3 تيل-تال سيغنز أوف A أسيت بابل

معظم المستثمرين على دراية وثيقة بفقاعات الأصول - سواء من خلال فقاعة الرهن العقاري الفرعية لعام 2008 أو فقاعة دوت كوم لعام 1999 أو أي عدد من الأزمات السابقة. في حين أن هذه الفقاعات هي سهلة لتحديد في وقت لاحق، فإنها تميل إلى أن يكون من الصعب جدا التنبؤ مع أي درجة من الدقة مسبقا. والخبر السار هو أن هناك سلسلة من الخصائص التي يمكن للمستثمرين احترس من المحتمل تجنب هذه الفقاعات.

علامات 3 فقاعة الأصول

في هذه المقالة، سوف نلقي نظرة على 3 علامات فقاعات الأصول وكيف يمكن للمستثمرين استخدامها لتحديد مجالات المشاكل المحتملة في السوق.

1. ارتفاع الأسعار دون تحسين الأساسيات

أول علامة حكاية ل فقاعة الأصول هي ارتفاع الأسعار دون تحسين الأساسيات الأساسية. فعلى سبيل المثال، شهدت فقاعة دوت كوم توسعا سريعا لمضاعفات أرباح الأسعار بين شركات الإنترنت. العديد من هذه الشركات لديها القليل من دون أي أرباح، لكنه أمر التقييمات بمليارات الدولارات على أي حال. هذا النوع من الاندفاع غير العقلاني من جانب المستثمرين هو السمة الكلاسيكية للفقاعة الأصول.

قد يرغب المستثمرون الدوليون في النظر في المؤشرات المالية التي تتعلق بالأسعار والتقييمات، مثل نسبة الأرباح المعدلة حسب الأسعار الدورية (كيب). في كثير من الأحيان، قد يكون السوق في خطر فقاعة عندما يحصل على نسبة كيب مفرطة، ولكن تجدر الإشارة إلى أن هذا ليس هو الحال دائما.

تتأثر نسب أسعار األرباح بأشياء مثل معدل الفائدة الخالية من المخاطر في االقتصاد، والتي يمكن أن تتغير بمرور الوقت، بغض النظر عن األصل نفسه.

2. الاستخدام الثقيل للرافعة المالية

علامة الحكاية الثانية لفقاعة الأصول هي الاستخدام المفرط للرافعة المالية - أو الدين. فعلى سبيل المثال، كانت أزمة الرهن العقاري في عام 2008 ناجمة إلى حد كبير عن قيام المصارف بتزويد العملاء بالائتمان الضعيف والحصول على أموال سهلة.

يمكن أن تأتي هذه الرافعة المالية المفرطة من الابتكارات المالية (مثل قروض الفائدة فقط)، والمال الرخيص (مثل بيئات أسعار الفائدة المنخفضة)، أو المخاطر الأخلاقية (عندما يكون الأفراد محميين من المخاطر).

يجب على المستثمرين الدوليين مراقبة الحالات التي قد يكون فيها الدين المفرط. فعلى سبيل المثال، فإن البلد الذي شهد ارتفاعا حادا في نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي قد يكون معرضا لخطر الاقتصاد الفقاعي إذا كان اقتصاده يغذيه الدين. على مستوى أكثر دقة، يمكن للمستثمرين النظر في مقدار الديون المستخدمة لشراء أنواع معينة من الأصول، مثل السكن أو الأسهم، كعلامة محتملة على أن فقاعة قد تكون تربية رأسه.

3. التدخلات السياسية

معظم فقاعات الأصول يمكن أن تعزى إلى السياسيين. فعلى سبيل المثال، قد تشجع البنوك المركزية على الاقتراض المفرط بأسعار فائدة منخفضة أو قد تؤدي اللوائح الاتحادية إلى خلق مخاطر أخلاقية وتشجع الناس على تحمل مخاطر كبيرة.هذه الأنواع من المخاطر واضحة بشكل خاص في الاقتصادات التي تسيطر عليها مركزيا - مثل البلدان الشيوعية - ولكنها لا تزال موجودة في العديد من البلدان المتقدمة أيضا - بما في ذلك الولايات المتحدة.

ينبغي أن يبحث المستثمرون الدوليون عن السياسات السياسية التي قد تخلق فقاعات الأصول وتغتنم الفرصة للخروج من الاستثمار أو حتى الانخراط في بيع قصير.

على سبيل المثال، اتخذ المنظمون الصينيون عددا من التدابير لتعزيز سوق الأسهم في عام 2015 في أعقاب حادث تحطم، والذي ربما يكون قد ساهم في حدوث تحطم آخر في وقت لاحق. وقد أسهمت سياسات المال الفيدرالي في الفترة من 1987 إلى 2006 في فقاعة العقارات في الولايات المتحدة

توقع فقاعات الأصول

إن التنبؤ بفقاعات الأصول مهمة صعبة للغاية. في حين أنه من السهل أن نرى بعض من علامات حكاية حكاية، فإنه من الصعب جدا التنبؤ تناقص الأسعار مع أي دقة توقيت. يمكن أن تظل الأسواق مبالغ فيها لسنوات قبل أن تتحطم مرة أخرى إلى الواقع، الأمر الذي يجعل تكلفة بيع قصيرة وتكلفة الفرصة العالية للمستثمرين طويلة. في الواقع، تشير الدراسات إلى أن معظم المستثمرين هم أفضل من الركوب من خلال الانتكاسات بدلا من محاولة تجنبها.

ومع ذلك، فإن بعض الأسواق الدولية تكون أسهل في تحديد الفقاعات من غيرها، وقد يرغب المستثمرون في تعديل مخصصات الأصول لتحسين ملامح المخاطر.

الحد من المخاطر قد يكون له تأثير سلبي على العائدات، ولكن هذه التحركات قد تستحق ذلك إذا كان المستثمر يتوقع سحب الحساب على المدى القريب.

الخلاصة

يمكن أن تؤثر فقاعات الأصول تأثيرا كبيرا على عائدات المستثمرين الدوليين. في حين أنها يمكن أن يكون من الصعب التنبؤ بها، وهناك بعض علامات الحكاية التي يمكن للمستثمرين البحث عنها خلال سياق أبحاثهم. يمكن للمستثمرين الدوليين اتخاذ إجراءات لزيادة أو تقليل تعرضهم لأسواق معينة على أساس هذه العوامل، على الرغم من أن بعض البحوث تشير إلى أن المستثمرين قد يكون من الأفضل ركوب الخيل من خلال مثل هذه الفقاعات على المدى الطويل.