فرص السندات في سوق الدب

في حين لا أحد يعرف على وجه اليقين ما سيجلبه المستقبل عندما يتعلق الأمر بالأسواق المالية، الغلة المنخفضة اليوم - وضرورة قيام مجلس الاحتياطي الاتحادي الأمريكي برفع أسعار الفائدة في مرحلة ما من مستقبل بعيد المدى - تشير إلى أن السندات متجهة إلى تحقيق عوائد أقل في السنوات المقبلة.

إذا السنوات الخمس إلى العشر المقبلة تستهل في حقبة من عوائد سوق السندات منخفضة إلى سلبية، فإن العديد من المستثمرين بحاجة إلى إيجاد سبل لحماية محافظهم من تأثير الانكماش.

مع هذا في الاعتبار، وهنا دليل موجز لتوفير تلميح ما قد - وربما لا - تعمل بشكل جيد إذا السندات تدخل سوق الدب.

التركيز على فترات استحقاق قصيرة، تجنب سندات طويلة الأجل

سندات قصيرة الأجل ليست مثيرة، وأنها لا تقدم الكثير في طريق الغلة. ومع ذلك، فهي أيضا استثمارات متحفظة جدا من غير المرجح أن ترى خسائر كبيرة في سوق الدب. وفي المقابل، فإن السندات طويلة الأجل لديها مخاطر أسعار فائدة أعلى بكثير من السندات قصيرة الأجل، مما يعني أن ارتفاع أسعار الفائدة قد يؤدي إلى سحق نتائج أدائها.

فكر في ذلك: في الفترة من 1 مايو إلى 31 يوليو 2013، أصيب سوق السندات بشدة حيث ارتفع العائد على المذكرة العشرية من 1.64٪ إلى 2. 59٪ . (نضع في اعتبارنا، تتحرك الأسعار والمردود في اتجاهين متعاكسين). خلال تلك الفترة الزمنية، تم ضرب صندوق الطليعة طويل الأجل إتف (بلف) لفقدان 10. 1٪، في حين إتف المتوسطة الأجل السندات إتف (بيف) انخفض بنسبة 5. 0٪.

في نفس الفترة الزمنية، ومع ذلك، انخفض السندات الطليعة الأجل إتف (بسف) فقط 0. 6٪.

- <->

هذا يساعد على توضيح أنه في حين أن السندات قصيرة الأجل لن تزيد بالضرورة تجعل أموالا في سوق الدب، فإنها أقل احتمالا لأن تتكبد خسائر كبيرة أكثر من المدى الطويل نظرائه. ببساطة: إذا كنت ترغب في البقاء آمنة، والبقاء قصيرة.

تجنب الأصول ذات المخاطر العالية

لا تتفاعل جميع قطاعات سوق السندات بنفس الطريقة مع نفس مجموعة المحفزات. ومع مرور الوقت، على سبيل المثال، أظهرت القطاعات ذات المخاطر االئتمانية األعلى - مثل الشركات ذات الدرجة االستثمارية والسندات ذات العائد المرتفع - القدرة على التفوق على األداء عندما تزداد الغالت على المدى الطويل. هناك عامل آخر يمكن أن يأتي في اللعب، ومع ذلك: سرعة التي الغلات آخذة في الارتفاع.

إذا حدث تعديل متوقع في أسعار السندات تدريجيا على مدى فترة طويلة، فمن المرجح جدا أن تكون فئات الأصول هذه قادرة على تحقيق أداء أفضل نتيجة جزئيا للميزة التي توفرها الغلة العالية. ومع ذلك، إذا شهد سوق السندات عملية بيع أسرع - مثل تلك التي حدثت في أوائل الثمانينيات من القرن الماضي، والربع الثاني من عام 2013 - فمن المحتمل أن تعاني هذه المناطق من قصور كبير في الأداء.

ينبغي للمستثمرين أن يقتربوا من السوق باستراتيجية مناسبة لأي من السيناريوهات.النظر في الأموال في هذه المجالات، ولكن البحث عن خيارات أكثر تحفظا - بما في ذلك صناديق السندات ذات العائد المرتفع على المدى القصير، والتي توفر مزيج من العائد اللائق وانخفاض مخاطر سعر الفائدة، أو صناديق النضج المستهدفة، والتي يتم حمايتها إلى حد ما من قبل تواريخ استحقاق ثابتة.

مرة أخرى، اللعب بشكل متحفظ - بدلا من اتخاذ المزيد من المخاطر في محاولة لالتقاط عوائد إضافية - سيكون اسم اللعبة في سوق الدب.

لا تسقط في فخ البروكسي

كان أحد مسارات العمل الشائعة في عصر أسعار الفائدة المنخفضة هو البحث عن فرص في الأسهم المدفوعة الأرباح والاستثمارات الهجينة مثل الأسهم المفضلة والسندات القابلة للتحويل. وقد حققت هذه الاستثمارات في الواقع أداء جيدا في الفترة 2010-2012، ولكنها لم تخطئ ما يلي: إن ما يسمى ب "وكلاء السندات" لديهم مخاطر أكبر من السندات، ومن المرجح أن يكون أداءهم ضعيفا في وقت يتزايد فيه المعدلات. في الواقع، هذا هو بالضبط ما حدث خلال الربع الثاني من عام 2013. المستثمرون الذين ينظرون إلى خارج سوق السندات للدخل لن يجدوا بالضرورة السلامة في هذه المناطق.

أفضل رهان: لا تأخذ المخاطر المرتبطة بسوق الأوراق المالية - حتى في الاستثمارات "المحافظ" - ما لم يكن لديك التسامح لتحمل الخسائر على المدى القصير.

مزيد من المعلومات حول مخاطر وكلاء السندات هنا.

أربعة استثمارات للنظر

العديد من المستثمرين يفضلون صناديق المؤشرات بتكاليفها المنخفضة والقدرة على التنبؤ النسبي، ولكن السوق الدب هو سبب للنظر في الاستثمارات التالية:

• إدارة الأموال بنشاط : المديرين النشطين تهمة عادة في الرسوم أكثر من نظرائهم الذين يديرون بشكل سلبي، ولكن لديهم أيضا القدرة على تحويل محافظهم للحد من المخاطر وقيم التقاط حسب ما تسمح به الفرص. وبهذه الطريقة، يستفيد المستثمرون من مدير محترف يتخذ خطوات لتعويض تأثير سوق الدب. أفضل رهان: الاستمرار في التركيز على الأموال منخفضة الرسوم مع مدير طويل الحيازة وسجل حافل.
• صناديق السندات غير المقيدة : "غير المقيد" هو اسم جديد نسبيا للأموال التي يكون للمدير القدرة على "الذهاب إلى أي مكان" من حيث جودة الائتمان، آجال الاستحقاق، أو المناطق الجغرافية. وهذه هي الخطوة التالية من الإدارة النشطة، نظرا لأن الأموال النشطة يمكن أن تقتصر على مجال معين من الأسواق، في حين أن الأموال غير المقيدة لا تنطوي على مثل هذه القيود. وهناك مجموعة واسعة من الفرص، على الأقل من الناحية النظرية، ينبغي أن تكون مساوية لعدد أكبر من الطرق للتغلب على تراجع السوق.
• السندات ذات العائد العائم : بدلا من دفع سعر فائدة ثابت، فإن هذه السندات لها عوائد تتكيف مع المعدلات السائدة. وفي حين أنه ليس من الحرس المثالي ضد أداء السوق الضعيف، فإنه من المتوقع أن تؤدي السندات ذات المعدلات المتغيرة إلى أداء أفضل من الاستثمارات النموذجية ذات الأسعار الثابتة في سوق هبوطية.
• السندات الدولية : بما أن الاقتصادات الدولية قد لا تتأثر بنفس الظروف التي تواجهها الولايات المتحدة، فإنها قد لا تؤدي بالضرورة على أنها سيئة في سوق الدب. لاحظ، مع ذلك، أن الكلمة المنطوق هنا هو "يجوز."في اقتصاد عالمي مرتبط بشكل متزايد، يمكن للسندات الأجنبية أن تأخذ بشكل جيد جدا نفس الشيء - أو ما هو أسوأ مما يحدث في السوق الأمريكية. وأفضل نهج في الوقت الحالي هو رصد أداء الأسواق الدولية بالنسبة للولايات المتحدة. وقد تكون سندات الشركات ذات الأسواق المتقدمة، التي كانت جيدة نسبيا في فترة الانكماش التي حدثت في شهري نيسان / أبريل - تموز / يوليه، جديرة بالنظر كمصدر للتفوق المحتمل في الأداء في السنوات المقبلة.

السندات الفردية أفضل من الصناديق في سوق لأسفل

خلافا لصناديق السندات، السندات الفردية لديها تاريخ استحقاق محدد. وهذا يعني أنه بغض النظر عما يحدث في سوق السندات، يضمن للمستثمرين الحصول على عائد رأس المال ما لم يتخلف المصدر عن ديونه. كتب دانيال بوتنام من مجلة إنفستوربليس في مقاله الصادر في أغسطس 2013 بعنوان "أفضل طريقة للاستثمار في السندات أثناء التقاعد":

"السندات الفردية … تقدم ميزتين رئيسيتين. أولا، يمكن للمستثمرين الذين يؤكدون على سندات ذات جودة عالية مع احتمال ضئيل للتخلف عن الحد من أو حتى القضاء على الخسائر الرئيسية التي يمكن أن تحدث مع صناديق السندات. حتى لو ارتفعت الغلة بشكل حاد، يمكن للمستثمرين النوم ليلا مع العلم أن تقلب السوق لن يؤثر سلبا على وفوراتهم التي تحققت بشق الأنفس. وثانيا، يمكن أن تعمل المعدلات المرتفعة فعلا لصالح المستثمرين في السندات الفردية من خلال السماح لهم بشراء أوراق مالية ذات عوائد أعلى مع نضوج حيازاتهم الحالية. في بيئة العودة السلبية، لا يمكن المبالغة في قيمة هاتين السمتين. "

انها بالتأكيد نهج للنظر، ولكن تكون على استعداد لارتكاب الوقت اللازم لإجراء البحوث المناسبة.

خلاصة القول

في حين أن سوق الدب ليست مؤكدة، فمن الواضح أن احتمالات عوائد مستقبلية أضعف تفوق احتمالات العودة إلى نوع من بيئة عالية العائد التي تميزت 2010-2012. ولذلك ينبغي للمستثمرين - وخاصة أولئك الذين يعيشون في التقاعد أو بالقرب منه - أن ينظروا في سبل حماية محافظهم من سيناريو أسوأ حالة محتملة.

تنويه : المعلومات الواردة في هذا الموقع مخصصة لأغراض المناقشة فقط، ولا ينبغي أن تفسر على أنها نصيحة استثمارية. ولا تمثل هذه المعلومات بأي حال من الأحوال توصية لشراء أو بيع الأوراق المالية. دائما استشارة مستشار الاستثمار والمهنيين الضرائب قبل أن تستثمر.