كيف تؤثر أسعار النفط على أسواق الشرق الأوسط

شهدت أسعار النفط الخام انخفاضا ملحوظا خلال عام 2015، مع مزيج من تباطؤ النمو العالمي وارتفاع إنتاج الصخر الزيتي في الولايات المتحدة. وفي حين قد يستفيد المستهلكون من انخفاض حاد في أسعار الطاقة، فإن منتجي الصخر الزيتي قد بدأوا يتكبدون خسائر، والعديد من بلدان الشرق الأوسط تواجه أزمة مالية من انخفاض الأسعار، خاصة وأن النمو العالمي قد تباطأ طوال عام 2015.

في هذه المقالة، سنلقي نظرة على الديناميات وراء أسعار النفط الخام وكيفية تأثيرها على المستثمرين في أسواق الشرق الأوسط.

الحفاظ على الإنتاج

فاجأت منظمة البلدان المصدرة للنفط (أوبك) العالم من خلال الحفاظ على الإنتاج دون تغيير في نوفمبر من عام 2014. مع توقع قيام منتجي الصخر الزيتي الأمريكيين بجلب منصات جديدة على الإنترنت، توقع السوق السعودية وأعضاء كارتل آخرون مرة أخرى على إنتاجها من أجل الحفاظ على ارتفاع الأسعار. وقد اختارت المجموعة بدلا من ذلك الحفاظ على الإنتاج من أجل الضغط على هوامش ربح منتجي الصخر الزيتي وإجبار إنتاج الولايات المتحدة على الإبطاء.

أدى القرار إلى زيادة هائلة في الإمدادات التي كان يأمل الاتحاد أن تكون مؤقتة فقط، ولكن الأثر الفعلي اتضح أن يكون أكثر وضوحا بكثير مما كان يتصور. مع تحوم الأسعار حول 115 دولارا للبرميل عند اتخاذ القرار، تحطم النفط الخام إلى أقل من 45 دولارا للبرميل في عام 2015 استجابة لزيادة العرض وانخفاض الطلب.

على الرغم من الانخفاض الحاد في الأسعار، اختار العديد من منتجي الأوبك الاستمرار في ضخ نفس مستويات النفط الخام أو أعلى منها. وقال مسؤولون سعوديون لصحيفة فايننشال تايمز انهم لا يرون اي سبب لبطء امدادات النفط الخام قبل اجتماع الكارتل في كانون الاول / ديسمبر.

- 3>>

التأثير على الشرق الأوسط

يراهن العديد من مصدري النفط الخام في منطقة الشرق الأوسط على أن الطفرة الصخرية في الولايات المتحدة ستزدهر على مدى العامين المقبلين، الأمر الذي سيساعد على ارتفاع الأسعار إلى 70 دولارا، 80 ألف برميل بحلول عام 2017.

من خلال وضع اللعبة الطويلة، يأمل هؤلاء المنتجون في إحباط مخاطر التسعير المحتملة الطويلة الأجل التي يطرحها منتجو الصخر الزيتي، الأمر الذي يمكن أن يساعد الولايات المتحدة على تحقيق استقلال الطاقة على مدى بضعة عقود قصيرة، وفقا لتقديرات وكالة الطاقة الدولية .

المشكلة هي أن عائدات النفط الخام تلعب دورا هاما في العديد من أسواق الشرق الأوسط، بما في ذلك الاقتصاد السعودي. وحسب بعض التقديرات، تمثل مبيعات النفط نحو 80٪ من إيرادات البلد خلال السنوات العادية. وقد أدى عدم توفر عائدات النفط الخام إلى زيادة دينها العام إلى 20٪ من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2015، مما دفع صندوق النقد الدولي إلى حث تخفيضات الإنفاق للمساعدة في تعويض زيادات الديون.

هذه الديناميات كانت أكثر إيلاما في بلدان أخرى، مثل روسيا، التي شهدت نوعا ما من الانهيار طوال عام 2015.وفي الواقع، حذر صندوق النقد الدولي من أنه قد يستغرق سنوات حتى تتمكن بلدان المنطقة من الانتعاش من انخفاض أسعار النفط، حيث يلوح في الأفق عجز في ميزانيات المصدرين الرئيسيين الستة عند 700 مليار دولار. وتضم البلدان الستة الأكثر تضررا السعودية والكويت والإمارات وقطر وعمان والبحرين، بعجز جماعي قدره 13٪ من الناتج المحلي الإجمالي.

اعتبارات المستثمرين

قد يرغب المستثمرون في الحد من تعرضهم لأسهم الشرق الأوسط حتى تبدأ أسعار النفط الخام في الاستقرار على مدى العامين المقبلين.

إذا استنفدت استراتيجية أوبك وتباطؤ الإنتاج الصخري، فقد يرغب المستثمرون في إعادة النظر في الاستثمار في هذه المناطق نظرا لاحتمال حدوث انتعاش. ويمكن أن يكون الانتعاش واضحا بشكل خاص إذا نجح الاقتصاد العالمي في الانتعاش والطلب على النفط الخام والغاز الطبيعي في نفس الوقت الذي تباطأ فيه العرض. وإذا ما تراجعت استراتيجية منظمة أوبك وتظل أسعارها منخفضة، فإن هذه البلدان قد تشهد انكماشا مطولا.

نقاط الوجبات الرئيسية

• انخفضت أسعار النفط الخام بشكل كبير من أكثر من 100 دولار للبرميل في عام 2014 إلى أقل من 45 دولارا للبرميل في عام 2015، مما فرض ضغطا كبيرا على بلدان الشرق الأوسط التي تعتمد على هذه الصادرات لتمويل ميزانياتها.
• فاجأت أوبك الأسواق المالية من خلال اتخاذ قرار للحفاظ على مستويات الإنتاج ثابتة بدلا من خفضها لدعم أسعار النفط. وإذا نجحت هذه الخطوة، يأمل الكارتل في دفع منتجي الصخر الزيتي إلى خارج السوق.
• قد يرغب المستثمرون في التخلي عن هذه الأسواق إلى أن تستقر أسعار الطاقة ثم تعيد تقييم كيفية إسهام استراتيجية البلدان.