قياس عوائد الأسهم الدولية مع نسبة كيب

الاستثمار في الأسواق الحدودية والناشئة غالبا ما يكون أكثر خطورة من الاستثمار في الأسواق المحلية للمستثمرين في الولايات المتحدة، مع عوامل مثل المخاطر السياسية ومخاطر العملات تؤثر على تقييمات الأسهم بطريقة كبيرة. وبغية تبرير هذه المخاطر المضافة، يجب على المستثمرين ضمان مستوى عال بما فيه الكفاية من العائدات المتوقعة، مدفوعا باقتصادات سريعة النمو، واتجاهات ديمغرافية مواتية، وعوامل أخرى، بالنسبة للولايات المتحدة.

الأخبار السيئة هي أن العوائد المتوقعة من الصعب على قدم المساواة المشروع في كثير من الحالات، نظرا للعدد الكبير من العوامل المؤثرة. فعلى سبيل المثال، يعتمد العديد من الأسواق الحدودية والناشئة على الصادرات من أجل دفع عجلة النمو الاقتصادي، مما يعني أن الناتج المحلي الإجمالي يعتمد إلى حد كبير على الإنفاق الاستهلاكي الخارجي. ولا تملك الحكومات والشركات سوى القليل من السيطرة على هذه الأنواع من عوامل القيادة.

في هذه المقالة، سنلقي نظرة على كيفية قياس العوائد المتوقعة باستخدام نسبة الأرباح المعدلة في الأسعار الدورية - أو نسبة كيب - التي تقيس الإمكانات على المدى الطويل.

حساب نسبة كيب

يتم حساب نسبة أرباح الأسعار المعدلة دوريا - أو نسبة كيب - بقسمة السعر الحالي لمؤشر سوق الأوراق المالية على نطاق واسع بمتوسط ​​الأرباح المعدلة حسب التضخم لمكوناته على مدى السنوات العشر الماضية. وفي كثير من األحيان، يتم تطبيق مضاعف التضخم على ربحية السهم لكل سهم قبل تقسيم المجموع إلى 10) للحصول على المتوسط ​​(من أجل تبسيط العملية - نظرا ألن مضاعفات التضخم متاحة على نطاق واسع كمرجع.

تتطلب نسبة كيب ما لا يقل عن 10 سنوات من البيانات التاريخية، والتي يمكن أن يكون من الصعب أن تأتي في العديد من البلدان. ومن بين الدول المتقدمة، كان لدى الولايات المتحدة الأمريكية وأو كيه وكندا واليابان أطول سجلات المسار، بينما كانت النمسا وأيرلندا أقصر. كما أن الأسواق الناشئة مثل ماليزيا وكوريا الجنوبية وتايلاند لديها سجلات طويلة أيضا، في حين أن الصين وكولومبيا لم تسجلا سوى البيانات الضرورية منذ عام 2005.

باستخدام نسبة كيب

نسبة S & P 500 كيب أقل من 10 إنتاج عوائد 10 سنوات أكثر من 16٪، في حين أن نسبة أكثر من 25 عائدات المنتجة أقل من 4٪، وفقا لعدة دراسات للسوق الأمريكية. وفي الواقع، فإن التأثير قوي لدرجة أن العديد من الصناديق المتداولة في البورصة ("إتفس") تم إطلاقها للاستفادة من التغيرات في نسبة كيب ككل وبين المجموعات الفرعية للصناعة. على سبيل المثال، أطلقت أوسيام في إتف تركز على مفهوم باستخدام دوران القطاع.

ويمكن تطبيق نفس المقياس على مؤشرات الأسهم الأمامية والناشئة لتحديد تقييمها بالنسبة للقواعد التاريخية. بشكل عام، تعتبر نسبة كيب بين 10 و 15 مثالية، في حين أن نسبة أكثر من 20 يمكن أن تشير إلى أن السوق مبالغ فيها ويمكن أن تكون نتيجة لتصحيح.ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أن الأسواق المختلفة لها قراءات مطلقة مختلفة، لذا يجب على المستثمرين أيضا إلقاء نظرة على المخططات البيانية الأكبر.

البحث في الفرص المتاحة

يمكن للمستثمرين الدوليين العثور بسرعة على نسب كيب لمختلف البلدان في جميع أنحاء العالم باستخدام أدوات مجانية مثل نسب تقييم سوق الأسهم العالمية لشركة ستار كابيتال. اعتبارا من الربع الأول من عام 2015، كانت أقل البلدان في العالم هي إيطاليا في 12. 9، إسبانيا في 13. 5، والنرويج في 13. 7، فضلا عن أوروبا المتقدمة والأسواق الناشئة في 16. 5.

وهناك أيضا أدوات، مثل كابيراتيو. كوم، والتي يمكن أن تساعد في حساب مقياس للأسهم الفردية داخل السوق.

عند استخدام نسبة كيب، يجب على المستثمرين البحث عن تأكيدات من خلال مجموعة متنوعة من المؤشرات الأخرى بدلا من الاعتماد عليها حصرا. يفضل العديد من المستثمرين استخدام نسبة كيب للتحري عن البلدان أو الصناعات التي يتم تداولها بسعر مخفض ومن ثم البحث عن فرص فردية مقنعة داخل تلك البلدان باستخدام إيصالات الإيداع الأمريكية أو عن طريق شراء الأسهم الأجنبية مباشرة.

نقاط الوجبات الرئيسية

• يواجه المستثمرون في الأسواق الحدودية والناشئة مخاطر أعلى بكثير من الأسواق المحلية نظرا لعوامل الخطر السياسية وعوامل العملة.
• يمكن أن تساعد نسبة كيب على التأكد من أن العائدات المحتملة على المدى الطويل ستكون كافية لتعويض تلك المخاطر المرتفعة.
• يجب على المستثمرين استخدام نسبة كيب بالتزامن مع أشكال التحليل الأخرى بدلا من الاعتماد عليها حصرا.