العائد على التحيز والعائد العالمي للأسهم

تخيل أن مستثمرا دوليا يقوم بتحليل مجموعة من 20 صندوقا دوليا متداولة في البورصة (إتفس) تركز على منطقة معينة من العالم. الآن، لنفترض أن خمسة صناديق الاستثمار المتداولة أغلقت خلال العام بسبب ضعف الأداء، ولم يتبق سوى 15 صندوقا متقدما تتبع تلك المنطقة بالذات من العالم. وبدون البحث السليم، قد يقوم المستثمر فقط بتقييم صناديق الاستثمار المتداولة الخمسة عشر، على افتراض أنها ممثلة.

المشكلة في هذا السيناريو هي أن تحليل المستثمر سيكاد يكون من المؤكد أن يبالغ في تقدير متوسط ​​أداء صناديق الاستثمار المتداولة الخمسة عشر في الكون.

بعد كل شيء، كانت صناديق الاستثمار المتداولة الخمسة التي تراجعت على الأرجح أسوأ من متوسط ​​الأداء، مما يعني أنها كانت ستنخفض في المتوسط ​​لو تم اعتبارها إلى جانب صناديق الاستثمار المتداولة ال 15 النشطة في الكون.

هذه الديناميات تعرف باسم "التحيز الناجي" وتحدث عندما ينظر المستثمرون فقط إلى الناجين في نهاية الفترة ويستبعدون تلك الاستثمارات أو الأموال التي لم تعد موجودة.

في هذه المقالة، سوف نلقي نظرة على كيفية حساب التحيز البقاء عند تقييم الأسهم العالمية، والتي يمكن أن تساعد المستثمرين الدوليين تجنب الأخطاء المكلفة.

تقييم الأصول العالمية

--3>>

التحيز البقاء على قيد الحياة هو خطأ سهل لجعل عند تقييم أداء الأسهم العالمية. من خلال تجاهل الشركات التي أفلست على مدار العام، فإنه من السهل لتضخيم سجل حافل من الشركات المتبقية. قد يرغب المستثمرون الدوليون الذين يحللون الأسهم الأجنبية الفردية في إيلاء اهتمام خاص بشكل خاص لقضايا التحيز على قيد الحياة، نظرا لأنه من الخطأ السهل القيام به.

على سبيل المثال، قد يقوم مستثمر دولي مهتم في قطاع النفط والغاز في الأرجنتين بالكشف عن إيصالات الإيداع الأمريكية ("أدرس") التي تعمل في الفضاء. وقد يجدون أن الأسهم المدرجة في الشاشة قد ارتفعت بنسبة 20٪ خلال العام الماضي. إذا انتهت عدة شركات أخرى بالإفلاس خلال الفترة نفسها - ولم تظهر على الفرز - معدل النمو 20٪ مبالغ فيه.

يمكن للمستثمرين الدوليين تجنب هذه المشاكل من خلال النظر في السجلات العامة لتحديد الشركات التي أفلست. في بعض الحالات، يمكن العثور على هذه الشركات بسهولة من خلال مصادر الأخبار أو تقارير المحللين تغطي هذه الصناعة. وفي حالات أخرى، قد يتعين على المستثمرين النظر في إيداعات الإفلاس، وإشعارات الشطب، أو غيرها من السجلات العامة للعثور على أرقام حقيقية.

اكتشاف صناديق الاستثمار المتداولة والصناديق

ينبغي أن يكون المستثمرون الدوليون على بينة من التحيز البقاء عند تحليل صناديق الاستثمار المتداولة وصناديق أخرى أيضا. وعلى الرغم من أن األموال نفسها قد تكون مسؤولة عن هذه القضايا عند حساب أدائها الخاص، فإن المستثمرين الدوليين الذين يبحثون عن مجموعة متنوعة من الصناديق التي تستهدف بلد أو قطاع معين ينطوي على نفس المخاطر التي لوحظت في القسم السابق عند تحليل األسهم الفردية.

على سبيل المثال، قد يتطلع المستثمر الدولي إلى الاستثمار في الأسهم الروسية وشاشة صناديق الاستثمار المتداولة الدولية مع التعرض. وقد یجد المستثمر أن ھذه الأسھم قد حققت عائد بنسبة 5٪ عن العام الماضي، إلا أن الفشل في النظر إلی أي صنادیق استثمار متداولة أغلقت علی مدار العام قد یبالغ في ھذه العوائد.

يمكن تجنب هذه المشاكل من خلال البحث عن الأموال التي قد تكون مغلقة. والمشكلة هي أنه قد يكون من الصعب تحديد هذه الأموال من المصادر العامة.

مرة أخرى، غالبا ما توفر التقارير الإخبارية أو تقارير المحللين أفضل نقطة انطلاق لمثل هذه المعلومات، ولكنها قد لا تكون شاملة أو محدثة.

تجنب التحيز مع صناديق الاستثمار المتداولة

توفر صناديق الاستثمار المتداولة الدولية طريقة رائعة للمستثمرين الدوليين لتجنب المشاكل المرتبطة بتحيز البقاء. فالصناديق التي تستخدم استراتيجية التكرار الكاملة تشتري جميع الأسهم داخل المؤشر، بدلا من استخدام المشتقات للحصول على التعرض، مما يعني أنها تشتري وتبيع الأسهم لتتبع المؤشر بأكبر قدر ممكن على مدى فترات طويلة من الزمن.

من خلال النظر في حيازات صناديق الاستثمار المتداولة هذه في أوقات مختلفة، يمكن للمستثمرين الدوليين بناء قاعدة بيانات تحتوي على تركيبات الفهرس التاريخي لبلد معين أو منطقة أو نوع آخر من صناديق المؤشرات الأوروبية الدولية. وتوفر قاعدة البيانات على نحو فعال مقياسا متحيزا من التحيز الناجم عن أداء ذلك البلد، وهو ما يمكن أن يجعل عملية تسوية المنازعات البديلة وتحليل الأسهم الأجنبية أسهل بكثير.

يمكن العثور على المقتنيات المالية بسهولة على معظم مواقع الصندوق أو النشرات التي تحتوي عادة على جدول بيانات إكسيل قابل للتنزيل لفترة معينة. في حالة عدم توفر هذه المصادر، يجب على صناديق الاستثمار المتداولة الإبلاغ عن مقتنياتها بشكل منتظم مع لجنة الأوراق المالية والبورصات في إيداعات N-Q، والتي يمكن العثور عليها في سيك. زاويه.

نقاط الوجبات الرئيسية

• يحدث التحيز على البقاء عندما يفشل المستثمرون الدوليون في المحاسبة عن الأصول التي لم تعد موجودة عند حساب الأداء على مر الزمن.
• يقدم الكشف عن الأسهم الدولية أو صناديق الاستثمار المتداولة تحيز البقاء من خلال القضاء على تلك الأصول التي لم تعد موجودة من الاعتبار.
• يمكن للمستثمرين الدوليين تجنب تحيز البقاء باستخدام صناديق الاستثمار المتداولة الدولية أو من خلال البحث عن صناديق الاستثمار المتداولة أو الأصول الأخرى التي تم إغلاقها.