أين يرأس الاقتصاد البرازيلي في 2016-2018؟

خفضت شركة موديز إنفستور سيرفيس تصنيفها الائتماني للبرازيل إلى درجة واحدة فوق حالة غير المرغوب فيه في أوائل سبتمبر / أيلول في آخر إشارة إلى أن النمو الاقتصادي آخذ في التباطؤ وأن السياسات الحكومية لا تعمل على وقف الانخفاض السريع . ومع تباطؤ النمو الاقتصادي مدفوعا بانخفاض أسعار السلع الأساسية، وعدم وجود توافق سياسي في الآراء حول الإصلاحات المالية، وتدهور القدرة على تحمل الديون، تعتقد وكالة التصنيف الائتماني أن البلد قد يواجه بعض المشاكل في المستقبل.

في هذه المقالة، سنلقي نظرة عن كثب على هذه الديناميات، وحيث يمكن أن تتجه البلاد خلال السنوات المقبلة، حيث أنها لا تزال تواجه رياحا معاكسة من الاقتصاد العالمي.

النمو الاقتصادي البطيء

من المتوقع أن ينكمش الناتج المحلي الإجمالي للبرازيل بنسبة 3. 35٪ في عام 2016، لأن انخفاض أسعار السلع الأساسية والاعتماد على الصين يؤثران على اقتصادها القائم على التصدير. ونتيجة لبطء النمو وفشل الحكومة في اتخاذ إجراءات السياسة النقدية، فقد الريال البرازيلي أكثر من ربع قيمته خلال النصف الأول من عام 2015. ويمكن أن يؤدي التقييم الأدنى إلى جعل الصادرات أكثر قدرة على المنافسة، ولكنه يجعل الدولار المقوم الديون أكثر تكلفة لتسديد.

ومما يزيد من حدة هذه المشاكل أن ارتفاع البطالة وانخفاض الأجور وضعف الاستهلاك أدى إلى انخفاض الإيرادات الضريبية وأدى إلى عجز في الميزانية يمكن أن يصل إلى 8٪ إلى 9٪ من الناتج المحلي الإجمالي. وقد ركز البلد تاريخيا على الحفاظ على فائض في الميزانية، في حين أن قانون المسؤولية المالية الذي أقر في عام 2000 قد يجعل من غير القانوني أن يكون الإنفاق يتجاوز الإيرادات، مما تسبب في مخاوف المستثمرين الدوليين.

- <<>>

ارتفاع مصروفات الديون

يعني تباطؤ النمو وعجز الميزانية أن البرازيل سوف تضطر إلى اقتراض المال لتغطية مدفوعات فوائدها للمرة الأولى منذ عصر التضخم المفرط. في حين أن هذه ليست مشكلة بالنسبة للبلدان المتقدمة التي تعاني من عجز في الميزانية، مثل الولايات المتحدة، فإن البرازيل لديها أعلى معدلات الفائدة الحقيقية لأي اقتصاد سوق ناشئ متوسط ​​الدخل عند 14٪ 25، اعتبارا من سبتمبر 2015، على الرغم من أن المعدل لم يتغير بعد سبعة ارتفاع متتالية.

أظهرت الرئيسة ديلما روسيف وفريقها الاقتصادي مدى الاضطراب المالي والسياسي للاقتصاد عندما قدموا الميزانية المقترحة لعام 2016 إلى الكونغرس التي لم تفعل شيئا لتسديد الدين الوطني المتزايد للبلاد. مع انخفاض معدلات الموافقة القياسية، الرئيس روسيف وضع سياسي ضعيف، في حين أن اتهامات الفساد ضد الحمم جاتو لها مساهمة في التوترات بين الكونغرس والفرع التنفيذي.

انها ليست كل الأخبار السيئة

والخبر السار هو أن البرازيل لديها احتياطيات احتياطية دولية وافرة لتحمل الصدمات المالية الخارجية، ميزانية الحكومة مع التعرض المحدود للديون بالعملات الأجنبية، واقتصاد كبير ومتنوع إلى حد ما.في حين أن هذه الديناميات مؤكدة إيجابية في المدى القريب، فإنها يمكن أن تتغير مع مرور الوقت بسبب عدد من العوامل. ويمكن للبلاد أن تقرر، على سبيل المثال، الدفاع عن عملتها في سوق الصرف الأجنبي في خطوة يمكن أن تطفئ احتياطياتها.

من حيث ديونها، من المرجح أن تصل نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي في البرازيل إلى 70٪ بحلول عام 2018، عندما يترك الرئيس روسيف منصبه، ولكن الاقتصاديين يعتقدون أنه يجب أن يستقر على تلك المستويات، ويمكن للاقتصاد أن ينتعش من أدنى مستوياته في العامين 2015 و 2016.

يمكن أن يحل هذا التصحيح في الاقتصاد العالمي - وخاصة الصين - ذلك الوقت ويهيئ الطريق أمام زيادة أسعار السلع الأساسية من مستوياتها المنخفضة حاليا.

أخذ نقاط الوجبات الجاهزة

• خفضت شركة موديز إنفستور سيرفيس ديون البرازيل إلى درجة واحدة أعلى من حالة غير المرغوب فيه في سبتمبر 2015، وذلك في إشارة إلى أن الاقتصاد آخذ في الضعف.
• وهناك عدد من العوامل التي تؤدي إلى الضعف الاقتصادي الذي يجب على المستثمرين الدوليين النظر فيه ومراقبته على مدى السنوات القادمة.
• يعتقد كثير من الاقتصاديين أن البلاد يمكن أن تتعافى من مشاكلها إذا توصلت إلى توافق سياسي بحلول عام 2018 عندما يترك الرئيس روسيف منصبه.