مثال على هياكل الفئة المزدوجة في شركة عامة

الهياكل المزدوجة في الشركات العامة مثيرة للاهتمام لأسباب متنوعة. عندما كتبت أصلا هذه المقالة حول الموضوع مرة أخرى في 1 يونيو 2009، كنت جالسا على السطح العلوي من بيتي، ويطل على النهر في الغابة وراء بيتي والقراءة من خلال التقارير السنوية. لقد قضى الكثير من الوقت على شركات المعادن الثمينة كجزء من السلسلة المستمرة التي طرحتها هنا في الاستثمار للمبتدئين .

بعد عدة ساعات، وجدت نفسي الخوض في تفاصيل شركات السيارات. شركة فورد للسيارات على وجه الخصوص اشتعلت عيني. وقد أعجبت من هذه الخطوة لإعادة شراء ديونهم الخاصة ب 35 سنتا على الدولار في السوق المفتوحة، وإثراء المستثمرين على المدى الطويل، لذلك اعتقدت أنه سيكون من المفيد دراسة أكثر قربا.

كما كنت أقرأ الصفحة 115 من التقرير السنوي لعام 2008، جئت عبر بيان روتيني عند دراسة الشركات ذات الهياكل المزدوجة ولكن أدركت أن الكثيرين منكم قد لا يعرفون كيف يعمل. وفيما يلي الفقرة: "إذا تمت تصفيتها، فإن كل سهم من الأسهم المشتركة سيكون له الحق في أول $ 50. 50 متاحة للتوزيعات على حاملي الأسهم المشتركة والبنوك من الفئة" ب "، يحق لكل سهم من الفئة" ب " إذا كان ذلك متاحا، فإن كل سهم من الأسهم المشتركة سيكون له الحق في الحصول على مبلغ 50 دولار أمريكي (50 دولار أمريكي)، وبالتالي فإن كل سهم من أسهم كومون و ب (ب) سيكون له الحق في الحصول على مبلغ متساو بعد ذلك. "

في 31 مارس 2009، تم تقديم 10-Q مع سك، كان لدى فورد 2، 802، 397، 653 سهم من الأسهم العادية العادية و 70، 852، 076 سهم من أسهم الفئة ب. وأثناء البحث، اكتشفت أن األسهم العادية يحق لها انتخاب 60٪ من أعضاء مجلس اإلدارة مع األسهم من الفئة ب التي يحق لها انتخاب 40٪.

واستنادا إلى الفقرة المذكورة أعلاه، يحق لهم أيضا الحصول على مبالغ مختلفة إذا كانت الشركة قد تعرضت لإفلاس ولم يبق أي شيء بعد سداد الديون.

لماذا كان هذا موجودا؟ تمتلك عائلة فورد جميع أسهم 70 مليون سهم من أسهم الفئة ب. بل هو وسيلة بالنسبة لهم لضمان أنها حافظت على السيطرة على الشركة بغض النظر عن مقدار المخزون لديهم لإصدار لتجنب الإفلاس. ويرى البعض أن الهياكل المزدوجة الطبقة غير عادلة بطبيعتها لأنك تفصل الملكية عن حق التصويت. أنا لست متأكدا من أنني أوافق ببساطة لأن الجميع قبلت تلك الشروط عندما صدرت الأسهم لأول مرة حتى تعرف ما كنت تحصل في البداية. وتساعد أحكام التصفية، إذا ما قرأت التفاصيل بشكل صحيح، على ضمان نزول عائلة فورد مع أكثر من المساهمين العاديين الذين اشتروا أسهمهم في السوق المفتوحة من خلال حساب الوساطة في حالة التصفية الكارثية.

هل لا أحد يتذكر أرباح فورد البالغة 10 مليارات دولار؟

الشيء الوحيد الذي يهمني هو أن فورد أحرقت من خلال 21 مليار دولار نقدا في عام 2008 نتيجة للانهيار الاقتصادي العالمي. ومع ذلك، فإنه قبل تسع سنوات فقط من ذلك في عام 2000 أن الشركة أعادت هيكلة ودفعت أرباحا خاصة بقيمة 10 مليارات دولار.

وفقا لمقال من ذلك الوقت - والذي، نأخذ في الاعتبار، وهذا القديم - "عائلة فورد يحمل كل 71 مليون سهم من أسهم الشركة من الفئة ب، جنبا إلى جنب مع عدد قليل من الشركة 1. مليار دولار وذلك بموجب قواعد تهدف إلى الحفاظ على السيطرة على الأسرة وصياغتها عندما أعلنت الشركة في عام 1956، تمتلك الأسرة 40 في المائة من حقوق التصويت في الشركة طالما أنها لا تزال تمتلك ما لا يقل عن 60. 7 مليون سهم من أسهم الفئة باء - على الرغم من أن أسهم الفئة "ب" تشكل 6٪ فقط من إجمالي أسهم الشركة. "

ويضيف المقال:" إذا كانت الأسرة تبيع أسهما كثيرة جدا من أسهمها من الفئة ب، ، أو تغطية النفقات الشخصية أو المشاركة ببساطة في إعادة شراء الأسهم، ثم تقلص تأثير الأسرة، وإذا انخفضت حيازات الأسرة إلى ما بين 33 و 7 مليون و 60. 7 ملايين سهم من أسهم الفئة باء، فإن الأسرة لا تملك سوى 30 في المائة من قوة التصويت .

وإذا كانت حيازات العائلة تقل عن 33. 7 طاحونة أيون ثم تفقد جميع امتيازات التصويت الخاصة.

عندما تباع أسهم الفئة ب خارج الأسرة، فإنها تعود إلى الأسهم العادية. وبموجب الخطة في الوقت الذي نشرت فيه هذه المقالة أصلا، سيعطى لكل حامل من أسهم فورد المشتركة أو الفئة باء خيار الحصول على 20 دولار أمريكي للسهم نقدا أو أسهم عادية إضافية. وقال ويليام C. فورد الابن، رئيس فورد واحد من أحفاد 13 هنري فورد، أن أعضاء عائلة فورد سوف تأخذ مخزون إضافي لجميع الأسهم من الفئة باء. وقال إن معظم أفراد الأسرة إن لم يكن كلهم ​​سيضعون التوزيع الإضافي في ثقة الأسرة في التصويت ".

يمكنك أن تتهم شركات السيارات بإدارة غير سليمة تماما، ولكن عليك بالتأكيد أن تعطي الفضل لأفراد عائلة فورد لوضع أموالهم حيث فمهم هم متزوجون في قفل الأعمال، الأسهم والبرميل.