الأصول / مطابقة المسؤولية وإدارة المحافظ

عندما تبدأ القيمة الصافية في الازدهار وتبدأ في تجميع الثروة، فمن الممكن أن تواجه مفهوم يعرف باسم مطابقة الأصول / المسؤولية في سياق إدارة محفظتك. في حين أنه مفهوم مألوف لشركات التأمين والمؤسسات المالية الأخرى، واستخدام مطابقة الأصول / المسؤولية يمكن أن تكون أداة قوية للمستثمرين لأنها تعمل على تحويل رأس المال التي جمعت في كل من أو كليهما مبالغ مقطوعة من النقد أو تيارات الدخل السلبي من مصادر مثل توزيعات الأرباح والفائدة والإيجارات لغرض تلبية الاحتياجات المتوقعة.

في هذه المقدمة الموجزة، أريد أن أشير لكم من خلال تعريف أساسي لمطابقة الأصول / الخصوم، وشرح كيف يمكن استخدامها في العالم الحقيقي، وتسليط الضوء، في مصطلحات أكاديمية واسعة غير محددة ، حفنة من الفوائد المحتملة لإدراج النهج في خطة مالية طويلة الأجل عند الاقتضاء.

ما هو تعريف مطابقة الأصول / المسؤولية؟

في أنقى صورها، ومطابقة الأصول / الخصوم هو ممارسة لمحاولة توقع توقيت معين من الاحتياجات النقدية، وخاصة الخارجة، من قبل مستثمر ومن ثم اتخاذ القرارات تخصيص رأس المال بطريقة يضع التركيز على زيادة احتمالات أن فإن الموجودات في المحفظة سوف يتم بيعها أو تصفيتها، أو إنتاج دخل سلبي كاف، أو بطريقة أخرى تشهد حالة سيولة من شأنها التأكد من وجود العملة األجنبية هناك عندما يذهب المستثمر للوصول إليها في وقت حاجته.

يسعى جزء من برنامج مطابقة الأصول / الخصوم المصمم بذكاء إلى تحقيق نتائج مرضية ومعدلة للمخاطر ضمن حدود القيود الناشئة عن الاحتياجات المتوقعة لتدفقات التدفق النقدي.

أمثلة على ما و/ المسؤولية استراتيجية مطابقة الأصول قد تبدو في العالم الحقيقي

إذا كنت قليلا الخلط حول كيفية هذا من شأنه أن يعمل، لنلق نظرة على اثنين من السيناريوهات الخيالية التي قد تشبه شيئا كنت انظر في العالم الحقيقي، والمشي من خلال ما استراتيجية مطابقة الأصول / المسؤولية قد تشمل تحت كل مجموعة من الظروف.

التوضيح 1: تخيل أنك رجل أعمال ناجح. لديك ابن يبلغ من العمر 5 سنوات وابنة تبلغ من العمر عامين. كنت ترغب في تخصيص جزء من الأرباح لدفع ثمن التعليم كلية أطفالك. ما تحتاجه هو سلسلة من المبالغ النقدية الإجمالية المقطوعة لتكون متوفرة في تواريخ محددة، وفي أوقات محددة، في المستقبل. لابنك، كنت في حاجة الى مبلغ مقطوع متوفر في 14 عاما لتغطية سنته الأولى من الكلية، وهو مبلغ مقطوع منذ 15 عاما لتغطية سنته الثانية من الكلية، وهو مبلغ مقطوع منذ 16 عاما لتغطية سنته صغرى من الكلية، و وهو مبلغ مقطوع في 17 عاما لتغطية السنة العليا له من الكلية.في السنة 17، تحتاج أيضا إلى المبلغ الإجمالي الأول لابنتك لتغطية طالبة عامها في الكلية. في السنة 18، ​​لابد أن يكون ابنك قد تخرج ولم يعد يعتمد عليك للحصول على الدعم المالي وبالتالي فإن التدفق المتوقع الوحيد يجب أن يكون سنة ابنتك الثانية من الكلية. في السنة 19، لديك ابنة السنة المبكرة من الكلية. وأخيرا، في العام 20، لديك سنة ابنتك العليا في الكلية.

سوف ينطوي برنامج مطابقة الأصول / الخصوم على بناء محفظة يمكنها التعامل مع توقيت السيولة هذا. على سبيل المثال، التحليل العادل لسلوك سوق الأسهم التاريخية يخبرك أن أي مخزون فردي، أو مجموعة من الأسهم، يمكن أن تنخفض بسهولة في القيمة السوقية بنسبة 33 في المئة، أو في بعض الحالات، 50 في المئة أو أكثر، على مدى فترة قصيرة جدا من الزمن حتى لو كانت الأعمال الكامنة تزدهر.

إنها ببساطة نتيجة آلية المزاد المتأصلة في أسواق رأس المال؛ وهو سعر يجب على المستثمرين دفعه مقابل فرصة لاحتمال زيادة ثرواتهم من حيث القوة الشرائية الحقيقية على مدى عقود. وبالنظر إلى هذه الحقيقة، فغياب أي ظروف ذات صلة قد تشير إلى وجود استثناء في النظام، قاعدة جيدة عند التعامل مع تجمع ثابت من رأس المال التي يجب أن تدار بمعزل عن ذلك هو تجنب أي أموال ستحتاجها في غضون الستين شهرا القادمة (خمس سنوات) استثمرت في الأسهم العادية أو الأسهم المفضلة إلا إذا كنت تعتقد أن إيرادات توزيعات الأرباح وحدها كافية لتلبية احتياجات السيولة حتى بعض من الأسهم في محفظة لتجربة خفض الأسهم المخفية.

التوضيح 2: تخيل أنك محترف الذي يجمع العقارات على الجانب. قمت بالتفاوض على شراء مبنى مكاتب بمبلغ 000 2 دولار في الغرب الأوسط مع المالك السابق الذي سمح لك بشراء العقار من خلال دفع مبلغ 400 ألف دولار دفعة أولى ثم إجراء دفعات شهرية منتظمة على المبلغ المتبقي 1، 600 دولار، 000 كما لو كان رهن إطفاء على مدى ثلاثين عاما.

ومع ذلك، وبعد 7 سنوات، فإن كامل الرصيد المتبقي مستحق بالكامل. كنت تفضل تسديد المبنى بالكامل في وقت النضج البالوني وخطة على اتخاذ أي فائض التدفق النقدي من الممتلكات، جنبا إلى جنب مع مصادر الدخل الأخرى، وبناء عليه بحيث يكون هناك على وجه التحديد في تاريخ الاستحقاق و يمكنك دفع الدين بالكامل دون الحاجة إلى إعادة تمويل القرض مع مؤسسة مالية. ومن شأن نهج مطابقة الأصول / الخصوم أن ينطوي على اختيار الاستثمارات، حتى لو كان ذلك يعني انخفاض الاستثمارات العائدة، التي توفر أفضل فرصة بالنسبة لك لتكون قادرة على القيام بذلك كل الأشياء في الاعتبار.

نظرة عامة على بعض إيجابيات وسلبيات مطابقة الأصول / الخصوم

تتمثل أكبر ميزة لاستخدام نهج مطابقة الأصول / الخصوم في إدارة المحفظة في أنه يمكن أن يسمح لك بالحد بشكل كبير من العديد من المخاطر التي قد تواجهها كمستثمر إذا تم تصميم البرنامج وتنفيذه بحكمة. على سبيل المثال:

• مطابقة الأصول / الخصوم الجيدة يمكن أن تقلل من مخاطر إعادة الاستثمار: تشير مخاطر إعادة الاستثمار إلى احتمال عدم قدرتك على إعادة استثمار التدفقات النقدية من الاستثمار بنفس معدل العائد أو أعلى مما أدى إلى انخفاض معدل التضخم الإجمالي عما كنت متوقعا أو محتاجا.مع نهج مطابقة الأصول / الخصوم، قد تختار شيئا مثل السندات صفر القسيمة بدلا من السندات التقليدية. (السندات صفر القسيمة لديها مخاطر أطول مدة بسبب حساسية أعلى لأسعار الفائدة ولكن في نهاية المطاف لا يهم نظرا لعدم وجود نية أو حاجة لبيع الأصول قبل الاستحقاق الموضوع، بطبيعة الحال، إلى التحذيرات اللازمة بشأن نوعية الائتمان (
• مطابقة األصول / الخصوم الجيدة يمكن أن تقلل من مخاطر السيولة: من خالل تقديم موعد نهائي صعب عندما تكون األموال متاحة، فإن استراتيجية مطابقة األصول / الخصوم تميل إلى التركيز على سالمة رأس المال، أو الحفاظ على رأس المال، أكثر من مجرد ولاية الاستثمار مفتوحة. يمكن أن يساعد ذلك المستثمر أو مدير المحفظة، في حالة شيء مثل حساب تدار بشكل فردي أو عند التعامل مع شركة إدارة الأصول، وتحديد أفضل أنواع الأوراق المالية، وآجال الاستحقاق، وغيرها من الميزات من فئة الأمن أو الأصول هي الأكثر ملاءمة . وبطبيعة الحال، وهذا ليس دائما مضمونة. ه. ز. ، يشهد عدد المستثمرين الذين وجدوا أنفسهم أشياء مثل الأوراق المالية سعر المزاد خلال انهيار الركود الكبير من 2007-2009، وبعضهم فقد الملايين من الدولارات في ما يعتقد خطأ أن يكون ما يعادل السيولة النقدية عالية.
• جيدة مطابقة الأصول / المسؤولية يمكن أن تساعد في الدفاع ضد التحيز العمل: وبمجرد الانتهاء من وضع وتنفيذ الخطة التي تنطوي على مطابقة الأصول / المسؤولية، يمكن أن يكون من الأسهل للتعامل عاطفيا تقلبات كبيرة في السوق لأن عينيك ثابتة على تاريخ الانتهاء. وهذا يمكن أن يعني تجنب جعل الأخطاء البكم عندما تجمع الغيوم العاصفة الاقتصادية. وهو عامل مهم للغاية أن العديد من المستثمرين الخصم. إذا كنت تشك في مدى قوة هذا، والنظر في إحصائية مرعبة واحدة من عملاق أبحاث صندوق الاستثمار المشترك مورنينغستار: وفقا لحساباتهم مرة أخرى في عام 2014، المستثمر النموذجي كان يخسر ضخمة 2. 5 في المئة سنويا بسبب قضايا توقيت التدفق النقدي. (عوامل مثل هذه هي واحدة من الأسباب التي تقدر العملاق الصناعة الطليعة "القيمة المضافة المحتملة" لتوظيف مدير الثروة التابعة الذي يتبع "أفضل الممارسات في إدارة الثروة" في "حوالي 3 في المئة في صافي العائدات" في السنة، أكثر من معادلة الرسوم الاستشارية، والورق الأبيض بأكمله يستحق القراءة، وهو ما يسمى وضع قيمة على القيمة الخاصة بك: تحديد ألفا مستشار المستشار ألفا، سبتمبر 2016 من قبل فرانسيس م. كينيري الابن، كفا، كولين M. جاكونيتي ، كبا، CFP®، مايكل A. ديجوسيف، كفا، يان زيلبيرينغ، ودونالد G. بينيهوف، كفا الرسم البياني المحدد المشار إليه هنا هو الشكل 1 في صفحة 4 من 28).
• يمكن أن تساعد مطابقة الأصول / الخصوم الجيدة في الحد من المخاطر الناجمة عن ظروف السوق الاقتصادية ورأس المال: إذا كنت بحاجة إلى فهم الطعن في مطابقة الأصول / الخصوم، فلا تبدو أكثر من العائدات التي حققتها العديد من شركات التأمين في جميع أنحاء العالم والبلدان، ولا سيما اليابان، فضلا عن العديد من البلدان الأوروبية، تكافح مع انخفاض دائم، وفي بعض الحالات، سلبية، وأسعار الفائدة.وقدمت شركات التأمين هذه وعودا في سياساتها على أساس افتراضات عودة معينة على محافظ السندات التي تبدو معقولة تماما في ضوء ما يقرب من جميع التجارب السابقة ولكن تبين أن لا يمكن تحقيقه في عالم حيث فائض رأس المال لم يكن قادرا على كسب الكثير بسبب إلى السياسة النقدية للمصارف المركزية. في الواقع، هل قلت للمديرين التنفيذيين لهذه الشركات أنهم سوف يذهبون كسر، أو يعانون من ضعف الربحية الشديد، في عالم من لا نهاية لها على ما يبدو 1 في المئة أو انخفاض العائد على سندات الديون قصيرة الأجل، فإنها قد ضحك عليك. ومع ذلك، هذا ما حدث. مع برنامج مطابقة الأصول / الخصوم، يتم اتخاذ قرار للتركيز على القدرة على الوفاء بالوعود، وقياسها في القوة الشرائية الاسمية، التي تم اتخاذها حتى المبلغ الصحيح من الدولارات أو اليورو، الجنيه الإسترليني أو الفرنك السويسري، الين أو أيا كان آخر العملة التي يتم ذكرها، متوفرة بكمية كافية عند الحاجة.

الحالات الشائعة التي قد تفكر في استخدام استراتيجية مطابقة الأصول / الخصوم

فيما يلي بعض الحالات أو الظروف التي قد تضع في الاعتبار وضع وتنفيذ إستراتيجية مطابقة الأصول / الخصوم:

• التخطيط للتقاعد . على وجه التحديد، بعد تحويل حساباتك إلى التركيز على الدخل السلبي بدلا من التركيز على تراكم رأس المال كما كنت بالقرب من التاريخ الذي كنت تنوي البدء في سحب.
• تمويل تعليم جامعي لأطفالك وأحفادك وأبناؤك وأبناء أبناءك أو غيرهم من الورثة أو المستفيدين.
• التخطيط لشراء منزل أو منزل ثان أو عقار استثماري.
• التخطيط لاستحقاق الرهن العقاري أو الديون الأخرى التي لديها عنصر دفع البالون في السند الإذني.
• جعل الهدايا المعفاة من الضرائب العادية تصل إلى حدود الضرائب هدية كجزء من استراتيجية متعددة السنوات أو عدة عقود تخفيف الضرائب العقارية تهدف إلى خفض قيمة العقارات الخاصة بك.
• تمويل العوائد المحتملة للدعاوى القضائية أو غيرها من التعرض للمخاطر التي قد تستغرق سنوات لحلها.
• وضع الأموال جانبا لدفع ثمن زواج الطفل حتى عندما يلتقي ابنك زوجه أو زوجته في المستقبل، أو تجتمع ابنتك مع زوجها أو زوجتها في المستقبل، يتم تغطية تكلفة الاستقبال، وربما شهر العسل.
• إنشاء مجمع لرأس المال يستخدم في نهاية المطاف لتمويل بدء نشاط تجاري أو استثمار متوقع.
• إنشاء احتياطي لرأس المال الذي سيتم استخدامه لاستثمار شريك في شراكة محدودة أو عضو في شركة ذات مسؤولية محدودة أو مساهم في شركة في وقت محدد سلفا مثل تقاعد طبيب أو ممارسة طبية وثيقة أو شريك في شركة قانونية.
• وضع المال جانبا لاستخدامه لدفع فاتورة الضرائب المتوقعة.
• الخروج بمبالغ مضمونة تعاقديا أو وعدت في تواريخ محددة كجزء من استراتيجية المشتقات.

وبطبيعة الحال، هناك أكثر من ذلك بكثير ولكن هذا ينبغي أن تعطيك فكرة واسعة بما فيه الكفاية عن كيفية استخدام هذه الأداة إدارة محفظة من قبل القيام بذلك بنفسك المستثمرين والمستشارين الماليين والمؤسسات المالية على حد سواء.

لمعرفة المزيد عن إدارة المحافظ والاستثمار العام، قد ترغب في الاطلاع على الموارد التالية:

• دليل المبتدئين الكامل للاستثمار في الأسهم
• كيفية كتابة بيان سياسة الاستثمار
• سبعة اختبارات (999)> أساسيات تخصيص الأصول
• كسب المال وبناء صافي قيمتها
• ستة أنواع مختلفة من الأصول لإدارة المحافظ الناجحة
• ما هو عائد جيد على الاستثمارات الخاصة بك؟
• 7 طرق لتدمير ثروتك وضمان حياة من الفقر
• الاستثمار في صناديق المؤشرات للمبتدئين
• لا يقدم الرصيد خدمات أو استشارات ضريبية أو استثمارية أو مالية. يتم عرض المعلومات دون النظر في أهداف الاستثمار أو تحمل المخاطر أو الظروف المالية لأي مستثمر معين وقد لا تكون مناسبة لجميع المستثمرين. الأداء السابق لا یشیر إلی النتائج المستقبلیة. الاستثمار ينطوي على مخاطر، بما في ذلك احتمال خسارة من رأس المال.