مونيتاريسم: ديفينيتيون، فريدمان، إكسامبلز

التعريف: نقدية نظرية اقتصادية تقول أن العرض النقدي هو أهم محرك للنمو الاقتصادي. ومع زيادة المعروض النقدي، يطلب الناس المزيد. المصانع تنتج أكثر، وخلق فرص عمل جديدة.

يحذر مونيتاريستس أن زيادة المعروض النقدي يوفر فقط مؤقتة دفعة للنمو الاقتصادي وخلق فرص العمل. وعلى المدى الطويل، سيزيد التضخم. وبما أن الطلب يفوق العرض، سترتفع الأسعار.

<1>>

(المصدر: "ما هو النقد النقدي؟" صندوق النقد الدولي.)

يعتقد المونيتورست أن السياسة النقدية أكثر فعالية من السياسة المالية. هذا هو الإنفاق الحكومي والسياسة الضريبية. ويزيد الإنفاق على الحوافز من المعروض النقدي، ولكنه يخلق عجزا. ويضيف ذلك إلى ديون البلد السيادية. ومن شأن ذلك أن يزيد أسعار الفائدة. ويقول مونيتاريستس إن البنوك المركزية أقوى من الحكومة لأنها تسيطر على المعروض النقدي.

يقوم المونيتورون بمراقبة أسعار الفائدة الحقيقية بدلا من أسعار الفائدة الاسمية. معظم المعدلات المنشورة هي المعدلات الاسمية. وتؤدي المعدلات الحقيقية إلى إزالة آثار التضخم. أنها تعطي صورة أكثر واقعية لتكلفة المال.

اليوم، ذهبت مونيتاريسم من صالح. وذلك لأن العرض النقدي هو مقياس سيولة أقل فائدة مما كان عليه في الماضي. تتضمن السيولة صناديق النقد والائتمان والسوق النقدي. ويشمل الائتمان القروض والسندات والرهون العقارية. ولكن العرض النقدي لا يقيس الأصول الأخرى، مثل الأسهم والسلع والأسهم المنزلية.

الناس أكثر عرضة لتوفير المال في سوق الأسهم في أسواق المال. انهم يحصلون على عائد أفضل. (المصدر: "هل لديه نظرية الفدرالية المهجورة من قبل الاحتياطي الفيدرالي؟" المنتدى الاقتصادي العالمي، 23 سبتمبر 2015).

وهذا يعني أن العرض النقدي لا يقيس هذه الأصول. إذا ارتفع سوق الأسهم، يشعر الناس الأغنياء.

هم أكثر استعدادا لإنفاق. وهذا يزيد الطلب ويعزز الاقتصاد. هذه الأصول خلقت ازدهار التي تجاهلها بنك الاحتياطي الفيدرالي. وأدت إلى ركود عام 2001 والركود الكبير.

كيف يعمل؟

عندما يتم توسيع عرض النقود، فإنه يخفض أسعار الفائدة، لأن البنوك لديها أكثر من جهة لإقراض، لذلك هم على استعداد لشحن أسعار أقل. وهذا يعني أن المستهلكين يقترضون أكثر لشراء سلع التذاكر الكبيرة مثل المنازل والسيارات والأثاث. ويؤدي خفض المعروض النقدي إلى رفع أسعار الفائدة، مما يجعل القروض أكثر تكلفة ويبطئ النمو الاقتصادي.

في الولايات المتحدة، يدير مجلس الاحتياطي الاتحادي عرض النقود مع سعر الفائدة. هذا هو المعدل المستهدف الذي يحدده بنك الاحتياطي الفيدرالي للبنوك لتوجيه الاتهام لبعضها البعض لتخزين النقدية الزائدة بين عشية وضحاها، وأنه يؤثر على جميع أسعار الفائدة الأخرى. يستخدم بنك الاحتياطي الفدرالي أدوات نقدية أخرى، مثل متطلبات الاحتياطي، التي تخبر البنوك عن مقدار أموالهم التي يجب أن يكون لديهم احتياطي كل ليلة.

يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض التضخم عن طريق رفع سعر الفائدة على الأموال أو خفض المعروض النقدي. ويعرف ذلك بالسياسة النقدية الانكماشية. ومع ذلك، يجب على مجلس الاحتياطي الفيدرالي الحرص على عدم تقويض الاقتصاد إلى الركود. ولتجنب الركود، والبطالة الناجمة عن ذلك، يجب على مجلس الاحتياطي الفيدرالي تخفيض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية وزيادة المعروض النقدي.

وهذا ما يعرف بالسياسة النقدية التوسعية.

ميلتون فريدمان هو الأب من نقدية

خلق ميلتون فريدمان نظرية نقدية في خطابه عام 1967 إلى الجمعية الاقتصادية الأمريكية. وقال إن الترياق المضاد للتضخم هو ارتفاع أسعار الفائدة. ومن شأن ذلك أن يقلل من عرض النقود. فالأسعار يجب أن تنخفض لأن الناس لديهم أموال أقل للإنفاق.

حذر ميلتون أيضا من زيادة المعروض النقدي بسرعة كبيرة. ومن شأن ذلك أن يخلق التضخم. لكن الزيادة التدريجية ضرورية لمنع ارتفاع معدلات البطالة. إذا كان بنك الاحتياطي الفدرالي يدير بشكل صحيح المعروض من المال فإنه سيخلق الاقتصاد جولديلوكس. هذا هو انخفاض البطالة مع مستوى مقبول من التضخم.

اتهم فريدمان بنك الاحتياطي الفيدرالي بالاكتئاب الكبير. وقال ان بنك الاحتياطي الفدرالي شدد العرض النقدي عندما كان ينبغي أن يخفف من ذلك. رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة للدفاع عن قيمة الدولار.

كان يغرق كما الناس استبدال عملتهم الورقية للذهب. في ذلك الوقت، كانت الولايات المتحدة لا تزال على مستوى الذهب. وبرفع أسعار الفائدة، جعل بنك الاحتياطي الفدرالي من الصعب الحصول على قروض. وأدى ذلك إلى تفاقم الركود إلى اكتئاب.

أمثلة

استخدم رئيس مجلس الاحتياطي الاتحادي بول فولكر تلك النقدية النقدية لإنهاء التضخم. وقد رفع سعر الفائدة على الأموال إلى 20 في المائة في عام 1980. ولكن كان بتكلفة عالية. وقد خلق هذا الركود في الفترة 1980-82. (المصدر: "شرح نقدي للتضخم الكبير في السبعينات"، نبر، فبراير 2000.)

وافق رئيس مجلس الاحتياطي الاتحادي بن برنانكي على اقتراح ميلتون بأن مجلس الاحتياطي الاتحادي يزرع التضخم المعتدل، وكان أول رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي لتعيين مسؤول معدل التضخم الأساسي الذي يخرج من أسعار الغاز والغذاء المتقلبة (المصدر: "مونيتاريسم"، إكونليب. "ميلتون فريدمان،" إكونليب.)