ما هو معدل انتشار العائدات أخبرنا عن الصحة الاقتصادية

معظم المستثمرين الدوليين يدركون جيدا التأثير الهائل للسياسة النقدية للبنك المركزي على أسواق الأسهم. ولكن، بعيدا عن محاولة التنبؤ بالسياسة النقدية، يمكن للمستثمرين النظر في عوائد السندات الحكومية لقياس صحة الاقتصاد. ويمكن أن يساعد الفارق بين عائدات السندات الطويلة والقصيرة الأجل المستثمرين على التنبؤ عندما ينمو اقتصاد ما أو يتعرضون لخطر المعاناة من الركود.

دعونا نلقي نظرة فاحصة على فروق العائد، وكيفية حسابها، واستراتيجيات استخدامها عند تحليل البلدان.

ما هو ينتشر العائد؟

يمكن للسندات الحكومية أن توفر للمستثمرين رؤى موثوقة في الاقتصادات الوطنية الصحية. وتدفع عائدات السندات قصيرة الأجل بالسياسة النقدية، في حين أن عائدات السندات الطويلة الأجل مدفوعة بتوقعات التضخم. ويمثل الفرق بين عائدات السندات الطويلة والقصيرة الأجل توقعات السوق للتضخم على مدى السنوات القادمة. ويعد التضخم مؤشرا ممتازا للنمو الاقتصادي على مر الزمن.

- 2>>

ينظر معظم المستثمرين إلى الفرق بين السندات الحكومية لمدة 30 عاما وعائدها لمدة 3 أشهر، حيث تشير السندات لمدة 30 عاما إلى توقعات طويلة الأجل وتتأثر السندات لمدة 3 أشهر مباشرة بالسياسة النقدية . ويمكن الاطلاع على نقاط البيانات هذه في عدد من المواقع المختلفة، بما في ذلك المواقع المالية والاقتصادية (e. g ترادينغكونوميكس. كوم أو ياهو!

فينانس). أسهل طريقة لتصور البيانات هي رسم فقط الفرق بدلا من كل من مجموعات البيانات.

- <->

دعونا نلقي نظرة على مثال:

لنفترض أن عائدات السندات في الولايات المتحدة لمدة 30 عاما تتداول عند 2. 60 ويتم تداول عوائد السندات لمدة 3 أشهر عند 0. 374 ، وبالتالي فإن انتشار الغلة للولايات المتحدة سيكون 2. 22، مما يشير إلى أن المستثمرين يتوقعون حوالي 2. 22٪ التضخم على مدى السنوات ال 30 المقبلة.

بالإضافة إلى فرادى البلدان، قد يرغب المستثمرون أيضا في النظر في عوائد السندات الإقليمية، مثل عائدات السندات في منطقة اليورو.

قد يكون من الأسهل حساب هذه التدابير عند النظر في شراء الصناديق الإقليمية المتداولة في البورصة (إتفس) التي تشمل بلدان متعددة، حيث لا يتعين على المستثمرين المرور عبر حساب فروقات العائد لكل بلد على حدة.

تفسير البيانات

تختلف احتمالات دخول أي بلد في حالة ركود على أساس مجموعة واسعة من العوامل، لذلك لا يوجد أي انتشار قياسي للرسم البياني لاحتمال الركود. ومع ذلك، فإن فروق العائد من -1٪ إلى -2٪ هي دائما تقريبا من الركود، في حين أن فروق العائد من 2٪ إلى + 1٪ لها احتمالات منخفضة نسبيا من الركود. بعض من القيم الأكثر شيوعا تشمل بلدان مثل السويد التي هي أكثر مرونة للركود الاقتصادي بغض النظر عن ينتشر العائد

يجب على المستثمرين النظر في الاتجاه في انتشار الغلة لمؤشر أكثر فائدة بكثير.وإذا اتسعت الغلة، فإن احتمالات الركود آخذة في التناقص ومن المحتمل أن يتحسن الاقتصاد. وإذا كانت فروقات العائد تتقارب، تتزايد احتمالات الركود والاقتصاد معرض للخطر. ويمكن أن يمثل العكس في الاتجاهات فرصا للمستثمرين للاستثمار أو الخروج من بلد قد يصل إلى نقطة تحول اقتصادية.

دعونا نلقي نظرة على مثال آخر:

باستخدام المثال السابق، لنفترض أن عائدات السندات الأمريكية لمدة 30 عاما قد انخفضت من 2. 60 إلى 2. 00. وهذا يدل على أن السوق قد خفضت توقعاتها للتضخم ، الذي يرجح أن يكون راجعا إلى تصور الاقتصاد الضعيف. ويتوقع أن ينخفض ​​انتشار الغلة من 22 إلى 1. 62، على افتراض أن الغلة قصيرة الأجل ظلت ثابتة.

الآن، لنفترض أن مجلس الاحتياطي الاتحادي خفض أسعار الفائدة وانخفض العائد لمدة 3 أشهر إلى الصفر. وهذا من شأنه أن يؤدي إلى ارتفاع العائد إلى 1.99 وخفض احتمالات الركود على الرغم من أن توقعات التضخم على المدى الطويل لا تزال صامتة. واعتمادا على فعالية خفض سعر الفائدة، يمكن أن تتحسن العائدات على المدى الطويل أيضا مع ارتفاع توقعات التضخم.

نقطة الوجبات الرئيسية من هذا القسم هي أن فروق العائد السندات مصممة لإظهار الاتجاهات بدلا من المطلقات في معظم الحالات.

وعند النظر إلى المطلقات، من المهم أن نتذكر أن جميع البلدان لا تتبع نفس القواعد، لذلك السياق التاريخي مفيد.

الخط السفلي

معظم المستثمرين الدوليين يتنبأون بتوقعات البنك المركزي كوسيلة لقياس الصحة الاقتصادية، ولكن يمكن أن توفر فروق العائد الحالية بيانات مفيدة أيضا. من خلال النظر إلى الفرق بين السندات طويلة الأجل وقصيرة الأجل، يمكن للمستثمرين أن يشعروا بأن الأسواق تتوقع أن يتجه التضخم خلال السنوات القادمة. فالفوارق الأوسع تميل إلى التنبؤ بأداء اقتصادي أقوى، في حين أن تضييق الفوارق قد يؤدي إلى ضعف الأداء.