نموذج دوبونت العائد على صيغة الأسهم للمبتدئين

واحدة من الأدوات المالية المفضلة على الدوام هي شيء معروف باسم نموذج دوبونت العائد على الأسهم. أكثر من ربما أي مقياس واحد آخر، يمكن للمستثمر من ذوي الخبرة أو مدير نظرة على انهيار دوبونت نموذج العائد على الاستثمار، وعلى الفور تقريبا الحصول على نظرة ثاقبة هيكل رأس المال للشركة، ونوعية الأعمال، والرافعات التي تقود العائد على الاستثمار رأس المال. هو أقرب إلى فتح محرك السيارة ورؤية كيف يتم وضع الآلات معا.

لقد تطرقنا قليلا إلى مفهوم العائد على حقوق الملكية، أو العائد على حقوق المساهمين، في دروس الاستثمار كتبت لمساعدتك على فهم كيفية تحليل بيان الدخل والميزانية العمومية. هناك، اكتشفت أن العائد على الأسهم هو واحد من أهم مؤشرات ربحية الشركة والنمو المحتمل. فالشركات التي تتباهى بعائدات عالية على رأس المال مع وجود ديون قليلة أو معدومة بالنسبة إلى حقوق الملكية يمكن أن تنمو بدون نفقات رأسمالية كبيرة، مما يسمح لأصحاب الأعمال التجارية بتوليد فائض نقدي جديد ونشره في أماكن أخرى. ما فشل العديد من المستثمرين في تحقيق، وحيث يمكن أن تساعد على عودة العائد على تحليل الأسهم دوبونت، هو أن الشركتين يمكن أن يكون لها نفس العائد على الأسهم، ولكن يمكن للمرء أن يكون أفضل بكثير الأعمال مع مخاطر أقل بكثير. يمكن أن يكون لهذا عواقب لا تصدق على عائدات محفظتك على مدى فترات طويلة من الوقت حيث أن أفضل الأعمال هي قادرة على توليد المزيد من التدفق النقدي الحر أو أرباح المالك.

-

تاريخ حساب دوبونت العائد على حقوق الملكية

وفقا ل

مجلة المدير المالي ، وهو مسؤول تنفيذي في شركة دو بونت دي نيمورس وشركاه في ويلمنجتون ، ديلاوير، أنشأ نظام دوبونت للتحليل المالي في عام 1919. وكان ذلك خلال فترة كان يعرف فيها العملاق الكيميائي بأنه واحد من أكثر شركات الابتكار تطورا ماليا في أي مكان على كوكب الأرض.

ساهمت دوبونت، بطريقة بسيطة، في تحديث العالم المتقدم من خلال تقديم تقنيات جديدة، وفهم، وإدراك في الإدارة. كما تم تكييفها في جميع القطاعات والصناعات الأخرى، زادت الإنتاجية جنبا إلى جنب مع مستويات المعيشة لجميع الأمريكيين الذين لم يكن لديهم فكرة أنهم كانوا يجمعون الأرباح المثلية من هذه الاختراقات في أعقاب الثورة الصناعية.

نموذج دوبونت قيمة جدا لأنها لا تريد فقط أن تعرف ما العائد على الأسهم هو. بدلا من ذلك، فإنه يسمح لك أن تعرف ما هي متغيرات محددة

مما تسبب العائد على حقوق المساهمين في المقام الأول. من خلال قياس وتسليط الضوء على تلك الحقائق الكامنة، يصبح من الأسهل لاستهدافها، ووضع سياسات الشركات لتحسين أو تعديل التي يمكن أن تكون الأمثل، والسيطرة من خلال عمل ذكي، هادفة وحاسمة. تكوين العائد على الأسهم باستخدام نموذج دوبونت

هناك ثلاثة عناصر في حساب العائد على حقوق الملكية عند إجراء تحليل نموذج دوبونت. هذه هي:

هامش صافي الربح

• معدل دوران الأصول
• مضاعف الأسهم
• من خلال النظر إلى كل من هذه المدخلات بشكل فردي، يمكننا اكتشاف مصدر العائد على حقوق المساهمين ومقارنتها بمنافسيها .

اسمحوا لي أن المشي لكم من خلال كل ثم سنقوم دائرة الظهر وسوف تظهر لك كيفية القيام نموذج دوبونت العودة على حساب الأسهم.

المكون الأول: هامش الربح الصافي

هامش صافي الربح هو الربح بعد الضريبة الذي تم إنشاؤه من قبل الشركة مقابل كل دولار من الإيرادات. وتختلف هوامش صافي الربح عبر الصناعات، مما يجعل من المهم مقارنة استثمار محتمل ضد منافسيها. على الرغم من أن القاعدة العامة للإبهام هي أن هامش ربح صافي أعلى هو الأفضل، فإنه ليس من غير المألوف بالنسبة للإدارة أن تقلل عمدا من هامش صافي الربح في محاولة لجذب مبيعات أعلى. وقد أدى هذا النهج المنخفض التكلفة والمرتفع الحجم إلى تحويل شركات مثل وول مارت و نيبراسكا فورنيتيور مارت إلى سلوكيات حقيقية.

هناك طريقتان لحساب هامش الربح الصافي:

صافي الدخل ÷ الإيرادات

1. صافي الدخل + فائدة الأقلية + الفائدة المعدلة من الضرائب ÷ الإيرادات.
2. أيهما الحساب الذي تفضله في التحليل الخاص بك، فكر في هامش الربح الصافي كسلامة أمان بمعنى أنه، بشكل عام، وباستثناء بعض الاستثناءات الملحوظة، كلما انخفض الهامش، كلما كان مجال إدارة الأخطاء أقل عند التعامل مع أشياء مثل مخاطر المخزون وتكاليف الرواتب. كل شيء آخر يساوي، الأعمال التي تولد هوامش الربح الصافي 1٪ لديها مجال أقل لفشل التنفيذ من الأعمال التجارية مع هوامش الربح 40٪ لأنه يمكن تضخيم أخطاء خاطئة صغيرة أو أخطاء بطريقة تؤدي إلى خسائر هائلة للمساهمين.

المكون الثاني: دوران الأصول

نسبة دوران الأصول هي مقياس لمدى فعالية تحويل الشركة أصولها إلى مبيعات. وتحسب على النحو التالي:

دوران الأصول = الإيرادات ÷ الأصول

• تميل نسبة دوران الأصول إلى أن ترتبط عكسيا بهامش صافي الربح. وهذا هو، وارتفاع هامش صافي الربح، وانخفاض دوران الأصول. والنتيجة هي أن المستثمر يمكن مقارنة الشركات باستخدام نماذج مختلفة (منخفضة الربح، وارتفاع حجم مقابل عالية الربح، وانخفاض حجم) وتحديد الأعمال التي هي أكثر جاذبية.

مثال كلاسيكي يأتي من وول مارت ستوريس، Inc.، والذي ذكرته قبل دقيقة. وكثيرا ما كتب مؤسس الشركة، الراحل سام والتون، وتحدث عن البصيرة التي سمحت له ببناء واحدة من أكبر الثروات في التاريخ البشري من خلال أسرته شركة قابضة، والتون الشركات، ليك. أدرك أنه يمكن أن يحقق أكثر من

مطلق ربح عن طريق تحريك كميات هائلة من البضائع على نسبيا هوامش ربح أقل على قاعدة أصوله الحالية أكثر مما يمكن أن يستخرج هوامش ربح ضخمة على المبيعات الفردية . وقد سمح له ذلك بالحصول على حصة في السوق من المنافسين وتنمو باطراد جنبا إلى جنب مع بعض الحيل الأخرى التي استخدمها، مثل الاستفادة من مصادر أموال الآخرين مثل تمويل البائع.وكان مندهشا أن الناس الذين يتنافسون ضده يمكن أن يرى كيف غنية كان يحصل ولكن لا يمكن أن تجلب نفسها للتبديل إلى نموذج الخصم لأنها أصبحت مدمنة على فكرة هوامش ربح عالية، مع التركيز على تلك الهوامش بدلا من إجمالي الأرباح . باستخدام نموذج دوبونت العائد على انهيار الأسهم، يمكن للمستثمر أن يرى كم كانت عائدات وول مارت أعلى على حقوق المساهمين على الرغم من انخفاض هوامش الربح بشكل ملحوظ. وهذا هو أحد الأسباب التي تجعل من الأهمية بمكان لمالك الأعمال التجارية الصغيرة أو المدير التنفيذي أو المشغلين الآخرين أن يحددوا بوضوح نموذج الأعمال الذي سيستخدمونه ويلتزمون به. وكان والتون قلقا من أن موظفي وول مارت سوف تصبح يوما ما أكثر اهتماما بتحسين الأرباح من خلال هوامش ربح أعلى من التمسك بتكلفة منخفضة، وارتفاع معدل دوران الأصول التي كانت سر وراء الإمبراطورية. وقال انه يعلم انه اذا جاء ذلك اليوم من أي وقت مضى، سيكون في خطر فقدان ميزته التنافسية.

المكون الثالث: مضاعف الأسهم

من الممكن للشركة ذات المبيعات الرهيبة والهوامش أن تأخذ الديون المفرطة وأن تزيد بشكل مصطنع عائدها على الأسهم. ويتيح مضاعف الأسهم، وهو مقياس للرافعة المالية، للمستثمر أن يرى أي جزء من العائد على حقوق الملكية هو نتيجة للديون.

يتم حساب مضاعف الأسهم على النحو التالي:

مضاعف الأسهم = الأصول ÷ حقوق المساهمين.

• هذا لا يعني أن الدين هو دائما سيئة. وفي الواقع، يشكل الدين جزءا هاما من تحسين هيكل رأس المال للشركة لتحقيق أفضل مقايضة بين العائد على رأس المال والنمو والمفاضالت فيما يتعلق بتخفيف األسهم. فبعض الصناعات، مثل المرافق الخاضعة للتنظيم والسكك الحديدية، تتطلب تقريبا الدين كطريقة. بالإضافة إلى ذلك، فإن سندات الشركات التي تنشأ تشكل العمود الفقري الهام للاقتصاد، مما يوفر وسيلة للمؤسسات المالية مثل شركات التأمين على الممتلكات والتأمين ضد الحوادث، والأوقاف الجامعية، وغير الربحية لوضع الأصول الفائضة للعمل على توليد الدخل الفائدة.

بدلا من ذلك، تنشأ المشكلة عندما الهندسة المالية يذهب بعيدا جدا. وليس من غير المعتاد أن يكون هناك صندوق أسهم خاص لشراء مشروع تجاري، وتحميله بالديون، واستخراج جميع حقوق الملكية، وتركه معوقا في إطار مدفوعات مصروفات الفائدة الهائلة التي تهدد ملاءته. وفي بعض الحالات، تنشر هذه الشركات مرة أخرى من خلال الاكتتاب العام، ثم تضطر إلى إنفاق سنوات باستخدام الأرباح ورأس المال المطرد حديثا لشفاء الضرر.

كيفية حساب العائد على الأسهم <دوبونت

لحساب العائد على حقوق الملكية باستخدام نموذج دوبونت، كل ما عليك فعله هو مضاعفة المكونات الثلاثة التي ناقشناها للتو - هامش صافي الربح ودوران الأصول وحقوق الملكية المضاعف - معا.

العائد على حقوق الملكية = (هامش الربح الصافي) (دوران الأصول) (مضاعف الأسهم).

• كما ترون عندما تنظر إلى مصادر العائد على الإنصاف، معرفة كيفية سحب هذه الرافعات الثلاثة هي المفتاح لنمو ثروتك. في كثير من الحالات، يمكن أن تسيطر على إدارة سيئة ولكن الأعمال واعدة من قبل مدير أفضل الذي بعد ذلك قادر على دفع العائد على حقوق المساهمين من خلال السقف والحصول على غنية جدا في هذه العملية.في السنوات الأخيرة، كانت صناعة الأغذية تمر بهذا نتيجة لعدة عمليات شراء رئيسية. وكانت مكاسب الإنتاجية في ظل الإدارة الجديدة هائلة، وهز الصلصة الناضجة، والكلاب الساخنة، والقهوة، وأسواق الحلوى.

في الواقع، تم بناء الكثير من الثروات الشخصية من قبل الرجال والنساء المغامرين الذين بحثوا عن الشركات الواعدة التي كانت تدار أقل بكثير من نظريتها دوبونت العودة على رأس المال.

العائد الحقيقي على حسابات الأسهم

عندما كتبت هذه القطعة لأول مرة على نموذج دوبونت العائد على حساب الأسهم قبل أكثر من عقد من الزمان، مشيت لك من خلال حساب العائد على الأسهم باستخدام الأرقام الواردة في التقرير السنوي لشركة بيبسيكو لعام 2004 . منذ المبادئ المعنية هي الخالدة، وأنا أشعر بالحنين قليلا حول هذا الموضوع، وأنا ذاهب للحفاظ عليه هنا بالنسبة لك.

الإيرادات: 29 $، 261، 000، 000

• صافي الدخل: $ 4، 212، 000، 000
• الأصول: 27، 987، 000، 000
• حقوق المساهمين: 13، 572،
• صافي الدخل (4، 212، 000، 000) ÷ الإيرادات (29، 261، 000، 000) =

0. 1439، أو 14. 39٪

دوران الأصول : الإيرادات (29، 261، 000، 000) ÷ الأصول (27، 987، 000، 000) = 1. 0455
مضاعف الأسهم : الأصول (277، 987، 000، 000) Equity حقوق المساهمين (13، 572، 000، 000) = 2. 0621
وأخيرا، نقوم بضرب المكونات الثلاثة معا لحساب العائد على حقوق المساهمين: العائد على حقوق الملكية : (0. 1439) x (1. 0455) x (2. 0621) = 0. 3102 ، أو

31. 02٪

تحليل العائد على حقوق المساهمين لشركة دوبونت نتائج بيبسيكو A 31. 31٪ العائد على حقوق الملكية كان جيدا في أي قطاع مرة أخرى في عام 2004. ومع ذلك، إذا كنت قد تركت مضاعف الأسهم لمعرفة مقدار بيبسيكو قد اكتسبت كانت خالية تماما من الديون، وكنت قد اكتشفت أن العائد على حقوق المساهمين انخفض إلى 15. 04٪. بعبارة أخرى، بالنسبة للسنة المنتهية في 2004، 15.٪ 04 من العائد على حقوق المساهمين كان نتيجة لهوامش الربح والمبيعات، في حين أن٪ 96 كانت نتيجة للعائدات المكتسبة من الديون في العمل في الأعمال التجارية. إذا وجدت شركة في تقييم مماثل مع نفس العائد على حقوق المساهمين بعد نسبة أعلى تنشأ من المبيعات التي تم إنشاؤها داخليا، سيكون أكثر جاذبية. مقارنة بيبسيكو إلى كوكا كولا على هذا الأساس ويصبح واضحا، وخاصة بعد تعديلها لخيارات الأسهم التي كانت بعد ذلك المعلقة، أن فحم الكوك كان العلامة التجارية أقوى. (إذا كنت تبحث عن دراسة حالة ممتعة، فحصت الأداء الاستثماري لشركة بيبسيكو مقابل كوكا كولا طوال حياتي على مدونتي الشخصية.) حساب نموذج دوبونت العائد على حقوق الملكية لشركة جونسون آند جونسون

إنها دائما جيد لتقديم أمثلة متعددة لذلك دعونا نلقي نظرة على آخر السنة المالية الكاملة جونسون آند جونسون الانتهاء، 2015. سحب نموذجها 10-K الإيداع، نجد نموذج دوبونت الضروري عودة مكونات الأسهم في بيان القسم المالي:

الإيرادات: $ 70، 074، 000، 000

صافي الدخل: 15، 409، 000، 000

الأصول: 133، 411، 000، 000

• حقوق المساهمين: 71، 150، 000، 000 > يمكن أن نكتشف مكونات تحليل دوبونت لدينا:
• هامش صافي الربح:
• صافي الدخل ($ 15، 409، 000، 000) ÷ الإيرادات (70، 074، 000، 000) =
• 0.2199، أو 21. 99٪

دوران الأصول

: الإيرادات (70، 074، 000، 000) ÷ الأصول (133، 411، 000، 000) = 0. 5252 مضاعف الأسهم
: الأصول (133، 411، 000، 000) Equity حقوق المساهمين (71، 150، 000، 000) = 1. 8751 مع ذلك، لدينا المكونات الثلاثة التي نحتاجها لحساب العائد على الأسهم:
العائد على حقوق المساهمين : (0. 2199) x (0. 5252) x (1. 8751) = 0. 2166، أو 21. 66٪

تحليل العائد على حقوق المساهمين لشركة دوبونت نتائج ل جونسون آند جونسون

لقد كتبت عن تاريخ جونسون آند جونسون المعقدة في الماضي، موضحة أنها حقا شركة قابضة تمتلك حصص ملكية في 265 شركة تابعة تسيطر على ثلاثة مجالات التركيز المختلفة: الرعاية الصحية الاستهلاكية، والأجهزة الطبية، والمستحضرات الصيدلانية. وبالنظر إلى العائد على دوبونت على تحليل الأسهم، فمن الواضح أنها حقا واحدة من أعظم الشركات التي كانت موجودة من أي وقت مضى. وما يلفت النظر هو أن الإدارة رتبت هيكل الشركة بحيث يلعب الدين دورا رئيسيا في العائدات في حين أن مستوى الدين المطلق منخفض للغاية بالنسبة للتدفقات النقدية. في الواقع، فإن نسبة تغطية الفائدة في جونسون آند جونسون جيدة جدا، وتدفقاتها النقدية آمنة جدا، أنه في أعقاب انهيار 2008-2009 الذي كان أسوأ العوامل الاقتصادية منذ الكساد الكبير مرة أخرى في 1929-1933، كانت واحدة من أربع شركات فقط مع تريبل A تصنيف السندات. على وجه التحديد، يظهر لنا تحليل العائد على حقوق المساهمين لشركة دوبونت أن العائد على حقوق الملكية لشركة جونسون آند جونسون هو 11٪ 55٪ مع 10٪ أخرى تأتي من استخدام الرافعة المالية. والرافعة المالية التي لا تشكل بأي حال من الأحوال أي تهديد لسلامة أو استقرار المؤسسة. حتى يمكن القول أن المستثمر الحريص قد تنظر في الحصول على أسهم شركة جونسون آند جونسون لعقد مدى الحياة ونقل إلى الأبناء والأحفاد باستخدام صعدت ثغرة أساس، في أي وقت ومن المعقول الثمن أو مقومة بأقل من قيمتها. أفكار خاطئة حول استخدام طريقة دوبونت العائد على طريقة حقوق الملكية

عندما تتعلم كيفية استيعاب طريقة دوبونت للعائد على حقوق الملكية، ستبدأ في رؤية جميع الشركات حسب مكوناتها الأساسية. انها إلى حد ما مثل الساعاتي بيرينغ الماضي مدي وإلى المضاعفات التي تقع تحت الغلاف مرصع بالجواهر. يمكنك المشي في متجر بيع بالتجزئة حقا

انظر

الواقع الاقتصادي للمؤسسة، وليس فقط تخزين الرفوف والبضائع. يمكنك تمرير مصنع، ويمكن أن تجمع معا كيف هو إنتاج الثروة لأصحاب مقارنة مع غيرها من المصانع.

على الرغم من فرضيته الرياضية الدنيوية على ما يبدو، وتغيير عقلية الخاص بك لعرض العالم من خلال عيون نموذج دوبونت قليلا مثل إعطاء نفسك قوة عظمى. تطبيق الأفكار التي تحشد بحكمة ويمكنك جعل الكثير من المال أو، بنفس القدر من الأهمية، وتجنب الكوارث التي يمكن أن تكون قد أضرت محفظتك خلاف ذلك. يمكنك حتى المساعدة في تعويض أزمة الشركات مثل تلك التي عانى منها باريلا المملوكة للأسرة بعد أن أساء الملايين من الناس. في محاولة لتجنب فقدان حصتها في السوق، قررت لتعديل عودة دوبونت على المتغيرات الأسهم عن طريق خفض هوامش الربح ودفع ما يصل مجلدات حتى تم سحب العاصفة مرت في محاولة الطوارئ لتحقيق الاستقرار كما منتجاتها من الرفوف واندلع المقاطعة في جميع أنحاء الولايات المتحدة وأوروبا.مهما كانت شعورك تجاههم، كانت هذه طريقة ذكية جدا للتصرف في ظل هذه الظروف، حتى لو كانت تلك الظروف تعود بالكامل إلى غباء وتعصب الرئيس التنفيذي.