بيتر لينش'S سكريت فورمولا فور فالواتيون

يمكن القول إن أكبر مدير صندوق استثمار متبادل في التاريخ، سجل بيتر لينش المذهل على رأس صندوق الإخلاص الرئيسي قبل التقاعد يضمن له مكانة دائمة في قاعة إدارة المال للشهرة. وكان بيتر لينش الذي ساعدني على إدخال مفهوم الأسهم في نهاية المطاف حصص الملكية النسبية في تشغيل الشركات. أن سوق الأوراق المالية هو مزاد فعلي حقا وما يهم حقا هو الأداء الأساسي للمشروع، الذي يمارس نفسه في نهاية المطاف إذا كنت تحمل لفترة طويلة بما يكفي ودفع سعر معقول بما فيه الكفاية بالنسبة إلى صافي القيمة الحالية، وفي بعض الحالات النادرة، والأصول على الميزانية العمومية.

من خلال لينش، جئت إلى أن أعرض على كتابات الناس مثل بنيامين غراهام، فيليب فيشر، وغيرهم ممن كان له تأثير مفيد للغاية على إطار تخصيص رأس المال الخاص بي.

واحد من كتب بيتر لينش يسمى واحد حتى في وول ستريت . إذا أجبرتني على تحديد النص الذي كان أكثر أهمية بالنسبة لي لتطوير كمستثمر من كل من كتابات لا تعد ولا تحصى أخرى كنت قد استهلكت، انها تريد الفوز التاج. حتى اليوم، لدي ثلاث نسخ في مكتبتي الشخصية، واحدة منها هي من بين أعز ممتلكاتي. لو لم أقرأه كطفل في أوائل التسعينات، فمن المشكوك فيه جدا أن مسار حياتي المهنية قد انتهى كما فعلت؛ خبير خبير منذ عام 2001 أو في خضم عملية إدارة الأصول العالمية للأفراد والأثرياء من ذوي الثروات العالية والعائلات والمؤسسات.

أسلوبي العقلية محددة بالفعل استعداد لي للاستثمار الأساسي ولكن بيتر لينش جعلني تحويل مدى الحياة.

من بين الدروس في واحد حتى على وول ستريت - وهناك العديد من النصائح الاستثمارية، بما في ذلك واحدة من بلدي محفظة المفضلة الأسئلة يجب أن تسأل نفسك في نهاية كل عام - أعطى لينش بسيطة، على التوالي شرحا مباشرا لمقياسه المفضل لإجراء تقييم سريع وقذر لآفاق الاستثمار للشركة.

قبل أن أعطيكم الإقبال على ذلك، وأقدم بعض التوسع للمستثمرين الجدد الذين يحتاجون إلى المشي من خلال التفاصيل، اسمحوا لي أن أقدم لك الاقتباس المباشر:

"p / ه فإن نسبة أي شركة بأسعار معقولة سوف تساوي معدل نموها … إذا كانت قيمة كوكا كولا هي 15، فإنك تتوقع أن تنمو الشركة بنحو 15٪ سنويا، وما إلى ذلك. ولكن إذا كانت نسبة السعر إلى الربح هو أقل من معدل النمو، قد تكون قد وجدت نفسك صفقة، شركة، ويقول، بمعدل نمو 12 في المئة سنويا … ونسبة أب / ه من 6 هو احتمال جذابة جدا، ومن ناحية أخرى، مع معدل نمو 6 في المئة في السنة ونسبة أب / ه من 12 هو احتمال غير جذابة وتوجهت إلى كوميدون."

<- ->>

" بشكل عام، نسبة أب / e هي نصف معدل النمو إيجابية جدا، ومعدل ضعف معدل النمو سلبي جدا. "

في وقت لاحق، لينش يذهب إلى تقديم نهج مختلف لنفس المفهوم الأساسي:

"وهناك صيغة أكثر تعقيدا قليلا تمكننا من مقارنة معدلات النمو إلى الأرباح، مع الأخذ في الاعتبار أيضا توزيعات الأرباح. ابحث عن معدل النمو على المدى الطويل (على سبيل المثال، شركة X هي 12 في المئة)، إضافة عائد توزيعات الأرباح (الشركة X يدفع 3 في المئة)، وتقسيم بنسبة p / e (الشركة X هو 10). 12 زائد 3 مقسوما على 10 هو 1. 5. "

" أقل من 1 ضعيف، و 1. 5 على ما يرام، ولكن ما كنت تبحث عنه حقا هو 2 أو أفضل. شركة ذات معدل نمو 15 في المئة، أرباح 3 في المئة، و أب / e من 6 سيكون لها رائع 3 ".

نسبة P / E مقابل نسبة بيج مقابل نسبة الأرباح المعدلة بيغ

ماذا يعني كل ذلك؟ في الواقع، بيتر لينش هو إدخال القارئ لمفهومين، ونسبة بيج ونسبة بيج المعدلة توزيعات الأرباح، والتي هي أكثر تقدما، من نسبة السعر إلى الأرباح، وقد كتبت مقالات محددة عن الثلاثة، مع شرح لتمشي لكم من خلال الرياضيات، ولكن اسمحوا لي أن تلخيص لهم هنا لتعطيك لمحة موجزة للمساعدة في توضيح المفاهيم.

• نسبة السعر إلى الربح - كما تعلمتم في مقالتي استخدام نسبة السعر إلى الربح كطريقة سريعة لقيمة الأسهم ، نسبة p / e، كما هو معروف في كثير من الأحيان، ينطوي على أخذ سعر السهم الحالي وتقسيمه عن طريق العائد الأساسي أو المخفف للسهم الواحد، ونسبة الربحية الفعلية تخبرك، إذا لم يكن للشركة أي نمو وأرباح بقي بالضبط نفس، كيف رجل سنوات سوف يستغرق لاستعادة الاستثمار الحالي الخاص بك من الأرباح الكامنة وحدها، وتجاهل أي ضرائب كنت قد تضطر لدفع على أرباح الأسهم. أحد المقاييس المفضلة لدي هو عكس نسبة السعر / الربح واستخدام شيء يعرف بعائد الأرباح، والذي يمكنك بعد ذلك تطبيعه (انظر إلى دورة أعمال كاملة وإجراء بعض التعديلات المحاسبية) لمقارنة عائدات سندات الخزينة كقاعدة أساسية قياس ما إذا كانت المخزونات مبالغ فيها، أو قيمة لها، أو بأقل من قيمتها.
• نسبة بيج - كما تعلمتم في مقالتي باستخدام نسبة بيج للبحث عن الأحجار الكريمة المخفية ، تحاول نسبة بيج حل عيب في نسبة p / e من خلال التخصيم في معدل النمو المتوقع للأرباح المستقبلية. وبهذه الطريقة، إذا تم تداول شركتين في الأرباح 15x، واحد منهم ينمو في 3٪ ولكن الآخر في 9٪، يمكنك تحديد هذا الأخير بمثابة صفقة متفوقة بشكل واضح من شأنها أن تجعلك على الأرجح المزيد من المال.
• نسبة بيغ التي تم تعديلها من قبل - تذهب إلى أبعد من ذلك، كما تعلمتم في مقالتي نسبة الأرباح المعدلة بيغ يمكن أن تساعدك في العثور على مخزونات رقائق زرقاء أقل من قيمتها ، نسبة بيج المعدلة توزيعات الأرباح هي وهو مقياس خاص يأخذ نسبة بيج ويحاول تعويض النقص في ذلك عن طريق احتساب أرباح الأسهم التي تشكل جزءا كبيرا من العائد الكلي لمعظم الأسهم في الصورة.ويكتسي هذا الأمر أهمية خاصة عند الاستثمار في الأسهم القيادية وكذلك بعض المؤسسات المتخصصة مثل شركات النفط الكبرى. إن أرباح إعادة الاستثمار، لا سيما خلال تعطل سوق الأسهم، يمكن أن تخلق ما يحظى باحترام أكاديمي يشار إليه باسم "مسرع العائد"، مما يقلل بشكل كبير من الوقت الذي يستغرقه لاسترداد الخسائر. إذا كنت تشتري الأسهم في أرباح 19x التي تنمو في 6٪ فقط، قد تبدو مكلفة. إذا كان توزيع أرباح مستدامة بنسبة 8٪، فهي أكثر من مجرد صفقة عادلة.

كما تحصل على أكثر تقدما، وتعلم تعقيدات تمويل الشركات والمحاسبة، والأعمال التجارية. عندما تتعلم قراءة الميزانية العمومية وتحليل بيان الدخل، عليك على الأرجح استبدال مقياس مختلف على أساس التدفق النقدي الحر لمتغير الأرباح في هذه الصيغ. شخصيا، أفضل شيء يعرف باسم أرباح المالك. في الواقع يقيس مبلغ المال الذي يمكن للمالك الخاص استخراجه من أي عمل دون الإضرار بالوضع التنافسي للشركة.