كيف ستخزن أسهم القطاع المصرفي تحت ترامب

كما شهدت البنوك يوم اضطراب يوم الانتخابات الذي وضع دونالد ترامب في البيت الأبيض، فاجأت نوبة مفاجئة من النفوذ القطاع مع كل قوة الاعصار قذف ألف دولار فواتير على الطابق التجاري وول ستريت .

لم تكن المكاسب المزدوجة في أسعار الأسهم أمرا شائعا فحسب، بل أثبتت أنها أكثر من الاستثناء. حتى فضيحة تعاني ويلز فارغو وشركاه (شريط: وفك) استقر في توهج.

وصبي، كان هناك حاجة ماسة إليه. لم يكن بنك سان فرانسيسكو قد حصل على أخبار جيدة منذ الخريف، عندما دفعت وهمية حساب الحساب جون ستومبف من جثم الرئيس التنفيذي له. ويتزامن هذا الرفع مع رؤية ويلز للعودة التدريجية لأعمالها المصرفية للأفراد.

ومع ذلك، فإن نظرة سريعة على أسهم البنوك اليوم - ويلز فارجو - توضح بوضوح أنه مهما كان الحماس المساهم الذي ألهمه ترامب، فإنه من الواضح أنه تم ارتداؤه في نهاية الربع الأول من عام 2017. أما بالنسبة لبقية العام، والمستقبل هو أقل يقينا، جعل هذا أقل بكثير معينة. وبينما يبدو أن إلغاء القيود على القوانين المصرفية في البطاقات، لا يمكن لأحد أن يتنبأ بأي قدر من اليقين كيف ستؤدي أعمال ترامب في المستقبل، وخاصة المبتدئ السياسي، إلى أي نوع من الأمن الطويل الأجل لقطاع الخدمات المالية.

أول قطعة من الشطرنج في لعبة الأسهم المصرفية تنطوي على تشريع لا يحظى بشعبية يسبق فترة ولايته القصيرة كقائد عام.

في المستقبل القريب للأسهم المصرفية، لا يوجد أي عمل من إجراءات إلغاء القيود التنظيمية يزيد وزنه عن إلغاء قانون دود-فرانك. تم التوقيع على القانون من قبل الرئيس أوباما في يوليو 2010، دود فرانك هو تدبير حماية المستهلك الذي جاء في أعقاب الأزمة المالية في عامي 2007 و 2008. فرض دود فرانك المزيد من التنظيم المالي الشامل والإصلاح من أي شيء شهدته الصناعة المصرفية منذ الكساد الكبير.

سريع إلى الأمام إلى الركود الكبير، الذي ألهم دود فرانك كوسيلة للحفاظ على البنوك من الانخراط في السلوك عالية المخاطر. ومع ذلك، ادعت البنوك أن القانون قد خلق طبقات شائكة من التنظيم التي تجعل من الصعب القيام بأعمال تجارية.

ومن المؤكد أن إدارة ترامب وضعت القانون في مرماه. وقال الرئيس فى يناير خلال جلسة قصيرة مع الصحفيين "سنقوم بعدد كبير على دود فرانك". "الحلم الأمريكي يعود. "

على الأقل، سيكون حلما للمستثمر المصرفي. الجمع بين تنظيم العودة إلى الوراء مع بيئة سعر الفائدة الأعلى الذي يخلقه مجلس الاحتياطي الاتحادي، وكان لديك اثنين من المكونات الرئيسية لإظهار قوي من قبل أسهم البنوك.

ولكن ذلك، فإن جماعات الضغط في البنوك تخفف من التوقعات لإصلاح دود فرانك، لأنها تواجه حقيقة أن تشريعات إلغاء الضوابط يجب أن تنتظر تماشيا مع أولويات أخرى مثل إصلاح الرعاية الصحية والتخفيف الضريبي، وفقا لرويترز.

ما هو أكثر من ذلك، مكاسب إزالة القيود قد تكون قصيرة الأجل، والألم قد تكون أكثر وضوحا على المدى الطويل. يقول ديفيد كارب من شركة باغناتوكارب الاستشارية في ورقة نشرت على لينكيدين: "في حين أننا نتعاطف ونتميل إلى الاتفاق مع وجهات نظر [المصرفيين]، يجب علينا أيضا أن نعتبر أن القصد هو جعل النظام المالي أقوى". كن مفقودا؟ "

يشير كارب إلى طعن سابق في إلغاء الضوابط التنظيمية: إلغاء قانون الزجاج - ستيغال، وهو مقياس للاكتئاب يحد من الطريقة التي يمكن بها للمصارف أن تدخل في الأسواق المالية. وقد ألغيت في عام 1999 لصالح قانون غرام ليتش بليلي. وقال كارب "في حين أن الفوائد المترتبة على إزالة القيود الزجاج ستيغال تراكمت على البنوك والاقتصاد على الفور، كما زاد من حدة وتكلفة الأزمة المالية عام 2008"، وأشار كارب.

وفي الوقت نفسه، استقرت أسهم البنوك الرئيسية منذ يناير بعد ارتداد حاد بعد الانتخابات. أسهمت في أربع شركات كبرى للخدمات المصرفية والمالية تعكس بعضها البعض بشكل وثيق حتى أواخر مارس 2017، مع تحول جدار نوفمبر إلى أي شيء حتى الآن هذا العام:

ويلز فارجو وشركاه (وفك)

السعر: $ 55

منذ يوم الانتخاب: بزيادة 21 في المئة

منذ يوم رأس السنة الميلادية: أقل 1 في المئة

سيتي جروب شركة

$ 58 منذ يوم الانتخاب:

أوب 15 في المئة منذ يوم رأس السنة الميلادية

أقل 6 في المئة جي بي مورجان تشيس وشركاه

$ 87

منذ يوم الانتخاب: أوب 24 في المئة

منذ يوم رأس السنة الميلادية دون تغيير

بنك أوف أمريكا (باك)

$ 23

منذ يوم الانتخابات: بزيادة 34 في المئة

منذ يوم رأس السنة الميلادية: بزيادة 1 في المئة

"يجب أن يكون المستثمرون واضحا تماما عن أي من هذه الصناعة - يقولون أنجيلو ديكانديا، أستاذ الأعمال والمحاسبة في كلية تورو في مدينة نيويورك. "وتشمل المجموعة الأولى شركات مثل جي بي مورغان تشيس وجولدمان ساكس، في حين أن هذا الأخير ينطوي على أصغر، والمحلية، والمدخرات والمذابح خدمة عملاء التجزئة في جميع أنحاء الولايات المتحدة. " لسماع ديكانديا أقول ذلك، المؤسسات الكبيرة متعددة الجنسيات لديها منتجات وخدمات أكثر تنوعا، في حين تقدم الإقليمية" الخدمات المصرفية التقليدية أكثر "تركز على مستوى التجزئة. وفي حالة هذه الأخيرة، يعتمد الكثير على رفع أسعار الفائدة، مما يؤثر على أرباح التجزئة على العديد من المستويات. وهذا يمكن أن يكون شيئا جيدا جدا في الواقع.

وفي الآونة الأخيرة، رفع مجلس الاحتياطي الاتحادي معدل الفائدة على الأموال الفدرالية في 15 مارس بنسبة 25 نقطة أساس، من 0 إلى 75 في المئة إلى 1 في المئة. (نقطة أساس هي وحدة قياس مشتركة لأسعار الفائدة والنسب المئوية الأخرى في التمويل: 25 نقطة أساس تساوي 25٪).

في حين أن عمل بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يتحكم في أسعار الفائدة بشكل مباشر، فإنه له تأثير مضاعف فوري تقريبا على خطوط الإنتاج من بطاقات الائتمان إلى خدمات الرهن العقاري. ولكن البنوك الكبرى، مع عملياتها واستثماراتها في الخارج، يمكن أن تكون ضعيفة في ظل خروج بريطانيا الوشيك من الاتحاد الأوروبي، واستقرار الاتحاد الأوروبي، ومسائل أخرى مثل التهديد المتواصل للركود في الصين.

يقول ديكانديا: "إمكانات عوائد كبيرة تدفع المستثمرين إلى اللعاب، ولكن هم على استعداد للاشتراك في الانهيار المحتمل كما شوهد في 2007-2008؟ إذا كانت المناطق التي تنظر إليها، يجب أن يكون التركيز أكثر على جودة القروض ونسب رأس المال التنظيمي. هذه هي العوامل الأكثر احتمالا لدفع أداء الأسهم. "

وفي الوقت نفسه، لا أحد - حتى حتى المحافظين الأقوى - أعتقد أن جدول الأعمال الذي يحركه البنك تماما هو الطريق للذهاب. ويتساءل خبير واحد على األقل خارج المعركة، ما إذا كانت األسواق المالية، بعد نحو 10 سنوات من أزمة عام 2007، لديها القدرة على كبح نفسها.

"الرأسمالية لا تزال أفضل وسيلة لتحسين حالة الإنسان، ولكنها أيضا قوة من الاضطراب لا هوادة فيها التي لا تعود بالنفع على الجميع"، ويقول كبير الاقتصاديين في المجموعة ورئيس غام للحلول الاستثمارية لاري هاثواي. "إن تخفيف حوافها، حتى ولو كان ذلك باهظا على الكفاءة الاقتصادية، يظل أفضل سبيل للمضي قدما. "

هل سيكون دونالد ترامب أفضل صديق في العالم المصرفي، أو قوة مزعزعة للاستقرار تحتاج إلى مراقبة مثل طفل يدير أموك في متجر للحلوى؟ إذا كان أداء الأسهم في الآونة الأخيرة من البنوك الكبيرة تقدم أي فكرة، يسود موقف حذر في حين أن العالم الخدمات المالية ينتظر نتائج جهود دود فرانك على كابيتول هيل.

قبل بضعة أشهر، كانت وجهات النظر بين الخبراء الدوليين واضحة. ووصفت وحدة الاستخبارات التابعة لليكونوميست ترامب بالرئاسة رقم 4 من بين أسوأ الأشياء التي يمكن أن تحدث للاقتصاد العالمي خارج الركود الطويل الأمد في الصين. كما أن نية ترامب المعلنة لاقامة اتفاقيات تجارية متعددة الأطراف، بالنسبة للمبتدئين، يمكن أن تثبت كارثة بالنسبة للبنوك التي ستترك للتدافع في أعقاب ذلك.

ومع ذلك، إذا كان هناك شيء واحد واضح أيضا، فإن إدارة ترامب لديها علاقة أكبر بكثير بالعالم المصرفي، وخط الأساس، من الرئيس أوباما الذي وقع بعد ذلك على دود-فرانك.

حتى الآن، نصائح مقياس نحو تسلق ثابت للأسهم المصرفية تحت الواقع التلفزيوني الواقع المضيف المضيف مع سمعة أكبر من الحياة.

ديكانديا يضع مثل هذا: "كما كتب جورج فريدريش هاندل في" المسيح "، نير له من السهل، عبءه خفيف". في مثل هذه البيئة، فإن القطاع المصرفي أخيرا وجدت الدين. "