الأوراق المالية غير المدعومة بالرهن العقاري (مبس)

يمكن تصنيف الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (مبس)، والتي هي مجموعات من الرهون العقارية التي تباع من قبل البنوك المصدرة ومن ثم تعبئتها معا في "مجمعات" وتباع كضمان وحيد، الطرق: "الوكالة" أو "غير الوكالة" الأوراق المالية.

يتم إنشاء وكالة مبس من قبل واحدة من ثلاث وكالات شبه حكومية: الجمعية الوطنية الرهن العقاري الحكومية (المعروفة باسم غنما أو جيني ماي)، الرهن العقاري الوطني الاتحادي (فنما أو فاني ماي) و قرض القرض الفيدرالي العقاري.

(فريدي ماك). سندات غنما مدعومة بالإيمان الكامل والائتمان من حكومة الولايات المتحدة وبالتالي فهي خالية من المخاطر الافتراضية. في حين أن فنما وفريدي ماك الأوراق المالية تفتقر إلى نفس الدعم، وخطر التخلف عن السداد لا يكاد يذكر. ويشار إلى الأوراق المالية الصادرة عن أي من هذه الكيانات باسم "وكالة مبس. "

يمكن للكيانات الخاصة، مثل المؤسسات المالية، أن تصدر أيضا أوراق مالية مدعومة بالرهن العقاري. في هذه الحالة، يشار إلى مبس باسم "غير وكالة" مبس أو "تسمية خاصة" الأوراق المالية. هذه السندات ليست مضمونة من قبل حكومة الولايات المتحدة أو أي مؤسسة ترعاها الحكومة لأنها غالبا ما تتألف من مجموعات من المقترضين الذين لا يستطيعون الوفاء بمعايير الوكالة. وكان العديد من هذه القروض "ألت-A" و "سوب-برايمي" التي اكتسبت سمعة سيئة خلال الأزمة المالية لعام 2008. ويعني ذلك، بالاقتران مع الافتقار إلى الدعم الحكومي، أن البرامج الاستخباراتية غير التابعة للوكالة تتضمن عنصرا من العناصر التي اكتسبت سمعة سيئة خلال الأزمة المالية لعام 2008.

ويعني ذلك، مقترنا بعدم وجود دعم حكومي، أن وحدات مبس غير التابعة للوكالة تحتوي على عنصر من مخاطر الائتمان (أي احتمال عدم السداد) غير موجود في وكالة مبس.

نبذة مختصرة عن وكالة مبس غير التابعة للوكالة

حدث أثقل إصدار من وكالة مبس غير التابعة للوكالة من عام 2001 حتى عام 2007 ثم انتهى في عام 2008 بعد أزمة الإسكان / المالية.

وفقا ل جيه بي مورجان في عام 2010 "الأوراق المالية غير المعتمدة على الرهن العقاري المدعومة بالرهن العقاري وإدارة الفرص والمخاطر"، "ارتفع الرصيد غير المسدد للرهون العقارية غير الوسيطة من حوالي 600 مليار دولار في نهاية عام 2003 إلى 2 تريليون دولار في وهو أعلى مستوى له في عام 2007. "

ويعتبر النمو السريع في سوق مبس غير الوافدة على نطاق واسع بمثابة عامل حفاز رئيسي للأزمة حيث أن هذه الأوراق المالية توفر وسيلة لأصحاب المنازل الأقل جدارة الائتمانية للحصول على التمويل، مما أدى في نهاية المطاف إلى زيادة في حالة تأخر في السداد، مما تسبب في انهيار مبس غير الوكالة في القيمة في عام 2008. وانتشرت "العدوى" في وقت لاحق إلى الأوراق المالية عالية الجودة، وتسريع الأزمة وتسبب إصدار جديد في توقف.

أداء فئة الأصول بشكل جيد للغاية في الانتعاش لاحق، ومع ذلك، مكافأة مديري الأموال مناقضة الذين تعرضوا لخطر الشراء في سوق الاكتئاب جدا في عام 2009.لا يزال بإمكان مدراء المال الاستثمار في شركات مبس غير التابعة للوكالة اليوم على الرغم من عدم صدور إصدار جديد، حيث تستمر الأوراق المالية الصادرة قبل الأزمة المالية في التداول في السوق المفتوحة.

ترك التحليل إلى الإيجابيات

إلا في أندر الحالات، غير مبس وكالة ليست للمستثمرين الأفراد. وتحدد شركة بيمكو لإدارة الأصول في مقالها المعنون "إيجاد الفرص في سوق الرهن العقاري غير الوآلي اليوم" مختلف الاعتبارات التي ينطوي عليها اختيار الأوراق المالية الفردية ضمن هذا القطاع:

تحليل سوق الإسكان، على المستويين الوطني والمحلي > تحليل السياسات العامة

• تحليل مختلف القطاعات الفردية، أو الشرائح، ضمن كل صفقة مبس لتحديد تلك القضايا ذات المستوى الأمثل للمخاطر / العائد
• سيولة السوق
• تحليل منحنى سعر الفائدة والعائد
• تحليل مختلف الكيانات الخدمية
• على الرغم من أنه ليس من المستصوب للمستثمرين شراء مبس غير التابعة للوكالة من تلقاء نفسها، فإن العديد من صناديق السندات المدارة بنشاط تملك هذه الأوراق المالية. وفي كثير من الحالات، كانت هذه الأموال تملك هذه السندات منذ فترة ما بعد الأزمة، وفي هذه الحالة كانت ستقدم مساهمة كبيرة في عمليات العودة. في حين أنه ليس هناك ما يقرب من الاتجاه الصعودي في مبس غير وكالة الآن كما كان هناك قبل خمس سنوات، والنظر في وجودها في صندوق السندات كمؤشر المدير هو على استعداد للبحث عن فرص في قطاعات السوق التي لا تحظى بشعبية.