كيف تتأثر الصين بحيبات يونيكورن والمستثمرين غير المعروفين

استثمرت الشركات الصينية بكثافة في الشركات الناشئة في الولايات المتحدة على مدى السنوات القليلة الماضية. وفقا ل كرونشباس، بايدو، وعلي بابا، وتينسنت استثمرت المليارات من الدولارات إلى الشركات الناشئة مثل اوبر، ليفت، ماجيك قفزة، تانجو، وفاب. وتقدر مجموعة الروديوم أن الاستثمارات الصينية، باستثناء العقارات، في وادي السيليكون تجاوزت 6 مليارات دولار في النصف الأول من عام 2016 وحده. هذه الأنواع من الاستثمارات لها تأثير كبير على السوق والمستثمرين.

في هذه المقالة، سوف نلقي نظرة على كيفية تأثير الصين على الشركات الناشئة في وادي السيليكون، وكذلك المستثمرين الذين قد يكون لديهم تعرض غير معروف.

التعرض للمستثمرين يونيكورن

العديد من المستثمرين يتعرضون لما يسمى يونيكورن - أو الشركات الناشئة مع تقييمات أكثر من 1 مليار $ - من خلال صناديق الاستثمار المشترك. على سبيل المثال، تمتلك شركة فديليتي كونترافوند (كفتنتس) حصة بنسبة 0٪ 2 في شركة أوبر تيشنولوجيز وغيرها من الشركات الناشئة مثل ويورك إنترناشونال. ويتعرض صندوق فرص النمو في هارتفورد أكثر من 6٪ من صافي أصوله من شركات ما قبل الاكتتاب العام مقارنة بأقل من 1٪ بالنسبة لمعظم الصناديق الأخرى.

كان لصناديق الاستثمار تأثير كبير على تقييم الشركات الخاصة. ووفقا لبيتشبوك، فإن الشركات الناشئة التي حصلت على تمويل من صناديق الاستثمار المشتركة شهدت تقييماتها أكثر من الضعف على جولات التمويل السابقة مقارنة بتحسن بنسبة 5٪ للشركات الناشئة التي رفعت النقد دون دعم من المستثمرين في صناديق الاستثمار المشترك.

والخبر السار هو أن العديد من هذه الشركات الناشئة هي بالفعل راسخة ويمكن الرهان أكثر أمانا للمستثمرين.

ومع ذلك، أعرب المنظمون عن قلقهم من أن تعرض الشركات الخاصة قد يعرض المستثمرين لخطر الانخفاض المفاجئ في الأسعار. بعد كل شيء، الشركات الخاصة هي أكثر صعوبة من حيث القيمة وتخضع للتغيرات السريعة في التقييم على أساس أحدث جولات التمويل.

أوضح صندوق فرص النمو في هارتفورد في تصريحات حديثة أن الشركات الخاصة كانت مسؤولة جزئيا على الأقل عن تفوقها في الأداء، ولكن ذلك ينطبق على كلا الاتجاهين.

تأثير الصين على السوق

استفادت الشركات الصينية من تباطؤ بيئة جمع الأموال بين المستثمرين المحليين في وادي السيليكون. وعندما لا تستطيع الشركات تأمين رأس المال اللازم من ساند هيل، فإن الكثيرين يتحولون إلى المستثمرين الصينيين الذين لديهم جيوب عميقة وروابط محتملة لأكبر عدد من سكان العالم. ويمكن لهؤلاء المستثمرين فتح الأبواب أمام المستهلكين الصينيين في السوق التي غالبا ما تكون أقل تشبعا من السوق الأمريكية عندما يتعلق الأمر بالتكنولوجيات الجديدة.

وقد ساعد المستثمرون الصينيون على رفع قيمة التقييمات في العديد من الشركات الناشئة - وخاصة الحيدات - لأنها تسعى إلى التعرض للأسواق سريعة النمو.وفي الوقت نفسه، اشتكى العديد من الشركات الناشئة من تكتيكات الصين الصارمة عندما يتعلق الأمر بالاستثمارات، وكذلك أعرب عن مخاوف بشأن نسخ ابتكاراتهم. أصبحت صفقات بابا مع كيكسي قضية أساسية في هذه المخاوف عند التعامل مع المستثمرين الأجانب.

عوامل الخطر هذه يمكن أن تعرض بعض الاستثمارات الأصغر حجما في الشركات الناشئة للخطر، في حين أن أي تحول في السيطرة على الشركات الناشئة الأكبر يمكن أن يسبب مشاكل في الطريق.

من ناحية أخرى، فإن أي انخفاض في الاستثمار من الصين يمكن أن يكون له تأثير مماثل على التقييمات منذ جمع الأموال في وادي السيليكون أصبح أكثر صعوبة. وينبغي أن يكون المستثمرون على علم بهذه المخاطر، وكذلك تعرضهم للشركات الخاصة من خلال صناديق الاستثمار المشترك.

كيفية تحديد المخاطر

يجب أن يكون المستثمرون دائما على دراية بحيازات صناديقهم المشتركة. في حين أن هارتفورد هو الصندوق الرئيسي الوحيد مع 1٪ + التعرض للشركات الخاصة، وهذه الديناميات يمكن أن تتغير مع عدد متزايد على نحو متزايد من شركات التكنولوجيا تختار البقاء خاصة مقابل الذهاب العامة. وقد يؤدي ذلك إلى إجبار العديد من صناديق الاستثمار المشتركة على زيادة تعرضها للشركات الخاصة من أجل الحفاظ على تعرضها لصناعة التكنولوجيا ككل.

بالإضافة إلى صناديق الاستثمار، ينبغي للمستثمرين المشاركين في الأسواق الخاصة بأي طريقة أخرى أن يراقبوا الاستثمارات الصينية في حيازاتهم.

جعل تزايد انتشار التمويل الجماعي هذه الأنواع من الاستثمارات الخاصة وسيلة متزايدة الشعبية للتنويع، ولكن هذه الشركات تتطلب اهتماما أوثق من العديد من الشركات المتداولة علنا.

الخلاصة

لعبت الشركات الصينية دورا هاما في تمويل العديد من الشركات الناشئة التي يطلق عليها اسم "يونيكورن" في الولايات المتحدة. وبذلك، ساعدت هذه الشركات على توسيع عمليات تقييم الشركات الخاصة. الجانب السلبي هو أن بعض الشركات قد شاركت في ممارسات تجارية مشكوك فيها - على الأقل من قبل معايير الولايات المتحدة - والشركات الناشئة أصبحت تعتمد بشكل متزايد على رأس المال الأجنبي. وینبغي للمستثمرین أن یأخذوا بعین الاعتبار ھذه العوامل عند النظر في تعرضھم.