ارتفاع أسعار الفائدة تميل إلى التراجع عن السلع

لقد مر العديد من السنوات منذ أن رفع مجلس الاحتياطي الاتحادي في الولايات المتحدة أسعار الفائدة أعلى. واضطرت أزمة الإسكان في عام 2008 والقضايا الاقتصادية العالمية التي أعقبت ذلك البنك المركزي الأمريكي إلى الشروع في تخفيض أسعار الفائدة لمدة ست سنوات وسياسة التسهيل الكمي. في حين تحسن الاقتصاد الأمريكي ابتداء من عام 2015، أدى انتعاش بقية العالم. أدت الظروف الاقتصادية القاسية في أوروبا البنك المركزي الأوروبي إلى وضع برنامج التيسير الكمي من تلقاء نفسها في أوائل عام 2015.

- 1>>

في حين انخفضت أسعار الفائدة في الولايات المتحدة إلى صفر في المئة عند أدنى مستوياتها، انخفضت الأسعار الأوروبية إلى مستويات سلبية في بعض الدول وبقيت هناك في أوائل عام 2017. اعتبارا من بداية عام 2017، قد زادت من معدل الأموال الفيدرالية مرتين والتي كانت أول ارتفاع معدل في سنوات عديدة. بالإضافة إلى ذلك، قام البنك المركزي الأمريكي بتوجيه الأسواق لتوقع رفع سعر الفائدة مرتين على الأقل في عام 2017.

في الصين، تسبب التباطؤ الاقتصادي في قيام البنك المركزي الصيني بتخفيض أسعار الفائدة حيث أن البلاد تكافح من أجل تحقيق معدل نمو قدره 7٪، حتى الآن لم تصل إلى هذا المستوى. في روسيا، أدى مزيج من العقوبات المفروضة من قبل الولايات المتحدة وأوروبا الغربية وانخفاض أسعار المواد الخام إلى تراجع الاقتصاد الروسي. وفي البرازيل وأستراليا وكندا ودول أخرى منتجة للسلع الأساسية، أدى انخفاض الأسعار إلى انخفاض الإيرادات مما أدى إلى تراجع عملاتها في عام 2015. غير أن ارتفاع أسعار السلع الأساسية منذ أواخر عام 2015 وأوائل عام 2016 أدى إلى انتعاش في العديد من العملات الحساسة للسلع الأساسية.

- 3>>

كان سوق الدب في أسعار السلع الأساسية التي بدأت في عام 2011 عندما بلغت أسعار المواد الخام ذروتها، نتيجة العديد من الضغوط الاقتصادية على الاقتصاد العالمي. ومع تباطؤ الصين، انخفض الطلب على السلع الأساسية. والصين، بحكم سكانها ونموها، هي أهم دولة في العالم عندما يتعلق الأمر بالطلب على المواد الخام.

وعلاوة على ذلك، الدولار الأمريكي هو العملة الاحتياطية للعالم وعلى هذا النحو، هو آلية التسعير لمعظم المواد الخام. أدى النمو المعتدل في الولايات المتحدة إلى بدء الدولار في التعزيز ابتداء من مايو 2014. وبحلول مارس من عام 2015، ارتفع الدولار بنسبة 27٪. في أواخر عام 2016، ارتفع الدولار إلى مستوى جديد، وهو أعلى مستوى منذ عام 2002 قبل تصحيح أقل خلال الشهر الأول من عام 2017.

آفاق زيادة أسعار الفائدة الأمريكية يعني أن الدولار سيكون عائد أعلى من العملات المنافسة الأخرى. ارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية جنبا إلى جنب مع النمو المعتدل في الاقتصاد الأمريكي هو دعم الدولار. وكان البنك المركزي الأمريكي في دورة تشديد بدأت في ديسمبر 2015 مع ارتفاع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس منذ ذلك الحين.وقد حذر مجلس الاحتياطي الفدرالي الأسواق من احتمال حدوث زيادات إضافية على المدى القصير في عام 2017.

ارتفاع الدولار عموما هبوطي لأسعار المواد الخام. كما أن ارتفاع أسعار الفائدة هو عامل سلبي بالنسبة للسلع الأساسية. فعندما ترتفع أسعار الفائدة، تزيد تكاليف حمل أو تمويل المراكز الطويلة أو مخزونات السلع. لذلك، المستهلكين والمشترين من المواد الخام تصبح أقل عرضة للاحتفاظ المخزونات. ومن الأسباب التي أدت إلى ارتفاع أسعار السلع الأساسية بين عامي 2008 و 2011 انخفاض مستوى أسعار الفائدة في الولايات المتحدة.

وقد أدى ذلك إلى انخفاض قيمة الدولار وتسبب في تراجع معدلات التمويل في محاولة من البنك المركزي لتحفيز الاقتصاد.

الآن بعد أن ارتفعت أسعار الفائدة في أسعار السلع الأمريكية قد تشهد بعض الضغوط السلبية. في أوائل عام 2016، تداول النحاس إلى أدنى مستوياته من $ 1. 9355 للرطل قبل التعافي في وقت لاحق من العام. ومع ذلك، في عام 2008، تداول النحاس أقل بقليل من دولار واحد. 25 وفي عام 2000، كان السعر حول مستوى 85 سنتا للرطل الواحد. في ديسمبر 2015، انخفض الذهب إلى أدنى سعر له منذ فبراير 2010 عندما تداول إلى 1045 $. 40 للأونصة. في عام 2008، كان ارتفاع الذهب في أقل قليلا من 1035 $ وفي عام 2000؛ كان سعر المعدن الأصفر أقل من 300 دولار للأونصة. ومع ذلك، سجل الذهب مكاسب باهرة في الأشهر التي تلت أدنى مستوياته في ديسمبر 2015. وانخفض سعر النفط الخام من أكثر من 107 دولارات للبرميل في يونيو 2014 إلى أقل من 26 $. 05 في فبراير 2016.

في عام 2008، انخفض النفط الخام إلى أدنى مستوياته من 32 $. (48) وفي عام 2000؛ كان السعر أقل من 25 دولارا للبرميل. في أوائل عام 2017، كان سعر النفط ضعف مستويات فبراير 2016. وفي حين أن ارتفاع أسعار الفائدة يمكن أن يهدد المكاسب المثيرة للإعجاب في الأسعار منذ أواخر 2015 وأوائل عام 2016، فإن المعدلات ليست سوى أحد العوامل العديدة التي تحدد مسار أقل مقاومة لأسعار السلع الأساسية.

وهناك العديد من القضايا التي تدفع أسعار السلع الأساسية أعلى أو أقل مع مرور الوقت. ویمکن أن یؤثر التباطؤ الاقتصادي في الصین، وھي أکبر دولة في العالم من حیث عدد السکان، علی الطلب. ارتفاع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة تميل إلى جعل الدولار لتعزيز التي يمكن أن تضع المزيد من الضغوط على أسعار السلع الأساسية. ارتفاع تكلفة تمويل السلع بالدولار يمكن أن يكون علامة هبوطية للمواد الخام. ومع ذلك، إذا ارتفعت المعدالت بسبب زيادة الضغوط التضخمية على االقتصاد األمريكي أو االقتصاد العالمي، يمكن أن ترتفع أسعار السلع األساسية إلى جانب المعدالت. لذلك، فإن مستوى أسعار الفائدة الحقيقية التي يمكن أن يكون لها تأثير سلبي على السلع عندما تتحرك أعلى والتضخم يمكن أن يكون إشارة صعودية جدا للمواد الخام.

في حين أن ارتفاع أسعار الفائدة قد يكون هبوطي لأسعار السلع، هناك العديد من الاعتبارات الأخرى عندما يتعلق الأمر بمسار أقل مقاومة للأسعار في هذه الفئة من الأصول المتقلبة.