مكونات العائد المطلوب للمستثمر

في النظرية المالية، معدل العائد الذي يتداول فيه الاستثمار هو مجموع خمسة مكونات مختلفة. على المدى القصير، قد يكون هذا غير منطقي ولكن على مدى فترات زمنية أطول، فإن أسعار الأصول تميل إلى أن تعكسها بشكل جيد إلى حد ما. بالنسبة لأولئك منكم الذين يرغبون في تعلم قيمة الأسهم، وفهم لماذا تجارة السندات بأسعار معينة، أو حتى كم كنت قد تدفع لموقف الأسهم الخاصة، وهذا هو جزء مهم من الأساس.

1. سعر الفائدة الحقيقي الخالي من المخاطر
   هذا هو المعدل الذي تتم مقارنة جميع الاستثمارات الأخرى. وهو معدل العائد الذي يمكن للمستثمر كسبه دون أي مخاطر في عالم بدون تضخم.

2. قسط التضخم
   هذا هو المعدل الذي يضاف إلى الاستثمار لضبطه لتوقع السوق للتضخم في المستقبل. على سبيل المثال، قد تكون أقساط التضخم المطلوبة لسندات الشركات لسنة واحدة أقل بكثير من سندات الشركات لمدة ثلاثين عاما من قبل نفس الشركة لأن المستثمرين يعتقدون أن التضخم سيكون منخفضا على المدى القصير، ولكن يتزايد في المستقبل باعتباره نتيجة العجز التجاري والميزاني في السنوات الماضية.

   - 2>>

3. قسط السيولة
   تتطلب الاستثمارات المتداولة مثل الأسهم والسندات في شركة تسيطر عليها الأسرة علاوة على السيولة. أي أن المستثمرين لن يدفعوا القيمة الكاملة للأصل إذا كان هناك احتمال حقيقي جدا بأنهم لن يكونوا قادرين على تفريغ الأسهم أو السندات في فترة قصيرة من الزمن لأن المشترين نادرون. ومن المتوقع أن يعوضها عن تلك الخسارة المحتملة. إن حجم علاوة السيولة يعتمد على تصور المستثمر لمدى فعالية سوق معين.

4. المخاطر الافتراضية بريميوم
   ما مدى احتمال أن يعتقد المستثمرون أن الشركة سوف تتخلف عن الوفاء بالتزاماتها أو تفلس؟ في كثير من الأحيان، عندما تظهر علامات على المتاعب، أسهم الشركة أو السندات سوف تنهار نتيجة للمستثمرين يطالبون بعلاوة المخاطر الافتراضية. إذا تمكن شخص ما من الحصول على أصول كانت تتاجر بخصم كبير نتيجة لعالوة مخاطر افتراضية كانت كبيرة جدا، فإنها يمكن أن تحقق قدرا كبيرا من المال. العديد من شركات إدارة الأصول اشترت بالفعل أسهم ديون شركة إنرون خلال الانهيار الشهير الآن لعملاق تجارة الطاقة. في جوهرها، اشتروا 1 $ من الديون فقط بضع بنسات. وإذا استطاعوا أن يحصلوا على أكثر مما دفعوه في حالة التصفية أو إعادة التنظيم، فإنه يمكن أن يجعلهم غنيا جدا.
   K-مارت هو مثال رائع. وقبل إفلاسها، اشترى مدير صندوق التحوط إدي لامبرت وخبير الديون المتعثر مارتي ويتمان لصناديق ثيرد أفينيو جزءا كبيرا من ديون البائع. عندما أعيد تنظيم الشركة في محكمة الإفلاس، تم منح حاملي الديون حقوق الملكية في الشركة الجديدة.ثم استخدم لامبرت كتلة السيطرة الجديدة من أسهم K-مارت مع تحسن الميزانية العمومية لبدء الاستثمار في الأصول الأخرى.

5. قسط الاستحقاق
   كلما زاد استحقاق سندات الشركة، كلما تذبذب السعر عندما تتغير أسعار الفائدة. وذلك بسبب قسط النضج. وهنا نسخة مبسطة جدا لتوضيح مفهوم: تخيل أنك تملك سندات 10، 000 $ مع العائد 7٪ عندما يتم إصدارها التي سوف تنضج في 30 عاما. في كل عام، سوف تتلقى 700 $ في الفائدة في البريد. ثلاثون عاما في المستقبل، سوف تحصل على الأصلي 10، 000 $ مرة أخرى. الآن، إذا كنت ستبيع السندات الخاصة بك في اليوم التالي، فمن المرجح أن تحصل على نفس المبلغ (ناقص، وربما، علاوة على السيولة كما ناقشنا بالفعل.)
   النظر في ما إذا ارتفعت أسعار الفائدة إلى 9٪. لن يقبل أي مستثمر بسندتك، التي تسفر عن 7٪ فقط، عندما يمكن أن تذهب بسهولة إلى السوق المفتوحة وشراء سندات جديدة تسفر عن 9٪. لذلك، فإنها سوف تدفع فقط أقل من سعر السندات الخاص بك هو يستحق - وليس كامل $ 10، 000 - حتى أن العائد هو 9٪ (ويقول، ربما $ 7، 775.) وهذا هو السبب في السندات مع آجال أطول تخضع أكبر بكثير مخاطر أرباح أو خسائر رأس المال. لو انخفضت أسعار الفائدة، كان حامل السندات كان قادرا على بيع منصبه لأكثر من ذلك بكثير - يقول إن الأسعار انخفضت إلى 5٪ ثم كان يمكن أن يباع مقابل 14000 دولار. مرة أخرى، هذه هي نسخة مبسطة جدا لكيفية ويتم بالفعل وجود قدر كبير من الجبر المعنية ولكن النتائج هي تقريبا تقريبا.

كيف تتضاعف هذه المكونات الخمسة لمعدل العائد المطلوب للمستثمر معا

ضع في اعتبارك أن أحدا ليس من المرجح أن يجلس ويقول: "أنت تعرف أنني سأدفع فقط علاوة سيولة قدرها٪ x. "بدلا من ذلك، فإنها غالبا ما ننظر إلى الأسهم والسندات والصناديق المشتركة، وغسيل السيارات والفنادق والبراءات، أو غيرها من الأصول ومقارنتها بالسعر الذي يتم تداوله في السوق. عند هذه النقطة، قوانين العرض والطلب في كثير من الأحيان ركلة في حتى يتم التوصل إلى التوازن.

لمزيد من المعلومات، راجع المادة 3 استراتيجيات الاستثمار بوند للمستثمرين على المدى الطويل لالتقاط بعض التقنيات التي قد تساعدك على كسب المال، والحد من المخاطر، في محفظة الدخل الثابت الخاص بك.