عفوية غير عقلانية: تعريف، اقتباس، خطر، أمثلة

التعريف: إن الاندفاع غير العقلاني هو عندما يكون المستثمرون واثقين من أن سعر الأصل سيواصل الارتفاع، ويغيبون عن قيمته الأساسية. وهي تتجاهل تدهور الأساسيات الاقتصادية في السعي لتحقيق عوائد أعلى من أي وقت مضى. بدلا من ذلك، فإنها تدخل في حرب العطاءات وترسل الأسعار حتى أعلى من ذلك. إن الاندفاع غير العقلاني يقود مرحلة الذروة من دورة الأعمال.

- 1>>

ألان جرينسبان كوت

رئيس مجلس الاحتياطي الاتحادي السابق آلان غرينسبان، صاغ العبارة لأول مرة في خطاب عام 1996 لمعهد المؤسسة الأمريكية.

في "تحدي البنوك المركزية في مجتمع ديمقراطي"، سأل غرينسبان كيف يمكن لمصرفي البنوك معرفة ما إذا كانت قيم الأصول مبالغ فيها.

- 2>>

اقتباس: "ولكن كيف نعرف متى تسببت الندفات غير المعقولة في تصعيد قيم الأصول بشكل غير ملائم، والتي أصبحت بعد ذلك عرضة لانقباضات غير متوقعة ومطولة كما هي الحال في اليابان خلال العقد الماضي؟" (المصدر: "خطاب إلى معهد المشاريع الأمريكية"، آلان غرينسبان، 6 ديسمبر 1996).

وأشار جرينسبان إلى أن أسعار الفائدة المنخفضة قد حققت عائدات ثابتة. وأدى ذلك إلى الارتياح من جانب المستثمرين. وتجاهلوا المخاطر حيث كانوا يسعون إلى تحقيق عوائد أعلى.

ثم تساءل عما إذا كان يتعين على البنوك المركزية أن تعالج النفوذ غير الرشيد للسياسة النقدية. في ذلك الوقت، لم يهتم بنك الاحتياطي الفدرالي بسوق الأسهم أو حتى أسعار العقارات. غير أنه لاحظ أنه يجب على المصرفيين المركزيين أن يتورطوا عندما يشعرون أن الهيجان المضاربي يقود فقاعة خطيرة.

وخلص إلى أنه عندما يؤثر سوق الأوراق المالية أو أي فئة من فئات الأصول على الاقتصاد، يجب على المصرفيين المركزيين المشاركة.

استخدام غرينسبان لعبارة "الاندفاع غير العقلاني" أرسلت أسواق الأسهم هبطت في اليوم التالي. وكان المستثمرون يخشون من أن بنك الاحتياطي الفدرالي سوف يرفع أسعار الفائدة لإبطاء الاقتصاد.

روبرت شيلر بوك

في عام 2000، كتب أستاذ ييل والاقتصادي السلوكي، روبرت جيه شيلر، كتابا بعنوان عفوية غير عقلانية . أصبح الكتاب مشهورا لأنه شرح عقلية القطيع التي خلقت فقاعة الأسهم التقنية في عام 2000. وتوقع أيضا انهيار سوق الأسهم اللاحق الذي أدى إلى الركود في عام 2001.

أصدر طبعة ثانية في عام 2005. وتوقع فقاعة الإسكان وتحطمها لاحقا. كما اشار شيلر الى ان الركود الذى حدث فى عام 2001 اثار الازمة المالية. كما فقد المستثمرون الثقة في تراجع سوق الأسهم، واستثمرت في العقارات. انتهى هذا الأمر إلى خلق فقاعة هناك.

خطر

خطر الاندفاع غير العقلاني هو أنه يخلق فقاعات الأصول. إنه مخفي لأنه يبدو أن الأسعار ترتفع لأسباب صحيحة.ولكن أي شيء يمكن أن تنفجر الفقاعة. ونتيجة لذلك، فإن جنون الجشع يتحول إلى الذعر عندما تعود أسعار الأصول إلى قيمها الحقيقية.

المستثمرون يبيعون بأي ثمن، ويرسلون أسعار أقل من قيمتها الحقيقية. ثم ينتشر الانهيار إلى فئات الأصول الأخرى. وفي النهاية، يمكن أن يبطئ النمو الاقتصادي ويخلق ركودا. هل يمكن أن يتسبب انهيار سوق الأسهم في حدوث ركود؟

أمثلة

أحدث دورة ازدهار وكساد حدث مع أسعار النفط في عام 2014. بعد أن وصلت إلى 100 $. 14 في يونيو، وانخفضت أسعار النفط الخام غرب تكساس الوسيط 15 في المئة الى 53 $. 45 في 26 ديسمبر 2014.

كان آخر يوم تداول من عام 2014. ثم انخفض إلى 38 $. 22 في 28 أغسطس 2015، وهو أدنى مستوى لهذا العام. بدأت هذه الأسعار المنخفضة تؤثر على الاقتصاد في عام 2015. وعلى وجه الخصوص، شركات النفط الأمريكية في صناعة النفط الصخري وضعت العمال. في وقت لاحق في عام 2015، بدأ العديد من التخلف عن السندات غير المرغوب فيه.

وكان انفجار فقاعة أسعار النفط في جزء منه استجابة للندفاع غير العقلاني في الدولار الأمريكي. وزاد المستثمرون قوة الدولار بنسبة 25٪ في عامي 2014 و 2015. وقد أثر ذلك على صادرات المصنعين من خلال إعطاء دفعة صناعية لأسعارهم. وانخفض الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثالث.

أدى الدولار القوي أيضا إلى ارتفاع قيمة اليوان الصيني الذي كان مربوطا بالدولار. وردا على ذلك، خفض بنك الشعب الصيني قيمة اليوان بنسبة 3٪ في أغسطس 2015. وأدى ذلك إلى انهيار سوق الأسهم الصينية وأثار مخاوف من حروب العملات.

كما حدث انتعاش غير عقلاني مع أسعار الذهب في عام 2011. لحسن الحظ، لم ينتشر إلى بقية الاقتصاد.

حدث ذلك مع ملاحظات الخزانة أيضا. وبلغت األسعار ذروتها في عام 2012، مما أدى إلى انخفاض العائدات في 200 سنة. ولم ينخفض ​​الطلب على الخزائن حتى بدأ مجلس الاحتياطي الفدرالي في رفع معدلات الفائدة في عام 2015.

حدثت فقاعات الأصول مع الأسهم في عام 2013. وارتفعت الأسعار بنسبة 30 في المائة، متجاوزا بذلك الأساسيات الأساسية.