ارتفاع أسعار الفائدة وأسعار السلع

هناك علاقة عكسية تاريخية بين أسعار السلع الأساسية وأسعار الفائدة. والسبب في ارتباط أسعار الفائدة وأسعار المواد الخام ارتباطا وثيقا هو تكلفة حيازة المخزون. عندما تتحرك أسعار الفائدة على ارتفاع، أسعار السلع تميل إلى التحرك أقل. عندما تتحرك أسعار الفائدة إلى الانخفاض، تميل السلع إلى الارتفاع في السعر.

في بيئة أسعار الفائدة المنخفضة، تكون تكلفة مخزونات التمويل أقل مما هي عليه عندما تكون أسعار الفائدة مرتفعة.

فكر في الأعمال التي تقوم بتصنيع منتج يتطلب المعادن أو المعادن أو الطاقة. فمن أرخص بكثير لتخزين متطلبات طويلة الأجل من السلع اللازمة في التصنيع عندما تكون تكلفة المال منخفضة. تكلفة الحمل هي مصطلح يستخدمه مستهلكو السلع (والمنتجون) لوصف التكاليف المرتبطة بالمخزونات لفترة.

منذ الأزمة المالية العالمية عام 2008، خفضت البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم أسعار الفائدة إلى مستويات غير مسبوقة. واستخدمت هذه السلطات النقدية أيضا أداة للتيسير الكمي، مما سمح لها بإعادة شراء أدوات السندات أو السندات في بعض الحالات.

البنوك المركزية تضع سياسة نقدية قصيرة الأجل

البنوك المركزية لا تسيطر على أسعار الفائدة طويلة الأجل، ولكنها تحدد مستويات الاقتراض قصيرة الأجل جدا. في الولايات المتحدة، فإن المعدل الذي يفرضه الاحتياطي الفدرالي الأمريكي على البنوك الأعضاء للحصول على قروض قصيرة الأجل يسمى سعر صندوق الاحتياطي الفدرالي، الذي تحدده كل شهر لجنة السوق المفتوحة الاتحادية.

--3>>

غالبا ما تتوقع الأسواق قرار البنك المركزي بشأن أسعار الفائدة قصيرة الأجل.

العديد من الاعتبارات تحدد مستوى سعر صندوق الاحتياطي الفدرالي. يجب على البنك المركزي تقييم حالة الاقتصاد المحلي والعالمي. وتسهم العوامل الاقتصادية الجزئية والكلية في اتجاه أسعار الفائدة. ويشكل النمو الاقتصادي مصدر قلق بالغ بالنسبة للمصارف المركزية.

إذا كان الاقتصاد ينمو بسرعة، فإن السلطة النقدية تصبح أكثر عرضة لرفع معدلات أو تشديد الائتمان لإبطاء النمو قبل أن يتسارع بسرعة كبيرة. وتحدث سياسة سعر الفائدة الصعودي أو أعلى عند قيام البنك املركزي في مرحلة تشديد. وعندما يتباطأ الاقتصاد، فإن البنك المركزي غالبا ما يخفف الائتمان لتوفير حافز للاقتصاد. وتحدث السياسة الحمائم أو الاستيعابية عندما يكون البنك المركزي في مرحلة تخفيف. غالبا ما تحدث السياسة الحاكمة أو الحميمة في دورة يمكن أن تستمر لسنوات. ومن العوامل الأخرى التي يمكن أن تؤثر على السياسة النقدية للبنك المركزي نمو العمالة أو الوظائف أو إحصاءات الانكماش وبيانات التضخم والتأثيرات من الاقتصادات الأخرى في جميع أنحاء العالم. عندما يشدد البنك المركزي، فهذا يعني أن النمو في بعض المناطق يحدث بسرعة واحتياجات بطيئة. وعندما يفكك البنك املركزي السياسة النقدية، فإنه غالبا ما يعني أن االقتصاد سالب، ويحتاج إلى قفزة.

في حين أن السياسة النقدية قصيرة الأجل هي نتيجة لقرارات السياسة المصرفية المركزية، فإن أسعار الفائدة طويلة الأجل تحدد فقط من قبل قوى السوق في اقتصاد حر. غير أن التغيرات في السياسات القصيرة الأجل كثيرا ما تؤثر على أدوات الدين الأطول أجلا. ولا توجد علاقة ترابط بين مستوى المعدلات القصيرة والطويلة الأجل بنسبة 100 في المائة، ولكن في كثير من الأحيان، عندما تتحرك المعدلات القصيرة الأجل إلى أدنى، ستتبع المعدلات الأطول أجلا، وعندما تزداد المعدلات القصيرة الأجل، سترتفع المعدلات الأطول أجلا تسلق كذلك.

التطورات في أسعار الفائدة منذ عام 2008

منذ الأزمة المالية في عام 2008، كانت البنوك المركزية في العالم في دورة طويلة الأجل تسود أو الحميمة. وفي هذه المرحلة الحميدة، حاولت البنوك المركزية تحفيز النمو من خلال تشجيع الاقتراض والإنفاق وتثبيط الادخار. في كثير من الأحيان انخفاض أسعار الفائدة سوف تفعل خدعة، ولكن الصدمة للنظام في جميع أنحاء العالم في عام 2008 كان مثل ذلك لم يسبق له مثيل من تخفيف تخفيف أصبح ضروريا لفترة طويلة. في البداية، تسببت السياسات التكيفية في ارتفاع أسعار السلع الأساسية نظرا للعلاقة العكسية التاريخية بين المعدلات وقيم المواد الخام.

ومع ذلك، عندما أصبح واضحا أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سينهي سياسة التيسير الكمي والبدء في النظر في رفع أسعار الفائدة في حين استمرت الدول الأخرى على مسار حميم، انخفضت أسعار العديد من السلع الأساسية.

تعقيد الأمور كانت العلاقة بين أسعار الفائدة الأمريكية وعملة الولايات المتحدة، الدولار. وبما أن السوق تعتقد أن السياسة النقدية الأقل تيسيرا ستؤدي في نهاية المطاف إلى عائد أعلى للدولار بالمقارنة مع العملات الأخرى في العالم، بدأ الدولار يرتفع مقابل أدوات النقد الأجنبي الأخرى. في مايو 2014، شرع الدولار في ارتفاع كبير أخذ مؤشر الدولار من حوالي 79 مستوى إلى أكثر من 100 في سنة واحدة. وفي حين بقيت أسعار الفائدة عند مستويات منخفضة تاريخيا، يعتقد السوق أنها سترتفع حيث أن بيانات بنك الاحتياطي الفدرالي تحولت من موقف متشائم إلى موقف متقلب بشأن السياسة النقدية مما أدى إلى ارتفاع قيمة الدولار مقابل العملات الأخرى. الدولار هو العملة الاحتياطية للعالم وآلية التسعير القياسية لمعظم السلع. وبالتالي، أدى ارتفاع قيمة الدولار إلى انخفاض أسعار العديد من السلع الأساسية إلى أدنى مستوى منذ سنوات.

في ديسمبر 2015، رفع بنك الاحتياطي الفدرالي معدل الأموال الفيدرالية للمرة الأولى منذ تسع سنوات. في حين كانت الزيادة صغيرة، وعد البنك المركزي الأسواق 3-4 المزيد من رفع أسعار الفائدة في عام 2016. أدى الموقف الصقور أسعار المواد الخام إلى الهبوط نظرا للأثر الضار المزدوج من كل من زيادة تكلفة حمل المخزونات وارتفاع الدولار سواء على حد سواء السلبيات لأسعار السلع الأساسية.

في عام 2016 لم يقم بنك الاحتياطي الفدرالي بمتابعة وعده

هناك الكثير من التحليل وجمع البيانات التي يخضع لها البنك المركزي قبل أن يحدث تغيير في السياسة النقدية. في حين أن التحول من الحمائم إلى سياسة الصقور وقعت في U.خالل عام 2015، ال توجد ضمانات لتوقيت تحركات أسعار الفائدة. ويراقب البنك المركزي الأحداث الاقتصادية للاستجابة للشروط المناسبة للتغيرات في سياسة أسعار الفائدة القصيرة الأجل. ونظرا للتذبذب في الأسواق الخارجية وبطء النمو الاقتصادي، قرر مجلس الاحتياطي الفيدرالي التوقف عن رفع أسعار الفائدة خلال معظم عام 2016. وكان عدم رفع أسعار الفائدة خروجا عن المؤشرات التي أصدرها البنك المركزي للأسواق في أواخر عام 2015 وأسفرت عن ضعف الدولار واستمرار انخفاض أسعار الفائدة الأمريكية. ونتيجة لغياب إجراءات البنك المركزي، تراجع الدولار، وظلت أسعار الفائدة عند مستويات شهدت في ديسمبر 2015 مما أدى إلى انتعاش أسعار السلع الأساسية. كما انخفضت السلع عندما اعتقد السوق أن بنك الاحتياطي الفدرالي سوف يرفع أسعار الفائدة وسوف الدولار سوف يتجمع في أواخر عام 2015، وأعربوا عن تقديرهم عندما لم يحدث ذلك.

توقعات المستقبل: ماذا يحدث عندما تتحرك الأسعار أعلى؟

إذا كان التاريخ دليلا، فإن ارتفاع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، وفي جميع أنحاء العالم، سيكون عاملا سلبيا لأسعار السلع الأساسية. وعندما تزيد المعدلات من تكلفة حملها، ستزداد المخزونات، مما يشجع مستهلكي المواد الخام على شراء السلع الأساسية عند الحاجة إليها بدلا من الاحتفاظ بالمخزون بسبب ارتفاع تكلفة التمويل. هذا هو التاريخ الذي علمنا به التاريخ والتاريخ يميل إلى تكرار نفسه عندما يتعلق الأمر بالدورات الاقتصادية.

من ناحية أخرى، إذا كان البنك المركزي الأمريكي ينتظر وقتا طويلا لتشديد المزيد أو زيادة أسعار الفائدة، فإنها عرضة لخطر حدوث زيادة مفاجئة في معدل التضخم. وعندما يزداد التضخم، فإن المزيد من الأموال يطارد عددا أقل من السلع، وستزداد أسعار السلع الأساسية، وأحيانا بشكل كبير خلال فترة قصيرة جدا. وعندما يزداد التضخم إلى نقطة تتحرك فيها الأسعار بسرعة أكبر، يمكن أن يحدث ارتفاع أو تضخم. وفي هذا السيناريو، يمكن أن تنخفض قيمة النقود الورقية على أساس يومي أو حتى كل ساعة. وهذا هو السبب في أن سياسة البنك المركزي هي بمثابة عمل توازن مهم. ويتمثل تهمة المصرف المركزي للدولة في السيطرة على السياسة النقدية للتأكد من أن الاقتصادات لا تسخن أو تنخفض بسرعة. إن السياسة النقدية أداة حاسمة في تحقيق الهدف النهائي وهو الاستقرار.

وهناك احتمالات أنه عندما تبدأ أسعار الفائدة في الارتفاع أخيرا من المستويات المنخفضة الحالية، فإن أسعار السلع الأساسية سوف تنخفض. غير أنه لا توجد ضمانات لأن رد فعل أسواق المواد الخام سيعتمد على ما إذا كانت تتزايد بسبب الضغوط التضخمية بسبب سنوات عديدة من السياسات التكيفية في الولايات المتحدة وحول العالم. بالإضافة إلى ذلك، أسواق السلع العالمية هي أن الناس في جميع أنحاء العالم هم مستهلكون للمواد الخام. وفي حين أدت سياسة البنك المركزي في أوروبا واليابان إلى دفع هذه الدول إلى خفض المعدلات قصيرة الأجل إلى منطقة سلبية، لا تزال الأوضاع الاقتصادية ضعيفة. ومن المرجح أن تؤدي المعدلات السلبية إلى إطالة أمد الحاجة إلى مبادرات سياساتية متشائمة في البلدان المجاورة. ويتعين على البنك المركزى الامريكى النظر فى السياسات النقدية للدول المجاورة بسبب التجارة الدولية وعوامل اخرى.وكثيرا ما تقوم المصارف المركزية في العالم بتنسيق السياسة العامة لتحقيق أفضل النتائج للاقتصاد العالمي العام الذي يخدم مصلحة جميع الأمم.

من عام 2008 حتى عام 2016 كانت السياسة العالمية متشائمة عندما يتعلق الأمر بالسياسة النقدية. وظل النمو بعيد المنال، وهذا يعني استمرار فرص استمرار أسعار الفائدة المنخفضة تاريخيا. ومع ذلك، سيأتي وقت ستضطر فيه البنوك المركزية إلى زيادة معدلات الفائدة. والسبب المحتمل لزيادات أسعار الفائدة سيؤدي إلى زيادة التضخم.

إذا كنت تتذكر قصة غولديلوكس والدببة الثلاثة ، كانت العصيدة إما باردة جدا أو ساخنة جدا؛ فإنه يجب أن يكون مجرد حق. إذا أصبحت الظروف الاقتصادية حارة جدا، فإن التضخم سوف يغضب، وسوف تصبح معدلات الارتفاع الهائلة ضرورية لتعطيل الأعمال التجارية وتسبب في اختفاء الأموال أو السيولة من الاقتصادات. وإذا كان البرد شديد البرودة، وتواصل البنوك المركزية إغراق الأسواق بأموال رخيصة عن طريق التيسير الكمي وانخفاض أسعار الفائدة، فإن هناك احتمالات أن يفيض هذا النظام إلى أن التضخم سيصبح نتيجة لمزيد من الأموال التي تطارد السلع المحدودة.

كما ترون، فإن البنوك المركزية في العالم لديها وظيفة كبيرة على أكتافهم، وأنها بحاجة إلى التصرف بدقة وبيقظة لمنع الكوارث الاقتصادية. وإذا ما حصل ذلك على حق، فإن أسعار السلع سوف تنخفض أو تستقر عندما ترتفع الأسعار في المستقبل. وبينما ما زلنا في دورة اقتصادية حميمة حول العالم، فإن الفرص هي أن تستمر المواد الخام في تقديرها منذ بداية عام 2016. ولهذا السبب تولي البنوك المركزية اهتماما خاصا لأسعار المواد الخام ومعدل التضخم. وحددوا أهدافا لهذه الغاية، حيث بلغ هدف البنك الفدرالي الحالي 2٪، ويظل التضخم دون هذا المستوى اعتبارا من أغسطس 2016. ومع ذلك، يمكن أن يتغير ذلك بسرعة حيث أن أسعار السلع يمكن أن تكون أكثر الأصول تقلبا في العالم.

انتخابات الولايات المتحدة لعام 2016 وأسعار الفائدة

في حين ترك بنك الاحتياطي الفدرالي أسعار الفائدة قصيرة الأجل دون تغيير حتى نهاية نوفمبر 2016، بدأت أسعار الفائدة في الارتفاع في يوليو حيث وصل سوق السندات إلى ذروته. وتتحرك المعدلات الأطول أجلا بسبب قوى السوق. نتائج الانتخابات U. S. وآفاق ارتفاع النمو الاقتصادي بسبب التخفيضات الضريبية، وهو مشروع ضخم للبنية التحتية وعدد أقل من اللوائح وعد خلال الحملة الانتخابية يزيد من احتمالات بأن مجلس الاحتياطي الاتحادي سوف تزيد وتيرة رفع أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة. ويمكن أن تؤثر أسعار الفائدة المرتفعة على أسعار بعض السلع الأساسية وتسبب اتجاها تنازليا بسبب قوة الدولار، ولكن زيادة الطلب على المواد الخام لإنجاز مشاريع البنية التحتية يمكن أن تدعم السلع الأساسية الأخرى في الأشهر المقبلة.