QE2 (التسهيل الكمي 2): التعريف، كيف تعمل

التعريف: QE2 هو اللقب المعطى لجولة الاحتياطي الفيدرالي الثانية من التسهيل الكمي. واستمرت الشركة سبعة أشهر من نوفمبر 2010 إلى يونيو 2011. عندما أعلن البنك الاحتياطي الفدرالي عن إطلاقه ستشتري 600 مليار دولار من سندات الخزينة والسندات والمذكرات بحلول مارس 2011. وقد حافظ ذلك على محفظة الأوراق المالية من الاحتياطي الفيدرالي عند مستوى قياسي بلغ 2 تريليون دولار.

بنك الاحتياطي الفدرالي بحاجة QE2 لأن QE1 لم تعمل تماما وكذلك المخطط لها.

اشترى بنك الاحتياطي الفيدرالي أوراق مالية من البنوك لإجبارهم على إبقاء الأسعار منخفضة. وعادة ما يشجعهم ذلك على تقديم المزيد من المال وزيادة المعروض النقدي وتعزيز النمو. ومع ذلك، لم البنوك لم زيادة الإقراض كما أراد بنك الاحتياطي الفيدرالي لهم. انهم ببساطة عقد على الائتمان اضافية، وذلك باستخدام لشطب الحجوزات الرهن أو مجرد حفظه في حال كانوا في حاجة إليها. وقالت البنوك انها لم تتمكن من العثور على ما يكفي من الناس الفضل في الائتمان بعد الركود. ولم يذكروا أن الكثيرين قد رفعوا معايير الإقراض منذ عام 2007، على أمل تجنب المزيد من الديون المعدومة.

لذلك، تعديل الاحتياطي الفيدرالي. وأعلنت أنها ستحتفظ بحيازاتها عند 2 دولار. 054 تريليون مستوى. وستشتري 30 مليار دولار شهريا في الطوائف الأطول أجلا، مثل سندات الخزانة العشرية. وكان هدفها الحفاظ على أسعار الفائدة منخفضة لجعل السكن أكثر بأسعار معقولة. كما أرادت جعل الخزانة غير جذابة، لإجبار المستثمرين على العودة إلى الرهون العقارية.

تحول بنك الاحتياطي الفيدرالي تركيزه مع QE2

مع QE2، كان الاحتياطي الفدرالي يحاول تحفيز التضخم المعتدل. لماذا ا؟ وأرادت تحفيز الاقتصاد من خلال زيادة الطلب. عندما ترتفع الأسعار ببطء وبشكل مستمر مع مرور الوقت، الناس أكثر عرضة لشراء الآن لتجنب زيادة الأسعار في المستقبل. وبعبارة أخرى، فإن توقع التضخم هو محرك قوي للطلب.

معدل التضخم المستهدف للبنك الفدرالي هو 2٪. ويستخدم مجلس الاحتياطي الفيدرالي معدل التضخم الأساسي، الذي يستبعد أسعار النفط والغذاء المتقلبة، كأداة قياس. أسعار الغاز عادة ما ترتفع كل ربيع حيث يتوقع المستثمرون زيادة الطلب من موسم القيادة الصيفية. وسرعان ما ستتابع أسعار الأغذية لأن تكاليف النقل تشكل عنصرا كبيرا من تكاليف الأغذية. ولا يرغب بنك الاحتياطي الفدرالي في تغيير سياسته النقدية ردا على هذا التحول الموسمي. هذا هو السبب في أن البنك الاحتياطي الفدرالي يستخدم السياسة النقدية التوسعية عندما يبدو لدينا بالفعل زيادات في الأسعار في الغذاء والغاز.

لماذا كان مجلس الاحتياطي الاتحادي يتجاهل ولايته الأساسية لتجنب التضخم؟ وكان أكثر قلقا من أن الاقتصاد البطيء سيخلق انكماشا. وهذا الانخفاض المستمر في الأسعار يشكل دائما تهديدا أكبر للنمو الاقتصادي من التضخم. وأفضل مثال على كيفية عمل ذلك في مجال الإسكان، الذي شهد انكماشا بنسبة 30٪ تقريبا في الأسعار خلال فترة الركود. وبفضل الانكماش، كان الناس يترددون في شراء المنازل حتى بدأت الأسعار تتجه مرة أخرى.وحتى ذلك الحين، حافظ الانكماش على مشتري المنازل على الهامش. وقد أتاح ذلك انخفاض أسعار المساكن.

ومع ذلك، فإن العديد من المستثمرين لم تكن قلقة بشأن الانكماش. وكانوا أكثر خوفا من أن الاحتياطي الفيدرالي سوف يتجاوز هدف التضخم، مما يؤدي إلى ارتفاع التضخم.

لهذا السبب، عندما أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي عن QE2، بدأ المستثمرون شراء سندات الخزينة المحمية ضد التضخم، أو تيبس. وبدأ آخرون شراء الذهب، وهو التحوط القياسي ضد التضخم. ونتيجة لذلك، سجلت أسعار الذهب رقما قياسيا جديدا.

أنهى بنك الاحتياطي الفيدرالي QE2 في يونيو 2011. وحافظ على رصيده 2 تريليون دولار في الأوراق المالية. بانيكد البق الذهب قاد سعر هذه السلعة إلى 1 $، 825 للأونصة. وكان المستثمرون يفضلون أن يرى البنك الاحتياطي الفيدرالي بيع حيازات أو حتى رفع أسعار الفائدة. لسبب ما، كانوا أكثر قلقا بشأن التضخم من الاقتصاد البطيء.

لماذا أعلن QE2 كان فعالا

أعلن رئيس بنك الاحتياطي الفدرالي بن برنانكي عن QE2 قبل أن يبدأ الشراء. كما أعلن عن نهاية QE2 في أبريل 2011، قبل ثلاثة أشهر من انتهائه، في أول مؤتمر صحفي له. في ذلك، أعلن أن بنك الاحتياطي الفدرالي سوف توقف برنامج QE2 في نهاية يونيو حزيران.

علم برنانكي من نجاح رئيس مجلس الاحتياطي الفدرالي السابق بول فولكر. وقال إنه يفهم أن وضع توقعات الجمهور لعمل البنك الاحتياطي الفيدرالي في وقت مبكر كان مهما بنفس القدر من الأهمية لعمل البنك المركزي نفسه. استخدم فولكر هذا الاتساق لتنظيف فوضى الركود التي أنشأها أسلافه. وقد أدت السياسة النقدية المتوقفة، التي ارتفعت أسعار الفائدة فيها وانخفضت بشكل غير متوقع، إلى الخلط بين الأسواق. وقد أدى ذلك إلى توقع حدوث تضخم أعلى من أي وقت مضى. وأبقت الشركات على رفع الأسعار لحماية نفسها من الإجراءات غير المتسقة لمجلس الاحتياطي الفدرالي. أنهى فولكر التضخم من رقمين في المقام الأول من خلال كونه متسقا.

التخفيف الكمي قبل QE2

كان QE2 استخداما مبتكرا لأداة قائمة. واستخدم بنك الاحتياطي الفيدرالي تاريخيا التسهيل الكمي كجزء من سياسته النقدية التوسعية. وعادة ما كان يحتفظ ب 700 مليون دولار على الأقل من سندات الخزانة في أي وقت من الأوقات. استخدم مجلس الاحتياطي الفيدرالي هذه المحفظة لتحفيز النمو خلال فترات الركود أو إبطاءه خلال فقاعة. ومع ذلك، فإن الأزمة المالية لعام 2008 استنفدت أدوات بنك الاحتياطي الفيدرالي الأخرى. وكان سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية ومعدل الخصم قد بلغ بالفعل الصفر، وكان مجلس الاحتياطي الفيدرالي يدفع حتى الفائدة على متطلبات احتياطي البنوك. لمزيد من المعلومات، راجع أسعار الفائدة الحالية للفيدرالي.

بحلول تشرين الثاني / نوفمبر 2008، أدرك مجلس الاحتياطي الاتحادي أنه بحاجة إلى تسريع التيسير الكمي. وأعلنت عن إطلاق ما يسمى الآن QE1. وكان هذا البرنامج مبتكرا. وأضاف بنك الاحتياطي الفيدرالي شراء كميات كبيرة من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (حوالي 600 مليار دولار) لمشترياتها العادية من سندات الخزانة. وبحلول مارس / آذار 2009، كان الاحتياطي الفيدرالي قد تضاعف ما يزيد على ضعف حيازاته من الديون المصرفية، و مبس، و سندات الخزينة إلى رقما قياسيا قدره 1 دولار. 75 تريليون. بعد عام (يونيو 2010) كان عقد الاحتياطي الفيدرالي أعلى من ذلك، حيث سجل رقما قياسيا جديدا قدره 2 دولار. 1 تريليون. خفض مجلس الاحتياطي الاتحادي على المشتريات، والتفكير في الاقتصاد كان يتعافى. وبحلول شهر أغسطس / آب، أعادت شركة "كيو إي 1" الحصول على 30 مليار دولار شهريا في سندات الخزانة طويلة الأجل مثل مذكرة السنوات العشر.

برامج أخرى ك

• QE1
• QE3
• عملية تويست
• QE4