شرحا متعمقا لجرف مالي

"الجرف المالي" هو مصطلح الاختزال الشعبي المستخدم لوصف المعضلة التي واجهتها الحكومة الأمريكية في نهاية عام 2012 عندما كان من المقرر أن تدخل أحكام قانون مراقبة الميزانية حيز التنفيذ.

وكان من بين التغييرات التي تم تحديدها في منتصف الليل في 31 ديسمبر 2012 نهاية التخفيضات الضريبية المؤقتة في الرواتب في العام الماضي (مما أدى إلى زيادة الضرائب بنسبة 2٪ للعمال)، ونهاية بعض الإعفاءات الضريبية للشركات ، والتحولات في ضريبة الحد الأدنى البديلة التي من شأنها أن تأخذ لدغة أكبر، والتراجع عن "تخفيضات الضرائب بوش" من 2001-2003، وبداية الضرائب المتعلقة قانون الرئيس أوباما للرعاية الصحية.

وفي الوقت نفسه، فإن تخفيضات الإنفاق المتفق عليها كجزء من صفقة سقف الديون لعام 2011 - ما مجموعه $ 1. 2 تريليون على مدى عشر سنوات - من المقرر أن تدخل حيز التنفيذ. وفقا ل بارون ، أكثر من 1 000 البرامج الحكومية - بما في ذلك ميزانية الدفاع و ميديكار يتماشى مع "تخفيضات عميقة، التلقائي". ومن بين هاتين الفئتين، اعتبرت الزيادات الضريبية أكبر عبء على الاقتصاد.

- 2>>

صفقة الجرف المالي

قبل ثلاث ساعات من حلول منتصف الليل في 1 يناير، وافق مجلس الشيوخ على صفقة لتجنب الجرف المالي. مرت نسخة مجلس الشيوخ بعد ساعتين من الموعد النهائي، ووافق مجلس النواب على الصفقة بعد 21 ساعة. ذهبت الحكومة من الناحية الفنية "على المنحدر"، حيث لم يتم تفكيك التفاصيل النهائية إلا بعد بداية العام الجديد، ولكن التغييرات التي تم تضمينها في الصفقة ترجع إلى 1 يناير.

- 3>>

العناصر الرئيسية للصفقة هي: زيادة في ضريبة الرواتب بنسبة نقطتين مئويتين إلى 6. 2٪ للدخل يصل إلى 113 $ 700، وعكس التخفيضات الضريبية بوش للأفراد مما يجعل أكثر من 400،000 دولار والأزواج صنع أكثر من 450،000 $ (مما ينطوي على أعلى معدل عائد من 35٪ إلى 39. 5٪).

تأثر دخل الاستثمار أيضا، مع زيادة في الضريبة على دخل الاستثمار من 15٪ إلى 23. 8٪ للمتقدمين في شريحة الدخل الأعلى و 3٪ 8٪ على دخل الاستثمار للأفراد الذين يكسبون أكثر من 200 دولار، 000 وأزواج أكثر من 250 ألف دولار. كما تمنح الصفقة دافعي الضرائب الأمريكيين مزيدا من اليقين فيما يتعلق بالحد الأدنى من الضرائب البديلة، ولا يزال هناك عدد من التخفيضات الضريبية الشعبية - مثل الإعفاء من الفائدة على السندات البلدية - في مكانها.

ويقدر مكتب الميزانية في الكونغرس أن الخطة الحالية تتضمن 330 دولارا أمريكيا. 3 في الإنفاق الجديد خلال السنوات العشر المقبلة، وسوف تزيد العجز بمقدار 3 $. 9 تريليون دولار خلال تلك الفترة الزمنية على الرغم من رفع الضرائب على 77. 1٪ من الأسر الأمريكية. وتقول بلومبرغ "أكثر من 80 في المئة من الأسر التي لديها دخل يتراوح بين 50 و 200 ألف دولار سوف تدفع ضرائب أعلى، ومن بين الأسر التي تواجه ضرائب أعلى، فإن متوسط ​​الزيادة سيكون 635 دولارا، وفقا لمركز السياسة.ويسمح بخفض ضريبة الرواتب بنسبة 2 في المائة، التي تم سنها خلال التباطؤ الاقتصادي، حتى 31 ديسمبر / كانون الأول. "ومن المتوقع أن تبلغ الزيادة في ضريبة الرواتب بنسبة اثنين في المائة حوالي 120 مليار دولار من الاقتصاد،

هل حققت الصفقة أي شيء؟

اتفاق الهضبة المالية هو خبر جيد إلى حد ما، على الرغم من أنه لا ينبغي تجاهله أن المشرعين كانوا 507 يوما (منذ اتفاق سقف الدين في أغسطس 2011) لمعالجة هذه المشكلة، ولكن لا يزال ينخفض ​​إلى الساعات الأخيرة قبل أن يتمكنوا من التوصل إلى حل - عبئا لا لزوم له من الذات على الاقتصاد والأسواق المالية.ومع ذلك، فإن االتفاق لم يتناول سوى جانب اإليرادات) الضرائب (ولكنه أرجأ أي مناقشة حول تخفيضات اإلنفاق - ما يسمى ب "احتجاز" - حتى 1 مارس.

ومن المهم أيضا أن نأخذ في االعتبار أن الضرائب المرتفعة كانت أهم عنصر في والجرف، والضرائب هي في الواقع الذهاب وذلك كجزء من الصفقة. وعلى الرغم من أن المشكلة "تحل" (بمعنى أن الموعد النهائي قد انقضى)، فإن جزءا من الشواغل المتعلقة بالجرف قد أثمر بالفعل. وعلى المدى الأطول، لم تفلح صفقة الهاوية في معالجة عبء ديون البلد.

في مناقشة الجرف المالي لعام 2012

في التعامل مع الجرف المالي، كان لدى المشرعين الأمريكيين خيار من بين ثلاثة خيارات، لم يكن أي منها جذابا بشكل خاص:

• كان بإمكانهم السماح للسياسات المقررة في بداية عام 2013 - والتي تضمنت عددا من الزيادات الضريبية وتخفيضات الإنفاق التي كان من المتوقع أن تترك أثرا كبيرا على النمو وربما تدفع الاقتصاد إلى الركود - سارية المفعول. الجانب الزائد: كان العجز قد انخفض بشكل ملحوظ في ظل مجموعة القوانين الجديدة.
• كان بإمكانهم إلغاء بعض أو كل الزيادات المقررة في الضرائب وتخفيضات الإنفاق، مما كان سيزيد من العجز ويزيد من احتمالات أن تواجه الولايات المتحدة أزمة مماثلة للأزمة التي تحدث في أوروبا. الجانب الآخر من هذا، بالطبع، هو أن ديون الولايات المتحدة سوف تستمر في النمو.
• وكان من الممكن أن يكونوا قد اتخذوا دورة متوسطة، اختاروا نهجا من شأنه أن يعالج قضايا الميزانية إلى حد محدود، ولكن ذلك سيكون له تأثير أكثر تواضعا على النمو. هذا هو في نهاية المطاف اختيار المشرعين بالطبع في الاتفاق الذي تم التوصل إليه في 31 ديسمبر 2012.

كان الهاوية المالية مصدر قلق للمستثمرين والأعمال التجارية لأن الطبيعة الحزبية للغاية للبيئة السياسية جعل التوصل إلى حل وسط صعبا. وكان المشرعون أكثر من عام لمعالجة هذه القضية، ولكن الكونغرس - الذي غرق في الجمود السياسي - أوقف البحث عن حل حتى اللحظة الأخيرة بدلا من السعي إلى حل المشكلة مباشرة.

بشكل عام، أراد الجمهوريون خفض الإنفاق وتجنب رفع الضرائب، في حين سعى الديمقراطيون إلى مزيج من خفض الإنفاق وزيادة الضرائب. والنتيجة المحتملة لهذه التغييرات هي أن النمو الاقتصادي سيتعرض لضغوط متواضعة، ولكن البلد لن يواجه الانكماش الاقتصادي الشديد الذي سيحدث لو دخلت جميع القوانين المتعلقة بالجرف المالي حيز التنفيذ.

أسوأ السيناريوهات

إذا أصبحت القوانين الحالية لعام 2013 قانونا، فإن التأثير على الاقتصاد سيكون كبيرا. وفي حين أن الجمع بين ارتفاع الضرائب وتخفيضات الإنفاق من شأنه أن يقلل العجز بنحو 560 مليار دولار، فقد قدر البنك المركزي العماني أيضا أن السياسة ستخفض الناتج المحلي الإجمالي بنسبة أربعة نقطة مئوية في عام 2013، الاقتصاد إلى ركود (أي النمو السلبي). وفي الوقت نفسه، توقعت أن ترتفع البطالة بنسبة تقارب نقطة مئوية كاملة، مع فقدان نحو مليوني وظيفة.

في مقال نشرته صحيفة "وول ستريت جورنال" في 16 مايو / أيار 2012، قدرت التأثيرات التالية بالدولار: "في كل شيء، وفقا لتحليل أجراه عالم الاقتصاد جي بي مورغان مايكل فيرولي، سيتم سحب 280 مليار دولار من الاقتصاد عن طريق من التخفيضات الضريبية بوش. 125 مليار $ من انتهاء عطلة أوباما الرواتب الضريبية. 40 بليون دولار من انتهاء استحقاقات البطالة في حالات الطوارئ؛ و 98 مليار دولار من خفض الإنفاق على قانون مراقبة الميزانية. في كل شيء، الزيادات الضريبية وتخفيضات الإنفاق تشكل حوالي 3. 5٪ من الناتج المحلي الإجمالي، مع تخفيضات الضرائب بوش تشكل حوالي نصف ذلك. "في ظل الانتعاش الهش أصلا وارتفاع البطالة، لم يكن الاقتصاد في وضع يسمح له بتجنب هذا النوع من الصدمة.

مصطلح "كليف" كان مضللا

من المهم أن نضع في اعتبارنا أنه في حين أن مصطلح "جرف" أشار إلى كارثة فورية في بداية عام 2013، لم يكن هذا الحدث ثنائي (نتيجة اثنين) من شأنه أن قد انتهت إما في حل كامل أو فشل كامل في 31 ديسمبر / كانون الأول. وكان هناك سببان مهمان لهذا هو الحال:

1) إذا كانت جميع القوانين سارية المفعول كما كان مقررا وبقيت سارية المفعول، فإن النتيجة ستكون بلا شك أن تعود إلى الركود. ومع ذلك، فإن فرص عدم التوصل إلى مثل هذه الصفقة ضئيلة على الرغم من طول الوقت الذي يستغرقه للتوصل إلى اتفاق.

2) حتى لو كانت الصفقة لم تحدث قبل 31 ديسمبر، كان الكونغرس لديه خيارات لتغيير القوانين المجدولة بأثر رجعي إلى 1 يناير بعد الموعد النهائي.

مع هذا كخلفية، من المهم أن نضع في اعتبارنا أن مفهوم "الذهاب فوق الهاوية" كان إلى حد كبير خلق وسائل الإعلام منذ فشل حتى التوصل إلى اتفاق بحلول 31 ديسمبر لم يكفل أبدا أن الركود وتحطم السوق المالي سيكون تحدث.