مخاطر البلد الافتراضي وعبر الأصول

يقول المثل القديم، لا خطر، لا مكافأة. وفي مقالة أخرى، قدمت لمحة عامة عن موضوع المخاطر في أسواق السلع الأساسية. في تلك القطعة، وصفت الفرق بين المخاطر المقدرة وغير المقدرة. أعطت هذه المادة وجهة نظر من 30000 قدم. هذا العرض هو استمرار للسلسلة التي تدرس المخاطر على أساس الحبيبية. ومن المخاطر التي تعتبر حاسمة بالنسبة للمتاجرة في أسواق السلع الأساسية مخاطر التقصير في البلد ومخاطر السوق عبر الأصول.

البلد المخاطرة الافتراضية

مخاطر البلد الافتراضية هي مخاطر عدم قدرة البلد على الوفاء بالتزاماته المالية. عندما يتخلف بلد ما عن معاملة ما، فإنه يمكن أن يضر بأداء جميع الالتزامات المالية الأخرى أو الصكوك داخل ذلك البلد، وكذلك الدول الأخرى التي لها علاقات. نادرا ما يكون التقصير القطري نادرا، ولكنه يحدث.

أتذكر مرة أخرى في أوائل التسعينيات، أن الشركة التي كنت أعمل معها، وهي شركة تجارة السلع المادية، دخلت في صفقة لشراء إنتاج سلعة زراعية من دولة غرب أفريقيا. وقد تقدمت الشركة بأموال في صفقة تمويل ما قبل التصدير ومن المتوقع أن تحصل على المواد الخام بسعر متفق عليه مسبقا في المستقبل. وتقدر أسعار السلعة، وقررت الحكومة التخلف عن الصفقة، وبيعت إنتاجها إلى مشارك آخر في السوق بسعر أعلى. هذه الصفقة التي انفصلت هي مثال على التخلف عن الدولة، حيث كانت شركة الإنتاج المملوكة للدولة الطرف الذي لم يلتزم العقد.

هناك قضية أخرى للشركات أو الأفراد الذين يتعاملون مع البلدان التي تعقد مسألة مخاطر التخلف عن السداد في البلاد هي مسألة الحصانة السيادية. هذا المفهوم هو أن دولة أو أمة محصنة من الدعاوى المدنية أو الملاحقة الجنائية. وفي كثير من عقود السلع الأساسية حيث يقوم أحد الأطراف بتمويل إنتاج السلع الأساسية مقدما للتسليم في المستقبل، غالبا ما يحاول الطرف الممول أن توقع الحكومة تنازلا عن الحصانة السيادية.

ومع ذلك، فإن هذه الدول سوف تتنازل فقط عن هذه الحصانة في ظروف استثنائية. وبصرف النظر عن التنازل عن الحصانة السيادية، يمكن أن يكون من الصعب الحصول على بلد أو حكومة لأداء العقد بمجرد حدوث تقصير لأن القضايا السياسية تميل إلى أن تكون لها الأسبقية على قضايا التجارة. <مخاطر سوق األصول المتقاطعة

إن مخاطر سوق األصول المتقاطعة هي مخاطر أن يكون أثر التغيرات في العالقة بين األسعار أو التقلبات أو االرتباطات أو مستويات صرف العمالت األجنبية أو معدالت الفائدة أو أي متغيرات أخرى خارج الحدود المقبولة. ومن الأمثلة على مخاطر علامات الأصول المتعددة حركة كبيرة في انتشار السلع البينية. دعونا ننظر في نسبة الذهب والفضة. على مدى السنوات الأربعين الماضية، متوسط ​​مستوى هذه العلاقة في السوق هو 55: 1 أو 55 أوقية من قيمة الفضة الواردة في كل أونصة من قيمة الذهب.عندما تتحرك النسبة فوق مستوى 55: 1 الفضة تصبح رخيصة مقارنة بالذهب على أساس تاريخي. عندما يتحرك دون الفضة يصبح مكلفا. هناك أوقات عندما يقوم أحد المشاركين في السوق بتغطية التعرض في سلعة واحدة مع وضع معاكس في منتج آخر ذي صلة. إن وضعية طويلة طويلة في الذهب تحوط بمركز قصير في الفضة ستكون مثالا على مخاطر السوق عبر الأصول.

أمثلة أخرى يمكن أن يكون شيكاغو لينة الأحمر القمح الشتوي مقابل كانساس سيتي القمح الأحمر الشتوي الصلب أو الخنازير الهزيل مقابل الماشية الحية. وكل من هذه الأمثلة يقع ضمن نفس قطاع السلع الأساسية؛ وبالتالي، هناك درجة من الترابط التاريخي. الذهب والفضة على حد سواء المعادن الثمينة. شيكاغو والقمح كانساس سيتي على حد سواء الحبوب والخنازير والماشية على حد سواء البروتينات الحيوانية. العديد من التبادلات الآجلة، مثل بورصة شيكاغو التجارية (سم) تقدم معدلات هامش منخفضة من خلال الهامش المتقاطع لسلعة واحدة ذات صلة مقابل أخرى. وتثبت البورصات الآجلة أن هذه الأنواع من المعاملات أقل تقلبا بمرور الوقت من المراكز الطويلة أو القصيرة. ومع ذلك، فإن هذه الأنواع من الهوامش غالبا ما لا تزال تنطوي على مخاطر خطيرة. ومن ثم، فإن مخاطر سوق األصول المتقاطعة تمثل خطرا هاما يجب مراعاته خاصة بالنسبة للمحافظ المتنوعة للغاية.

في سلسلة الامتحان الثلاثة، اختبار الترخيص للمهنيين في صناعة العقود الآجلة، نفس السؤال يظهر دائما. السؤال الحقيقي الكاذب هو بيان:

فروق الأسعار أقل خطورة من المراكز الطويلة أو قصيرة المدى . الجواب هو دائما كاذب، مما يسلط الضوء على أهمية وأهمية مخاطر السوق عبر الأصول. التطورات

في عام 2016، زاد التقلب في جميع فئات الأصول. وعلى مدى الأسابيع الستة الأولى من العام، انخفضت أسعار الأسهم بنسبة 11٪ فقط للتعافي والانتقال إلى المنطقة الإيجابية خلال الأشهر التي تلت ذلك. وارتفعت العديد من أسعار السلع الأساسية مع استمرار البنك المركزي الأمريكي وغيره في جميع أنحاء العالم في الحفاظ على أسعار الفائدة عند مستويات منخفضة تاريخيا. أدى عدم رفع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة إلى الزخم التصاعدي للدولار لوقف تقديم المزيد من الدعم لأسعار المواد الخام. وارتفعت المعادن الثمينة على مدى الأشهر السبعة الأولى من العام ودخلت في سوق الثور حيث سعى المستثمرون للحصول على الأمان في بيئة من الخوف وعدم اليقين.

خلال عام 2016، ارتفع خطر التخلف عن السداد في البلاد في العديد من المناطق في جميع أنحاء العالم. وكانت أسعار الفائدة السلبية في أوروبا واليابان علامة على سوء الأحوال الاقتصادية. ولا تزال العديد من الدول المنتجة للنفط في جميع أنحاء العالم تعاني من انخفاض أسعار النفط. وفي فنزويلا، كان الانخفاض في عائدات النفط سببا رئيسيا للتضخم المفرط ونقص الأغذية في البلاد. وفي نيجيريا، انخفضت قيمة العملة بشكل حاد. وتزيد هذه الأحداث من إمكانات البلدان التي تتعرض لضغوط اقتصادية للتخلف عن الوفاء بالتزاماتها.

بالإضافة إلى ذلك، أدت زيادة تقلبات السوق إلى زيادة مخاطر السوق عبر الأصول في جميع الأصول. وقد حدث ارتفاع في أسعار المعادن الثمينة في جميع العملات، مما يدل على انخفاض قيمة النقود الورقية مما يخلق شكلا آخر من أشكال المخاطر عبر الأصول.