سبب توقف الاقتصاد العالمي، وكيف يمكن أن يسترد

ليس هناك شك في أن الاقتصاد العالمي قد فشل في التعافي الكامل من الأزمة المالية لعام 2008. وفي حين ساعدت أسعار الفائدة المنخفضة والتيسير الكمي في أعقاب الأزمة مباشرة، شهدت الاقتصادات المتقدمة النمو معدلات نمو بطيئة إلى وتيرة فقر الدم منذ عام 2015 على الرغم من التدابير الاستثنائية. والافتقار إلى الانتعاش أمر يبعث على القلق بوجه خاص بالنظر إلى الخيارات القليلة التي تركت للبنوك المركزية والافتقار إلى قوة الإرادة لتنفيذ الإصلاحات المالية.

في هذه المقالة، سوف نلقي نظرة على سبب تعرض الاقتصاد العالمي لمشاكل، وبعض الخيارات التي ينظر فيها صانعو السياسات لمساعدتهم على التعافي.

السياسة النقدية تصل إلى حدودها

استجابت البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم للأزمة المالية لعام 2008 بخفض أسعار الفائدة وتنفيذ برامج التيسير الكمي. وقد صممت هذه الإجراءات لتحفيز الاقتصاد من خلال خفض تكاليف الاقتراض لتحفيز الشركات على الاستثمار. وعلى الرغم من هذه السياسات وأسعار الفائدة السلبية في بعض البلدان، فقد عانى النمو والتضخم المنخفضان من البلدان المتقدمة وأحبى الاقتصاديين الباحثين عن حلول.

- 2>>

قد تكون السياسة النقدية قد وصلت إلى حدودها عندما يتعلق الأمر بخفض أسعار الفائدة مع معدلات طبيعية منخفضة جدا والتضخم، وفقا لرئيس الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو جون ويليامز. وفي بيان صدر في آب / أغسطس 2016، حث السيد ويليامز الحكومات والمصارف المركزية على النظر في تدابير جديدة مثل وضع أهداف أعلى للتضخم وربط السياسة النقدية مباشرة بالناتج الاقتصادي من أجل تعزيز الاقتصاد بشكل متوقع خلال فترة الركود.

ويقلق خبراء اقتصاديون آخرون أن شيخوخة السكان في العالم المتقدم ونقص مكاسب الإنتاجية يمكن أن يخفض معدلات النمو بشكل دائم. وفقا لمعهد ماكينزي العالمي، فإن الإنتاجية تحتاج إلى تسريع 80٪ من سعرها التاريخي للحفاظ على نمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي من التباطؤ بسبب تقلص مجموعة العمل.

الأخبار السيئة هي أن الإنتاجية في الواقع تباطأ مع التقدم التكنولوجي في الماضي قد وصلت إلى حدودها.

إصلاح السياسة المالية لا يزال بعيد المنال

العديد من البنوك المركزية والاقتصاديين يقولون أن السياسات المالية لم تتطور لمواجهة الواقع الاقتصادي الجديد. هذه السياسات تستفيد من الميزانيات الوطنية لتعزيز الاقتصاد من خلال الإنفاق التحفيزي، والتخفيضات الضريبية، وغيرها من التدابير بدلا من الاعتماد على أسعار الفائدة والتلاعب بالعملة لتشجيع أو تثبيط الاقتراض. وهي تعمل جنبا إلى جنب مع السياسة النقدية من خلال تحفيز الشركات على الاقتراض والاستثمار في الواقع.

السيد. وحدد ويليامز عددا من التغييرات المختلفة في السياسة المالية التي يمكن أن تساعد الاقتصاد العالمي على الخروج من الأزمة الحالية.على سبيل المثال، اقترح أن ربط معدلات الضرائب أو الإنفاق الحكومي على معدل البطالة يمكن أن يؤدي إلى تعديل منظم يمكن التنبؤ به للسياسة المالية التي تدعم الاقتصاد خلال فترات الركود والاسترداد. ويمكن أن تساعد هذه الأنواع من البرامج على تعزيز النمو الاقتصادي من خلال التغييرات الهيكلية وليس السلوكية.

بدأت السياسة المالية تتغير في العديد من الأسواق المتقدمة، ولكن زيادة الإنفاق الحكومي لم تؤد إلى ارتفاع عائدات السندات بعد. يبدو أن المرشحين الرئاسيين الأميركيين مستعدون لمتابعة سياسات مالية توسعية، في حين يبدو أن القادة الأوروبيين يغيرون لحنهم عندما يتعلق الأمر بالتقشف - خاصة في الولايات المتحدة

بعد التصويت على خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي. ومع ذلك، فإن نجاح هذه التغييرات عندما يتعلق الأمر بتحفيز النمو.

الخلاصة

ظل الاقتصاد العالمي يكافح من أجل النمو منذ الأزمة المالية لعام 2008. ومع انخفاض أسعار الفائدة وانخفاض معدلات شراء السندات، شهدت أسواق الأسهم ارتفاعا بدون أي نمو قوي في الناتج المحلي الإجمالي خلال السنوات القليلة الماضية. وقد تكون السياسة النقدية قد وصلت إلى حدودها التقليدية، التي يدعو بعض الاقتصاديين إلى اتخاذ تدابير أكثر تطرفا. وفي الوقت نفسه، قد تصبح السياسة المالية أخيرا أكثر اتساعا حيث تسعى الحكومات إلى تحفيز النمو.

يجب على المستثمرين الدوليين أن يضعوا هذه العوامل في الاعتبار عند اتخاذ قراراتهم الاستثمارية. فعلى سبيل المثال، يمكن للحد الأدنى لأسعار الفائدة أن يحد من ارتفاع أسعار السندات، في حين يمكن أن يعزز الإنفاق التحفيزي المتجدد الأرباح في العديد من الشركات المتداولة في البورصة.

ويمكن أن يكون لإعلانات هذه البرامج أيضا آثار عميقة في يوم واحد على مؤشرات الأسهم الرئيسية نظرا لتغير توقعات المستثمرين في المستقبل.

أهم البنوك المركزية التي يجب اتباعها هي الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والبنك المركزي الأوروبي، في حين أن بنك اليابان وبنك إنجلترا قد ينقلان الأسواق أيضا بإعلاناتهم.