قسط مقابل سندات الخصم (تعريف وشرح)

تداول السندات الممتازة فوق سعر الإصدار - قيمته الاسمية. السندات الخصم يفعل العكس - التداول تحت القيمة.

ولكن لا سندات لها أسعار ثابتة؟

يتم إصدار السندات "بالقيمة الاسمية" أو "القيمة الاسمية" - المبلغ الذي يتم إرجاعه إلى المستثمر عندما يصل السند إلى تاريخ الاستحقاق. من وقت إصدار حتى وقت النضج، ومع ذلك، السندات التجارة في السوق المفتوحة - تماما مثل الأسهم أو السلع.

ونتيجة لذلك، فإن أسعارها يمكن أن ترتفع فوق سعر السهم أو تندرج تحت ذلك وفقا لظروف السوق. يتم تداول السندات المصدرة بقيمة 1000 دولار، والتي تتداول عند 1100 دولار، على قسط ، في حين يتم تداول السند الذي ينخفض ​​إلى 900 دولار عند خصم . تداول السندات في قيمتها الاسمية يتم تداوله "على قدم المساواة. "

لماذا تجارة السندات في قسط أو خصم؟

عند إصدار السند لأول مرة، فإنه يحتوي على قسيمة محددة - مبلغ الفائدة التي تدفع على قيمتها الاسمية 1000 $. السندات التي تبلغ قسائمها 3٪ تدفع 30 دولارا سنويا، وسوف تستمر في القيام بذلك بغض النظر عن مدى تقلب سعر السندات في السوق بعد صدوره. ويقول سعر السندات يرتفع إلى 1050 $ بعد عام (بمعنى أنه يتداول الآن في قسط). في هذا الوقت، السندات لا تزال تدفع المستثمرين 30 $ في السنة، ولكن الآن يتداول مع العائد إلى النضج من 2. 86٪ (30 $ مقسوما على 1050 $). من ناحية أخرى، إذا انخفض سعر السندات إلى 950 $، العائد إلى الاستحقاق هو 3. 16٪ (أو 30 دولارا مقسوما على 950 $).

لماذا يرتفع سعر السند ويسقط بهذه الطريقة؟ وتتغير أسعار الفائدة السائدة دائما، وتعدل السندات القائمة بالسعر بحيث يساوي العائد إلى الاستحقاق تقريبا أو يساوي تقريبا العائد إلى الاستحقاق على السندات الجديدة التي تصدر. وبعبارة أخرى، إذا كانت السندات لديها قسيمة 3٪ والمعدلات السائدة ترتفع إلى 4٪، فإن سعر السندات سوف ينخفض ​​بحيث يرتفع عائده للتحرك بشكل وثيق بما يتماشى مع المعدلات السائدة.

(ضع في اعتبارك أن الأسعار والعوائد تتحرك في اتجاهين متعاكسين).

لفهم سبب حدوث ذلك، فكر في الأمر بهذه الطريقة: لماذا يشتري شخص ما السندات بنسبة 3٪ عندما يتمكن من شراء سند مماثل مما أسفر عن 4٪؟ وهي لن تفعل ذلك، وبالتالي فإن سعر السند يحتاج إلى الانخفاض لتحقيق العائد إلى المستوى الذي قد يرغب المستثمر في امتلاك السندات.

مع أخذ ذلك في الاعتبار، يمكننا أن نحدد ما يلي:

• يتم تداول السندات عند علاوة عندما يكون سعر القسيمة أعلى من أسعار الفائدة السائدة.
• يتم تداول السندات بسعر مخفض عندما يكون سعر القسيمة أقل من أسعار الفائدة السائدة.

سوف تكون هناك نسبة أعلى من تداول السندات على قسط في السوق خلال الأوقات التي تنخفض فيها أسعار الفائدة. وعلى العكس من ذلك، تؤدي فترة ارتفاع معدلات الفائدة إلى زيادة نسبة تداول السندات بسعر مخفض.

ينخفض ​​الخصم أو العلاوة على السندات تدريجيا إلى الصفر مع اقتراب تاريخ استحقاق السندات، وعندها يعود السند إلى مستثمره القيمة الاسمية الكاملة عند الإصدار. وبغض النظر عن أي ظروف غير اعتيادية، كلما قلت المدة حتى استحقاق السندات، انخفضت القيمة أو الخصم المحتمل.

لذلك، بوند الخصم هو الغداء مجانا - أليس كذلك؟

ليس بالضبط. للوهلة الأولى، قد يبدو ذلك: ببساطة شراء السندات خصم في 970 $ والاستفادة كما يرتفع سعره إلى 1000 $.

بدلا من ذلك، شراء السندات بسعر 1030 $ التي سوف تنضج في 1000 $ يبدو أن لا معنى له. ولكن نضع في اعتبارنا أن هذا الاختلاف في السعر يتكون من قبل قسيمة أعلى في حالة السندات قسط، والقسيمة أقل في حالة السندات الخصم. وبعبارة أخرى، فإن تداول السندات على قسط سيوفر مدفوعات أعلى للدخل من تداول السندات بسعر مخفض، مما يعوض عن الفرق في السعر. لذلك، لا توجد ميزة لشراء السندات بسعر مخفض، أو حتى تداول السندات على قدم المساواة ، مقابل تداول واحد في قسط .

وهناك بعض المزايا، في الواقع، في شراء السندات على قسط:

1. قسيمة أعلى، مما يضع المزيد من المال في جيب المستثمر
2. السندات قسط عادة ما تكون أقل حساسية للتقلبات في أسعار الفائدة السائدة من سندات خصم مماثلة.

إذا كانت السندات قابلة للاستدعاء، فإن معادلة التغييرات

مزايا شراء السندات بتغيير قسط ويمكن أن تختفي، ومع ذلك، إذا كان السندات "قابلة للاستدعاء"، مما يعني أنه يمكن استبدالها - أو دعا - ویتم سداد المبلغ الرئیسي) قبل الاستحقاق إذا اختار المصدر. ومن المرجح أن يستدعي المصدرون السندات عندما تنخفض الأسعار لأنهم لا يريدون الاستمرار في دفع أسعار أعلى من السوق، وبالتالي فإن السندات الممتازة هي تلك التي يرجح أن يتم استدعاؤها. وهذا يعني أن بعض العلاوة التي يدفعها المستثمر قد تختفي، وسيحصل المستثمر على دفعات فائدة أقل عند القسيمة العالية

أولئك الذين يرغبون في التحقيق في هذه المسألة أكثر عمقا يمكن الرجوع إلى هذه المقالة من نيويورك تايمز . تأكد من أن تطلب من الوسيط الخاص بك عن أحكام الدعوة السندات عند التفكير في عملية الشراء. تعرف على المزيد حول كيفية تأثر عائد السندات بأحكام المكالمة هنا.

نقطة نهائية واحدة

لا يعتبر القسط أو الخصم على السند الاعتبار الوحيد عند التفكير في عملية الشراء. إلى أي مدى تفي السندات بأهدافك المالية الخاصة وتحمل المخاطر؟ ما هي مخاطر السندات المحددة؟ .

مزيد من المعلومات: السندات 101.

لا يقدم الرصيد خدمات أو استشارات ضريبية أو استثمارية أو مالية. يتم عرض المعلومات دون النظر في أهداف الاستثمار أو تحمل المخاطر أو الظروف المالية لأي مستثمر معين وقد لا تكون مناسبة لجميع المستثمرين. الأداء السابق لا یشیر إلی النتائج المستقبلیة. الاستثمار ينطوي على مخاطر، بما في ذلك احتمال خسارة من رأس المال.