خطة الإنقاذ المصرفي: الفاتورة والتكلفة والأثر وكيفية تجاوزها

أقر مجلس الشيوخ مشروع قانون الإنقاذ المصرفي بقيمة 700 مليار دولار في 3 أكتوبر / تشرين الأول 2008. كانت شجاعة مشروع القانون مماثلة للوثيقة المكونة من ثلاث صفحات والتي قدمها وزير الخزانة هنري بولسون في 21 سبتمبر / أيلول 2008.

طلب بولسون من الكونغرس الموافقة على إنقاذ بقيمة 700 مليار دولار لشراء أوراق مالية مدعومة بالرهن العقاري كانت في خطر التخلف عن السداد. من خلال ذلك، أراد بولسون أن يأخذ هذه الديون من دفاتر البنوك وصناديق التحوط وصناديق المعاشات التقاعدية التي احتفظت بها.

كان الهدف هو تجديد الثقة في أداء النظام المصرفي العالمي، الذي تجنب تجنب الانهيار.

وضع مشروع القانون برنامج الإغاثة الأصول المضطربة. كان للبنوك المضطربة الحق في تقديم سعر العرض لبيع أصولها إلى تارب كجزء من مزاد عكسي. وكان كل مزاد يكون لفئة معينة من الأصول. سيختار مشرفو تارب أدنى سعر لكل فئة من فئات الأصول. وكان ذلك هو المساعدة على ضمان أن الحكومة لم تدفع كثيرا للأصول المتعثرة. ولكن هذا لم ينتهي يحدث. استغرق الأمر وقتا طويلا لتطوير برنامج المزادات. لذلك، خصصت الخزينة 115 مليار دولار للبنوك من خلال شراء الأسهم المفضلة. (المصدر: "تصاريح الإنقاذ التاريخية كقسائم اقتصادية علاوة على ذلك،" وول ستريت جورنال، 4 أكتوبر / تشرين الأول 2008).

--2>>

مشروع قانون الإنقاذ ساعد أكثر من البنوك فقط

الكونغرس يعلق غيرها من الاحتياج التي تشتد الحاجة إليها. ونتيجة لذلك، تضمن مشروع القانون مساعدة أصحاب المنازل الذين يواجهون الرهن.

تطلب وزارة الخزانة ضمان القروض المنزلية ومساعدة أصحاب المنازل في تعديل شروط الرهن العقاري من خلال هوب نو.

رفعت المؤسسة الاتحادية للتأمين على الودائع للودائع المصرفية إلى 250 ألف دولار لكل حساب. وقد سمح لشركة فديك بالاستفادة من الأموال الفدرالية حسب الحاجة خلال عام 2009. وقد أفسح ذلك مخاوف من احتمال إفلاس الوكالة نفسها.

وقد سمح مشروع القانون للجنة الأوراق المالية والبورصات بتعليق قاعدة السوق إلى السوق. وقد أجبر هذا القانون المصارف على الاحتفاظ بقروضها العقارية على مستوياتها الحالية. وهذا يعني أن القروض السيئة، التي لا يمكن إعادة بيعها في مناخ الذعر المنكوب في عام 2008، كان لا بد من تقديرها بأقل من قيمتها الفعلية المحتملة. (المصدر: "خطة الإنقاذ المصرفي تفوز بالموافقة مع رفض البيت التصويت"، بلومبرج، 3 أكتوبر / تشرين الأول 2008)

تضمنت الفاتورة مبلغ 150 مليار دولار إضافي في الإعفاءات الضريبية على مراحل على مدى أكثر من 10 سنوات. وشملت هذه التدابير توسيع نطاق "الحد الأدنى البديل للضرائب"، و "الإعفاءات الضريبية لأغراض البحث والتطوير والإغاثة للناجيات من الأعاصير". لمزيد من الإعفاءات الضريبية، انظر مجلس الشيوخ التصويت يعطي خطة الإنقاذ الحياة الجديدة.

بالضبط كيف تم تمرير مشروع الإنقاذ؟

قدم بولسون مشروع قانون الإنقاذ إلى مجلس النواب في 21 سبتمبر / أيلول 2008. لكن الكثيرين في الكونغرس رأوا أنه يجبر دافعي الضرائب على مكافأة القرارات المصرفية السيئة.صوت مجلس النواب ضد ذلك في 29 سبتمبر 2008. وانخفض مؤشر داو 770 نقطة وانخفضت الأسواق العالمية.

أعاد مجلس الشيوخ عرض الاقتراح بإرفاقه بمشروع قانون كان قيد النظر بالفعل. هذا مجلس النواب، الذي عادة ما يجب أن يقدم أي فواتير التمويل.

وافق مجلس النواب أخيرا على هذا الإصدار في 3 أكتوبر 2008. وقع الرئيس بوش على قانون الاستقرار الاقتصادي في حالات الطوارئ لعام 2008 إلى قانون في غضون ساعات.

حافظت الهيئة على ستة من الأحكام التي أضافها مجلس النواب:

1. لجنة إشراف لمراجعة شراء وبيع الرهون العقارية للخزينة. وتألفت اللجنة من رئيس مجلس الاحتياطي الاتحادي بن برنانكي، وقادة المجلس الأعلى للتعليم، ووكالة التمويل العقاري الاتحادية و هود.
2. أقساط إنقاذ تبدأ من 250 مليار دولار.
3. قدرة الخزينة على التفاوض على حصة ملكية حكومية في الشركات التي تلقت مساعدات الإنقاذ.
4. حدود التعويض التنفيذي للشركات التي تم إنقاذها. وعلى وجه التحديد، لم تتمكن الشركات من خصم نفقات التعويض التنفيذي فوق 500 ألف دولار
5. التأمين على الأصول المملوكة للحكومة في الشركات المضطربة.
6. شرط أن يقترح الرئيس تشريعات لتعويض الخسائر من الصناعة المالية إذا كان لا يزال موجودا بعد خمس سنوات. (المصدر: "ملخص مشروع الإنقاذ المالي"، لجنة المصارف في مجلس الشيوخ. "مشروع قانون الإنقاذ"، نمنمى، 28 سبتمبر / أيلول 2008).

لماذا كان مشروع قانون الإنقاذ ضروريا؟

تم إطلاق خطة الإنقاذ من قبل المستثمرين بسحب رقما قياسيا بقيمة 140 مليار دولار من حسابات سوق المال. ويقوم المستثمرون بتحويل الأموال إلى أذون الخزانة، مما يؤدي إلى انخفاض العائدات إلى الصفر. واعتبرت حسابات سوق المال واحدة من أكثر الاستثمارات أمانا.

لوقف الذعر، وافقت وزارة الخزانة الأمريكية على تأمين صناديق سوق المال لمدة عام. وحظرت البورصة السعودية الاسهم المالية قصيرة الاجل حتى 2 اكتوبر للحد من التقلب فى سوق الاسهم. لمزيد من المعلومات، راجع صندوق الاحتياطي الرئيسي: كيف انهارت باك وأدت إلى تشغيل سوق المال.

اشترت حكومة الولايات المتحدة هذه الرهون العقارية السيئة لأن البنوك كانت تخشى إقراض بعضها البعض. وقد تسبب هذا الخوف في أن تكون معدلات الليبور أعلى بكثير من سعر الفائدة على الأموال. كما أنها أرسلت أسعار الأسهم تراجعا. ولم تتمكن الشركات المالية من بيع ديونها. وبدون القدرة على جمع رؤوس الأموال، كانت هذه الشركات في خطر الإفلاس. هذا ما حدث ليمان براذرز. كان يمكن أن يحدث ل إيغ و بير ستيرنس دون تدخل الاتحادية.

ناقش الكونغرس إيجابيات وسلبيات مثل هذا التدخل الضخم. أراد الزعماء السياسيون حماية دافعي الضرائب. كما أنهم لم يرغبوا في السماح للشركات بإلغاء الخطاب لاتخاذ قرارات سيئة. واعترف معظم الكونغرس بالحاجة إلى التصرف بسرعة لتجنب المزيد من الانهيار المالي. وأصبحت حالة الخوف تتغذى على الخوف، مع تخوف البنوك من الكشف عن ديونها المعدومة. ومن شأن ذلك أن يؤدي إلى انخفاض في تصنيف ديونها، ثم إلى انخفاض في أسعار أسهمها. وهم لن يتمكنوا من جمع رأس المال وإفلاسهم.هذه الشائعات والذعر الناجم يقفل أسواق الائتمان.

لم يكن دافع الضرائب مطلقا من كامل 700 مليار دولار. أولا، لم يأذن الكونغرس سوى ب 350 مليار دولار سيتم إقراضها في عام 2008. أما النصف الآخر فقد تم توفيره للرئيس الجديد عندما تولى منصبه في عام 2009. لم يستخدم أوباما أبدا أموال تارب لمزيد من عمليات الإنقاذ المصرفي. بدلا من ذلك، أطلق حزمة التحفيز الاقتصادي بقيمة 787 مليار دولار.

ثانيا، اشترت الحكومة أسهم البنوك عند انخفاض الأسعار. وبيعها في وقت لاحق، عندما كانت الأسعار أعلى. وبحلول عام 2012، كانت البنوك قد سددت 292 مليار دولار من أموال برنامج تارب. ولم يتبق سوى 120 بليون دولار لا تزال معلقة. وقد استخدمت هذه الأموال لبرنامج هارب لمساعدة أصحاب المنازل الذين يواجهون الرهن.

ثالثا، مشروع القانون يتطلب من الرئيس وضع خطة لاسترداد الخسائر من الصناعة المالية إذا لزم الأمر.

للاطلاع على شرح للأحداث التي أدت إلى الأزمة، اقرأ الجدول الزمني للأزمة المالية، هل تم منع أزمة الرهن العقاري والإنقاذ المالي؟ وما هي الأزمة المالية العالمية لعام 2008؟

ما هي البدائل؟

عندما تم تقديم مشروع القانون، أراد العديد من المشرعين إنقاذ دافعي الضرائب 700 مليار دولار. وفيما يلي مناقشة لكثير منها وآثارها المحتملة.

شراء الرهون العقارية - 2008 اقترح المرشح الجمهوري للرئاسة جون ماكين أن تشتري الحكومة 300 مليار دولار من الرهون العقارية من أصحاب المنازل الذين كانوا في خطر الإغلاق. ومن شأن ذلك أن يقلل من قيمة الرهون العقارية السامة في الميزانيات العمومية للبنوك. كان يمكن أن يساعد حتى وقف انخفاض أسعار المساكن عن طريق الحد من حبس الرهن. لكنها لم تعالج أزمة الائتمان. وكانت الأزمة ناجمة عن خوف البنوك من إقراض بعضها البعض، وبالتالي اكتناز النقد.

خفض الضرائب للبنوك - في مقابل خطة الإنقاذ، اقترحت لجنة الدراسات الجمهورية تعليق ضريبة الأرباح الرأسمالية لمدة عامين. ومن شأن ذلك أن يسمح للبنوك ببيع الأصول دون أن تخضع للضريبة. ولكن الخسائر كانت على الأصول التي كانت المسألة، وليس المكاسب. أرادت رسك نقل فاني ماي وفريدي ماك إلى الشركات الخاصة. كما اقترحوا استقرار الدولار. ولم يتناول أي منهما أزمة الائتمان.

ومن ناحية أخرى، كان من شأن اقتراح اللجنة الاستشارية الخاصة بتعليق المحاسبة على أساس السوق أن يخفف من تخفيض الأصول المصرفية في وقت أقرب. وخفف مجلس معايير المحاسبة المالية الأمريكية من القاعدة في عام 2009. (المصادر: رون هيرا، "نسيان حول الإسكان، السبب الحقيقي الحقيقي للأزمة كانت المشتقات المالية الخارجية"، رجال الأعمال المطلعين، 11 مايو 2010. "رسس الملعب البديل القائم على السوق إلى بيلوت "، هيل، 23 سبتمبر 2008).

لا تفعل شيئا - اقترح العديد من مجرد السماح للأسواق تشغيل مسارها. في هذا السيناريو، من المرجح أن تغلق الشركات في جميع أنحاء العالم بسبب نقص الائتمان. ومن شأن ذلك أن يخلق اكتئابا عالميا. وكان من الممكن أن تؤدي البطالة الواسعة النطاق إلى أعمال شغب.