سوء الفهم: تقريبا جميع الخيارات تنتهي بلا قيمة

أحد المروجين الذين يحبون فكرة كتابة المكالمات المشمولة ينص على ما يلي: "أكثر من 75٪ من جميع الخيارات التي تنتهي حتى انتهاء صلاحية لا قيمة لها …

لهذا السبب يجب أن تفعل ما إذا كان معظمهم سوف تنتهي دون قيمة، فلماذا لا تجمع بعض المال لهم اليوم في حين أنها لا تزال لديها قيمة؟ "

ويقول مستشار آخر أن" بيع خيارات المكالمة المغطاة والنقدية -

الحقيقة هي أن أيا من هذه المعتقدات ليست قريبة من الدقة، فالشخص الأول إلا أن هذه التصريحات هي مجرد خاطئة في معتقداته لأنه يتجاهل المخاطر المرتبطة بخيارات البيع، حيث تشير تصريحاته إلى أن بيع خيارات عارية - كبديل لبيع الخيارات المغطاة - هو استراتيجية حكيمة، إلا أنه محفوف

--2>>

بيان الشخص الثاني هو أيضا معيب، لكنه يحتوي على نوج و الحقيقة. ويعتقد المزيد من التجار أنه "أكثر ذكاء" لبيع الخيارات، بدلا من شراءها. ومع ذلك، يجب إيلاء الاهتمام للحد من المخاطر. أنا أتفق مع النتيجة النهائية أن كتابة المكالمات المغطاة

هو استراتيجية سليمة لمعظم المستثمرين. ملاحظة: انها ليست ذات قيمة بالنسبة للتجار على المدى القصير.

الأرقام

• وفقا لإحصائيات أوك التاريخية لعام 2015 (للنشاط في حسابات العملاء والحسابات)، فإن التوزيع هو كما يلي:
• تم إغلاق الصفقة من خلال بيع الخيار: 71. 3٪ > يمارس : 7. 0٪
• محتفظ به ويسمح له بإنهاء قيمته: 21. 7٪

هذه البيانات من أوك دقيقة. فلماذا يعتقد الكثير من الناس أن 90٪ من الخيارات تنتهي بلا قيمة؟ في الأساس، هو خطأ في التفكير المنطقي.

دعونا ننظر إلى مثال بسيط: ملاحظة: يتم قياس الفائدة المفتوحة مرة واحدة فقط كل يوم. افترض أن هناك خيارا محددا لديه اهتمام مفتوح (أوي) من 100، وأن 70 من هذه الخيارات مغلقة قبل انتهاء الصلاحية.

أن يترك أوي من 30. إذا تم ممارسة 7 و 23 تنتهي لا قيمة لها، ثم 77٪ من الفائدة المفتوحة (اعتبارا من صباح يوم انتهاء الصلاحية) تنتهي لا قيمة لها. أولئك الذين لا يفهمون هذه الدقة تدعي أن الكثير من الفائدة المفتوحة تنتهي بلا قيمة.

الحقيقة هي أن نسبة عالية من الفائدة المفتوحة التي تبقى حتى يوم انتهاء تنتهي لا قيمة لها. هذا هو عدد مختلف جدا من مجموع الفائدة المفتوحة.

كتابة المكالمة الكتابة وخيارات تنتهي

معظم المبتدئين خيار الحب الكتابة المكالمات المغطاة عندما تنتهي صلاحية الخيار لا قيمة له. والحقيقة هي أن هذا غالبا ما يكون نتيجة مرضية للغاية. التجار لا يزالون يمتلكون الأسهم، علاوة الخيار هي في البنك، وقد حان الوقت لكتابة خيار جديد وجمع قسط آخر.

ومع ذلك، فإن هذه العقلية قليلا قصر النظر.بالتأكيد، عند شراء الأسهم عند 49 $، قم بكتابة المكالمات بسعر 50 دولار سعر الإضراب ، وانتهت الخيارات مع سعر السهم عند 49 دولار (أو أعلى قليلا) - وقد عملت الإستراتيجية أيضا يمكن توقعه والتاجر هو يربت له / نفسها على ظهره.

ومع ذلك، هناك حالتين في المتداول الذي حقق هذا سعيد (خيارات تنتهي لا قيمة لها) نتيجة ربما ارتكب خطأ فادحا في انتظار خيارات تنتهي - خطأ يكلف نفسه / نفسها بعض النقد.

دعونا ننظر إلى هذه الحالات نادرا المناقشة.

1. انخفض سعر السهم . قد تشعر جيدة لكتابة خيار ل 200 $ ونرى أنه تنتهي لا قيمة له. ومع ذلك، إذا حدث ذلك حيث انخفض سعر المخزون الأساسي الخاص بك من سعر الشراء من 49 $ إلى (على سبيل المثال) 41 $، التي لا يمكن أن يشعر جيدة جدا. بالتأكيد، بدلا من فقدان 800 $ على الأسهم، وفقدان الخاص بك هو فقط 600 $ لأنك باعت الخيار. ولكن هذا ببساطة ليست جيدة بما فيه الكفاية.
   ماذا ستفعل الآن؟ إذا كنت ترفض قبول واقع سعر السهم $ 41 وتريد أن تبيع الخيارات مع نفس ضربة 50 $، وهناك نوعان من المشاكل المحتملة. إذا كانت المكالمة 50 $ لا تزال متاحة، والعلاوة ستكون منخفضة جدا. آمل أن لا تعتمد الكتابة المكتوبة مغطاة بقصد بيع الخيارات عند 10 دولارات أو 20 دولارا عندما يكون الاستثمار الأولي 4 دولار أمريكي (700 دولار أمريكي (أو ما يعادله بالعملة المحلية)، أي أقل من 200 دولار أمريكي (أو ما يعادله بالعملة المحلية). هل أنت على استعداد لكتابة خيارات ضربت في 45 $، مع العلم أنه إذا كنت محظوظا بما فيه الكفاية لرؤية سعر السهم استرداد ذلك بكثير، فإن النتيجة ستكون مؤمنة في الخسارة؟ النقطة هي أن المستقبل يصبح غامض ومعرفة كيفية الاستمرار يتطلب بعض الخبرة كمتاجر / مستثمر.
   كانت التقنية المناسبة هي إدارة مخاطر الموقف بمجرد أن ينتقل سعر السهم إلى ما دون الحد الذي تم اختياره سابقا.
2. التقلب الضمني كان مرتفع جدا جدا، لكنه انخفض عند وصول يوم انتهاء الصلاحية. يحب الكتاب الخيار عندما التقلبات الضمنية هو أعلى بكثير من مستوياتها التاريخية لأنها يمكن أن تجمع أعلى قسط من العادي عند كتابة خيارات المكالمة المغطاة. في الواقع، يمكن أن تكون علاوة الخيار جذابة جدا لبيع بعض التجار تجاهل المخاطر والتجارة في عدد غير مناسب من عقود الخيارات (انظر المناقشة على حجم الموضع ).
   للحصول على فكرة عن كم يمكن أن تختلف علاوة الخيار عندما يتغير التقلب الضمني ، راجع مقالة التقلب مقابل قيمة الخيار.
   فكر في هذا السيناريو. كنت تملك موقف مكالمة مغطاة، بعد أن باعت 50 $ مكالمة على الأسهم حاليا بسعر 49 $ عندما يحصل سوق الأسهم فجأة المخلوقات. قد يكون ذلك نتيجة حدث سياسي كبير، مثل الانتخابات الرئاسية أو إمكانية مغادرة بريطانيا للاتحاد الأوروبي ( خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي ).
   في ظل ظروف السوق العرفية، يسرنا جدا جمع 150 $ إلى 170 $ عند كتابة مكالمة تغطيها شهر واحد. ولكن في هذا الافتراض، سيناريو التقلب ضمنية عالية - مع 3 أيام فقط قبل انتهاء صلاحية الخيار الخاص بك - الخيار الذي باعت بسعر 1 $.00. هذا السعر مرتفع جدا على نحو غير معقول (عادة ما يكون سعره حوالي $ $ 15)، وأنك ببساطة ترفض دفع ذلك بكثير وتقرر الاستمرار حتى تنتهي الخيارات. ولكن المتداول من ذوي الخبرة لا يهتمون ثمن هذا الخيار في فراغ. بدلا من ذلك، أن المتداول أكثر تطورا يبحث أيضا في سعر الخيار الذي تنتهي بعد شهر واحد. في هذه البيئة المخصب الرابع، وقال انه / انها تلاحظ أن يتأخر الخيار في وقت لاحق هو تداول $ 3. 25. فماذا يفعل التاجر الذكي لدينا؟ هو / هي يدخل أمر انتشار لبيع انتشار المكالمة، وجمع الفرق، أو 2 دولار. 25 للسهم الواحد.
   تتضمن الصفقة شراء الخيار على المدى القريب (بسعر غير جذاب قدره $ 1.00 و
   بيع خيار الشهر التالي بعلاوة جذابة جدا بقيمة 3. $ 25. صافي الائتمان النقدي للتجارة هو $ 225. هذا النقد هو الائتمان الذي كنت ترغب في الحفاظ على عندما تنتهي صلاحية الخيار الجديد لا قيمة لها.لاحظ أن هذا هو أعلى بكثير من الدخل العادي من 150 $ إلى 170 $ في الشهر.على يقين من أنك قد تضطر لدفع "رهيب" السعر لتغطية الخيار الوحيد الذي تم بيعه في وقت سابق، ولكن الرقم الوحيد الذي يحسب هو صافي الأموال النقدية التي تم جمعها عند نقل الموقف إلى الشهر التالي - لأن هذا هو الربح المحتمل الجديد الخاص بك للشهر المقبل.

خيارات الكتابة ورؤيتها غالبا ما تكون نتيجة جيدة، فقط أن تدرك أنه ليس دائما شيء جيد.