فولكر رول: ديفينيتيون، سوماري، وي نيدد

التعريف : تمنع قاعدة فولكر البنوك من استثمار ودائعك لتحقيق أرباحها الخاصة. هذا هو جزء من قانون دود-فرانك لإصلاح وول ستريت لعام 2010.

تمنع قاعدة فولكر البنوك من امتلاك أو استثمار أو رعاية صناديق التحوط أو صناديق الأسهم الخاصة أو أي عمليات تجارية خاصة لاستخدامها . ويمنعها من استخدام أموال مضمونة من قبل المؤسسة الاتحادية للتأمين ضد الودائع لصناديق التحوط أو صناديق الأسهم الخاصة.

تقيد القاعدة الالتزامات التي يمكن أن تحتفظ بها أكبر البنوك. استهدف هذا القيد البنوك الاستثمارية السابقة، مثل جولدمان ساكس ومورغان ستانلي. وأصبحت هذه المصارف مصارف تجارية خلال الأزمة المالية حتى تتمكن من الاستفادة من عمليات الإنقاذ الممولة من دافعي الضرائب. وتسعى قاعدة فولكر أيضا إلى حماية المودعين في أكبر بنوك التجزئة، مثل جي بي مورغان تشيس وسيتي.

يجب على المديرين التنفيذيين في البنك أن يشهدوا شخصيا أنهم يمتثلون للقاعدة. وينطبق ذلك على كل فرد في سلسلة القيادة. كل موظف في البنك مسؤول قانونا وشخصيا إذا لم يكن في الامتثال.

تسمح قاعدة فولكر ببعض التداول عندما يكون من الضروري أن يقوم المصرف بإدارة أعماله. على سبيل المثال، يمكن للبنوك المشاركة في تداول العملات لتعويض حيازات العملات الأجنبية. كما يجوز لها القيام ببعض أنواع التداول المماثلة لتعويض مخاطر أسعار الفائدة.

لا يزال مسموحا للبنوك بالتداول نيابة عن عملائها، بأموال موكليهم وموافقتهم.

في بعض الأحيان، وهذا يعني أن الاستثمار يتطلب بعض "الجلد في اللعبة." وفي هذه الحالة، يمكن للبنوك أن تستثمر ما يصل إلى 3 في المائة من رأسمالها.

الوضع الحالي

في 13 يونيو 2017، أصدر وزير الخزانة الأمريكي ستيف منوشين تقريرا يقترح تغييرات على قاعدة فولكر. وهي تسعى إلى إعفاء المصارف من أصول تقل قيمتها عن 10 بلايين دولار من القاعدة.

يعكس التقرير أمرا تنفيذيا وقعه الرئيس ترامب خلال أول 100 يوم.

في 19 يناير 2017، شهد مونوشين في الكونغرس أنه يؤيد قاعدة فولكر. ولكنه يشعر بالقلق إزاء ما يحد من سيولة البنوك. (المصدر: جلسات استماع في الكونغرس لوزير الخزانة، 19 يناير / كانون الثاني 2017).

كان مطلوبا من البنوك الامتثال لقاعدة فولكر منذ 21 يوليو 2015. وكان لديهم منذ أبريل 2014 للتحضير. وقد كلفت المصارف السبعة الأكبر في "صنع السوق" 400 مليون دولار. فالتعقيد الصارم للنفقات وحسابها اضطر العديد من المصارف الدولية والأصغر حجما. (999)> كان من المفترض أن يبدأ سريان حكم فولكر في يوليو 2012، بعد عامين من المراجعة من قبل الوكالات الاتحادية والبنوك والجمهور. (المصدر: "أدو أبوت ترادينغ"، ذي إكونوميست، 25 يوليو 2015) كانت القطعة الوحيدة من دود فرانك التي لم يتم وضعها في المكان.وذلك لأن جماعات الضغط الكبيرة في البنك كانت تحاول تأجيلها.

في 10 ديسمبر 2013، تمت الموافقة على قاعدة فولكر من قبل ممثلي الوكالات الخمس التي تنفذها:

لجنة الأوراق المالية والبورصات

1. مجلس الاحتياطي الاتحادي
2. لجنة تداول العقود الآجلة للسلع
3. المؤسسة الاتحادية للودائع والتأمين
4. مكتب مراقب العملة، وهو قسم من وزارة الخزانة.
5. وقالت لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية إن هذه القاعدة لم تحد من مخاطر البنوك. ونتيجة لذلك، أعلن وزير الخزانة السابق جاك ليو أن الخزانة سوف تتطلب من الرؤساء التنفيذيين في البنوك ضمان امتثال شركاتهم. وهذا يعني أنهم مسؤولون قانونا عن عدم الامتثال.

كما تحظر القاعدة البنوك من "تحوط المحفظة". وهذا يعني أنها غير مسموح بها لتعويض المخاطر في فئة الأصول من خلال التداول. (المصادر: "قاعدة فولكر لطلب ضمانة رؤساء المصارف"، صحيفة وول ستريت جورنال، 6 ديسمبر / كانون الأول 2013. "مسارات تتناقض مع قاعدة فولكر"، صحيفة وول ستريت جورنال، 23 نوفمبر / تشرين الثاني 2013).

لماذا هناك حاجة

تم تصميم قاعدة فولكر لمنع البنوك الكبيرة من أن تصبح أكبر من أن تفشل. وذلك عندما فشل البنك سوف تدمر الاقتصاد. ومن المرجح أن يكون هناك بنك كبير جدا يفشل في الإنقاذ من أموال دافعي الضرائب.

تسعى القاعدة إلى التراجع عن الأضرار التي لحقت عندما ألغى الكونغرس قانون غلاس-ستيغال. كان الزجاج ستيغال بسيطة. وفصلت الخدمات المصرفية الاستثمارية عن الخدمات المصرفية التجارية. وفي إطار شركة غلاس-ستيغال، كانت البنوك الاستثمارية تدار من القطاع الخاص، والشركات الصغيرة التي ساعدت الشركات على زيادة رأس المال عن طريق الذهاب إلى السوق العامة أو إصدار الديون. واتهموا برسوم عالية، وبقوا صغيرا ولم يكنوا بحاجة إلى تنظيم.

البنوك التجارية كانت مملة، أماكن آمنة حيث يمكن للمودعين وضع أموالهم والحصول على القليل من الفائدة. ويمكنهم الحصول على قروض بأسعار فائدة منظمة. وحققت المصارف التجارية أموالا على الرغم من أن هوامش ربحها ضئيلة لأنها تمكنت من الحصول على الكثير من رؤوس أموال المودعين.

البنوك ضغطت لإلغاء الزجاج ستيغال بحيث يمكن أن تكون قادرة على المنافسة دوليا. بدأت بنوك التجزئة، مثل سيتي، بالتداول مع المشتقات مثل البنوك الاستثمارية. وهذا يعني أن المديرين التنفيذيين يمكنهم الآن وضع الاحتياطيات الضخمة من أموال المودعين للعمل دون أن يكون هناك الكثير من اللوائح التي تدعو للقلق.

ويمكنهم أن يفعلوا ذلك مع العلم أن الحكومة الاتحادية لم تحمي البنوك الاستثمارية بقدر البنوك التجارية. وحافظت المؤسسة على الودائع المصرفية التجارية. ويمكن للبنوك أن تقترض المال بسعر أرخص من أي شخص آخر. وهذا ما يسمى سعر ليبور. انها مجرد شعر فوق سعر الأموال الفيدرالية.

وقد أعطى هذا الوضع للبنوك ذراع مصرفي استثماري ميزة تنافسية غير عادلة على البنوك المجتمعية المملة والاتحادات الائتمانية. ونتيجة لذلك، اشترت هذه البنوك الكبيرة كبار السن وأصبحت كبيرة جدا للفشل. وأضاف ذلك فائدة أخرى. وكانت البنوك تعلم ان الحكومة الفدرالية ستفرج عنهم اذا حدث خطأ.

كان لدى البنوك دافعي الضرائب كشبكة أمان كمودعين ومصدر لأموال الإنقاذ.وهذا ما يسمى الخطر الأخلاقي. إذا سارت الامور بشكل جيد، فاز المساهمين والمساهمين البنك. إذا لم يفعلوا ذلك، فقد دافعو الضرائب.

تأثير قاعدة فولكر

قد تخسر البنوك 10 مليارات دولار من الأرباح، وفقا لشركة ستاندرد آند بورز. واستجابة لقاعدة فولكر، خفضت جولدمان ساكس مخاطرها في عام 2011. وذلك عندما أغلقت استراتيجيات غولدمان ساكس الرئيسية، وهي شعبة تداول الأسهم، ومكتب تداول الأسهم العالمية الشامل، مما جعل الصفقات المحفوفة بالمخاطر مع السندات والعملات والسلع .

كما خفضت جولدمان الاستثمارات في الأسهم الخاصة وصناديق التحوط إلى 3 في المئة أو أقل من كل صندوق. هذا جيد لأن هذه الاستثمارات تسببت في خسارة غولدمان الثانية الفصلية منذ أن بدأت في عام 1999. (المصدر: "انهيار مف غلوبال يعرض مخاطر تجارة الدعاية التي فولكر يريد كبح"، بلومبرج، 31 أكتوبر 2011).

ستة طرق ويؤثر

إن قاعدة فولكر تؤثر عليك بالطرق الست التالية:

ودائعك أكثر أمنا، على الرغم من أنها محمية (تصل إلى 250،000 دولار لكل مصرف) من قبل فديك. لكن الحكومة الفدرالية لا تملك ما يكفي من الأموال لتأمين جميع الودائع المصرفية في أمريكا إذا كانت البنوك تخوض ودائع الجميع.

1. أقل احتمالا أن تصبح البنوك أكبر من أن تفشل وتتطلب مبلغا آخر قدره 700 مليار دولار.
2. لن يكون لدى البنوك الكبيرة ميزة غير عادلة من القدرة على استخدام صناديق التحوط لتحسين أرباحها.
3. لدى بنك المجتمع المحلي الآن فرصة أفضل للنجاح وعدم الحصول على قرض من بنك كبير. ومن المرجح أن تكون البنوك المجتمعية أكثر من البنوك الكبيرة لإقراض الشركات الصغيرة.
4. من غير المرجح أنك سوف تستيقظ صباح يوم واحد وتجد أن شركة مثل ليمان براذرز فشلت.
5. ما لا يقل عن 35 مصرفا في السجن. لكن أيا من كبار المديرين التنفيذيين لأكبر البنوك قد اتهموا بارتكاب جرائم. (المصدر: "تم إرسال 35 مصرفيا إلى السجن بسبب جرائم الأزمة المالية"، سي إن إن ماني، 28 أبريل 2016).
6. من هو فولكر، ولماذا حصل على حكم سمي بعده؟

اقترحت قاعدة فولكر رئيس مجلس الاحتياطي الاتحادي السابق بول فولكر بينما كان رئيسا للجنة الاستشارية الاقتصادية للرئيس باراك أوباما للفترة 2009-11. وكان فولكر هو رئيس مجلس الاحتياطي الفدرالي الوحيد الشجاع بما فيه الكفاية لرفع سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي إلى مستويات غير مريحة لتضاعف التضخم من رقمين. وعلى الرغم من أن ذلك ساعد على حدوث ركود في الفترة 1980-1981، إلا أنه كان ناجحا.