهتمون كثيرا إذا تم رفضهم جاك دانيال أو جوني ووكر عندما هذا ما يريدونه.

الإكتشاف السلع نوع الشركات

الأعمال من نوع السلع من السهل نسبيا على الفور. ومن الناحية المالية، تتسم هذه الشركات عادة بارتفاع كثافة الأصول، ونفقات رأسمالية كبيرة فيما يتعلق بالممتلكات والممتلكات والمعدات، وهوامش ربح منخفضة، ومنافسة شديدة.

وعادة ما تكون أكثر وضوحا خلال أسفل دورات، عندما تصبح الأمور صعبة. (وغني عن القول أن المستثمرين يجب أن يكونوا حذرين من الازدهار الوهم الذي يبدو أن الشركات تمتلكه خلال أوقات الازدهار لأنها تقدم شيئا يعرف باسم فخ الأرباح ذروة).

في كثير من الأحيان، لا يتطلب الأمر سوى أكثر من المنطق السليم لتحقيق الأعمال التجارية تعمل في بيئة سلعية. لفحص سريع، طرح السؤال التالي لنفسك وعدد قليل من الأصدقاء: "هل أنا على استعداد لدفع المزيد ل (إدراج اسم المنتج هنا)؟ "معظم الناس سيدفعون أكثر لكوكا كولا على العلامة التجارية العامة ولكن ليس المكسرات علة؛ ل كولجيت معجون الأسنان ولكن ليس النحاس الأنابيب. ل جونسون آند جونسون باند-إيدس ولكن ليس حمام الحصير.

أفضل وقت لشراء الشركات ذات النوع السلعي

في معظم الحالات، من الأفضل تقديم أفضل الخدمات للمستثمرين عن طريق تجنب الصناعات السلعية كليا ما لم تكن الأسعار منخفضة لدرجة أن الشركات المعنية لا تمنح أي شيء عمليا.وحتى عندئذ، وباستثناءات قليلة، ينبغي بيع الحيازات بمجرد عودة تقييم أكثر معقولية. هذه ليست هي نوع من الأسهم التي تريد أن تمر إلى أحفادك. واحدة من تلك الأوقات عندما لا تعمل استراتيجية شراء وعقد. في الواقع، إذا كان الوسيط الخاص بك يقترح من أي وقت مضى الاستثمار في سلعة أو سلعة من نوع الأعمال دون تقديم أدلة دامغة الشركة مقومة بأقل من قيمتها بشدة، وأوصي أن تستجيب بنفس الطريقة التي لو كان مطلقا البالغ من العمر 35 عاما طلب ابنتك البالغة من العمر ستة عشر عاما إلى حفلة موسيقية: لا.

انها غير مناسبة لحالتك.

استثناءات من القاعدة

هناك ثلاثة استثناءات من هذه القاعدة تجنب - على الإطلاق، ولكن - سخرية منخفضة التقييم. فأولا، قد تكون إحدى الشركات العاملة في صناعة من السلع الأساسية استثمارا جيدا إذا كان المنتج منخفض التكلفة ولديها احتمال معقول بالتمسك بهذا التمييز. وقد تمكنت شركة ديل، وهي شركة كبيرة لتصنيع أجهزة الكمبيوتر وغيرها من الأجهزة التكنولوجية، من أن تظل مربحة بسبب هيكل التكلفة. كانت هناك أوقات عندما بدأت ديل حرب أسعار لزيادة حصة السوق وخلق ولاء العملاء، والسماح لهم لتوليد الأرباح في حين المنافسين بليد الحبر الأحمر. ونتيجة لذلك، اتضح أنها واحدة من أفضل الاستثمارات في التاريخ؛ ميزته منخفضة التكلفة مما أدى إلى خلق الثروة الهائلة.

ثانيا، يمكن إعفاء شركة مثل كلوروكس، التي تمكنت من خلق قيمة امتياز للمنتج الذي لا يمكن تمييزه عادة، من التقييد إذا رأيت ذلك حكيما.

يمكن للشركة أن تتقاضى أسعارا أعلى من منافسيها، على الرغم من أن التركيب الكيميائي لمنتجها مطابق تقريبا للماركات الأخرى الموجودة على الرف (لتكون عادلة، والتركيز ليس - كلوروكس يحتوي عادة على المزيد من التبييض الفعلي أن المنافسين، والتي هي واحدة من الأسباب يدفع الناس أكثر من ذلك، أنهم يعرفون ما يمكن توقعه). ستاربكس مثال آخر. وقد أقنعت سلسلة القهوة التي تتخذ من سياتل مقرا للعديد من الأميركيين أنه من الطبيعي أن تدفع 3 دولارات إلى 5 دولارات لتناول فنجان من القهوة.

ثالثا، أسهم الشركات الكبرى للنفط هي استثناء آخر، وهو ما شرحته بعمق على مدونتي الشخصية في مقال يتجاوز 6 آلاف كلمة. ولديها بعض المزايا الهيكلية الداخلية التي يمكن أن تؤدي، عند اقترانها بدورات السلع الأساسية الطويلة، إلى عوائد سوقية أعلى من المتوسط ​​تاريخيا لشراء وتملك المستثمرين القادرين على بناء مواقعهم على مدى عقود عديدة.