هل صناديق الاستثمار المتداولة ذات العملة الديناميكية تستحق ذلك؟

نمت صناديق بيتا الذكية المتداولة في البورصة إلى ما يقرب من 300 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة اعتبارا من أوائل 2016. ووفقا لشركة بلاك روك، وهي إحدى الشركات الرائدة في مجال إتف، فإن هذه الأرقام يمكن أن تنمو إلى ما يزيد عن تريليون دولار بحلول عام 2020 و 1 دولار أمريكي. 4 تريليونات بحلول عام 2025. وتميل صناديق بيتا الذكية التي تركز على التقلبات إلى أن تكون أكثر الأموال شعبية، ولكن الأموال التي تحوطها العملة يمكن أن تصبح ذات أهمية متزايدة بسبب المخاطر السياسية المتزايدة في جميع أنحاء العالم.

في هذه المقالة، سوف نلقي نظرة على كيفية عمل الأموال المتداولة بالعملة الحيوية وما إذا كان ينبغي على المستثمرين الدوليين النظر فيها في محافظهم.

الدولار يعتبر عاملا مهما

أصبحت صناديق الاستثمار المتداولة في بيتا الذكية بديلا شائعا على نحو متزايد عن القيمة السوقية للأموال المرجحة على مدى العامين الماضيين. ومن خلال التركيز على القيمة والزخم والأرباح وغيرها من العوامل، تساعد هذه الأموال المستثمرين على تحقيق دخل أكبر أو عوائد أعلى أو فوائد أخرى من الأموال التقليدية. والأدلة الداعمة لهذه المطالبات مختلطة وتعتمد على مجموعة متنوعة من العوامل، ولكنها أداة قيمة لتخفيف المخاطر.

--2>>

أصبحت صناديق الاستثمار المتداولة التي تحوطها العملات خيارا بيتا ذكيا شعبيا نظرا لارتفاع الدولار الأمريكي الكبير مقارنة بالعمالت الأجنبية. بين عامي 2011 و 2016، ارتفع سعر صرف الدولار الأمريكي بنحو 30٪، أي حوالي 5٪ سنويا، مما يعني أن أي مكاسب في الأسواق الخارجية خلال هذا الإطار الزمني قد تم تخفيفها بسبب الخسائر في تقييمات العملات الأجنبية.

ساعدت صناديق الاستثمار المتداولة بالعملة الأجنبية على تحسين العائد من خلال تعويض تأثير العملات الأجنبية لهذه الأسواق.

- 3>>

وبالطبع، لم تكن صناديق الاستثمار المتحوط بالعملة المتحوط لها (أو لم يكن لديها) أداء جيدا خلال فترة السنوات الخمس التي سبقت عام 2008 عندما انخفض الدولار بنحو 25 في المئة، أو حوالي 4- 5 في المائة سنويا.

كان المستثمرون في صناديق الاستثمار المتحوط لها بالعملات الأجنبية خلال ذلك الوقت قد خسروا على 4 في المائة سنويا في المكاسب الأجنبية بسبب الخسائر في تقييم الدولار الأمريكي. وكان المستثمرون قد غابوا أيضا عن الفوائد الأخرى لتنويع العملات خارج الدولار.

الاستفادة من تحركات الدولار

تهدف صناديق المؤشرات المتداولة بالعملة الديناميكية إلى حل هذه المشكلات من خلال إدارة التعرض للعملات الأجنبية بشكل نشط. وبخلاف الأموال المدارة بنشاط، تستخدم صناديق الاستثمار المتداولة هذه مجموعة ثابتة من القواعد لتحديد مدى تعرضها للعملات الأجنبية. والهدف ليس ضروريا لتداول العمالت من أجل تحقيق ربح تدريجي، بل تخفيف المخاطر المرتبطة بانخفاض قيمة الدوالر مع المشاركة في بعض المكاسب الصعودية عند تقديرها.

على سبيل المثال، يوفر صندوق ويسدوم تري الديناميكي للتحوط الدولي للأسهم المتداولة للمستثمرين بديلا محوطا لشركة إشاريس مسي إيف إتف (إفا) مع حوالي 400 مليون دولار في الأصول الخاضعة للإدارة.وقد تفوق الصندوق الديناميكي المتحوط للعملة على كل من التعليم للجميع وصناديق مماثلة متحوط لها تماما، مثل دويتشه X-تراكرز مسي إيف هيدج إكيتي إتف (دبف) من خلال تجنب انخفاض الجنيه الاسترليني ومشاكل اليورو.

يعمل الصندوق من خلال النظر في فروق أسعار الفائدة، والزخم التقني، والتعادل القوة الشرائية لتحديد المبلغ المناسب للتحوط.

ووفقا ل "ويسدومتري"، فإن هذه الإشارات تمكن أموالها المتحوط من العملة الدينامية لتوليد 1 في المئة سنويا من العائد من مكاسب الدولار مع حماية المستثمرين عند انخفاض الدولار. والهدف من ذلك ليس بالضرورة أن يفوز بنسبة 100 في المائة من الوقت، بل سيظل عرضة لبعض المكاسب والحماية من معظم الانخفاضات.

المخاطر الهامة التي يجب مراعاتها

أكبر خطر للمستثمرين الدوليين باستخدام صناديق الاستثمار المتداولة المتداولة بالعملة الديناميكية هو أنهم سيقومون بإجراء مكالمات خاطئة عند التحوط للعملات. في العديد من النواحي، هذا هو نفس الحجة التي يمكن اتخاذها ضد أي صندوق تدار بنشاط أو استراتيجية بيتا الذكية التي تأخذ نهجا أكثر عملية من صندوق مؤشر تدار بشكل سلبي. وینبغي علی المستثمرین توخي الحذر عند تحلیل أداء ھذه الأموال في ظل ھذه الظروف.

على سبيل المثال، يمكن لصندوق دينامي محمي بالعملات أن يؤدي إلى ضعف أداء الأموال المغطاة بالكامل خلال فترات ارتفاع الدولار لأنه من غير المرجح أن يتم التحوط بنسبة 100٪.

قد يفشل الصندوق نفسه في التحوط بشكل كاف خلال فترة انخفاض الدولار مما قد يؤدي إلى ضعف أداء المؤشرات السلبية من خلال هامش أكبر من المتوقع.

ينبغي للمستثمرين أن يضعوا في اعتبارهم أن أي تفوق في الأداء قد يكون بسبب ديناميات العملة قصيرة الأجل (1-5 سنوات) بدلا من أي استراتيجية أساسية. ونتیجة لذلك، من المھم النظر في الأداء طویل الأجل عند توفرھ أو إلقاء نظرة مفصلة علی الاستراتیجیات المستخدمة لفھم کیفیة أداءھا خلال تحرکات العملات المختلفة.

الخلاصة

أصبحت صناديق الاستثمار المتداولة الذكية بيتا شعبية متزايدة على مدى العامين الماضيين. ووفقا لشركة بلاك روك، فإن هذه الأموال يمكن أن تصبح فئة أصول تريليون دولار في غضون بضع سنوات أخرى. وقد يرغب المستثمرون الدوليون في النظر في الأموال الديناميكية المتحوط لها بالعملة كفرصة محتملة للتخفيف من مخاطر العملات. وتمكن هذه الصناديق المستثمرين من تجنب الانخفاضات العلمانية في الدولار بينما لا تزال تحتفظ ببعض الإمكانات الصاعدة إذا ما ارتفعت.