الاستثمار المستدام: فرصة لبال غيتس

ما فتئنا نبشر بالفوائد المحتملة لاستراتيجيات استثمارية أكثر تطلعية وإيجابية تأخذ في الاعتبار مباشرة الفرص الناشئة الناشئة عن اتجاهات الاستدامة، سواء كانت بيئية أو اجتماعية. ومع مرور الوقت، من المرجح أن تؤثر هذه الاتجاهات بشكل متزايد على الأداء المالي، وهو ما رأيناه بالفعل في السنوات الأخيرة.

كتبنا الأول حول هذا الموضوع، الاستثمار المستدام: فن الأداء طويل الأجل، باع حوالي 5000 نسخة باللغة الإنجليزية وترجم إلى العربية والماندرين، مما يجعلها واحدة من أكثر الكتب التجارية شعبية في عام 2008، ولذا فإننا استغلت بوضوح إلى شيء من الفائدة.

- 1>>

في الأساس، فإن المستثمرين الذين كانوا يرون ممارسات الاستثمار المسؤولة اجتماعيا لا يتفوقون إلى حد كبير على السوق ولا يؤدي إلى تغييرات في معظم الممارسات التجارية كانوا يفكرون في كيفية التطور والمضي قدما، نظرت إلى الاتجاهات في الميدان وحاولت تصور طريقة أفضل.

- 2>>

تاريخ الاستثمار المسؤول اجتماعيا، كما كتب في عام 2008 من قبل القيم السابق لهذا الموقع ويليام دونوفان، سواء في الولايات المتحدة أو المملكة المتحدة، كان مدعوما إلى حد كبير من قبل قضايا أخلاقية محددة والأخلاق ، وغالبا ما تمليها الولاية الدينية.

في ذلك الوقت، ظلت معظم صناديق سري محصورة في منهجيات الفرز السلبي لإرث التبسيط مع الأداء بشكل رئيسي الاعتبار الثانوي، وكما رأينا في مقالنا الأخير على أكبر 5 صناديق مسؤولة اجتماعيا في الولايات المتحدة، قد يكون من الصعب تعليم الكلب القديم الحيل الجديدة.

- 3>>

استعرض كتابنا الأول الصناديق الاستثمارية العامة العالمية التي يبلغ عددها 850 صندوقا سريا، وفصلها عن تلك التي تركز على التركيز الإيجابي المعاصر، وتلك المتأصلة في التقنيات السلبية القديمة.

لو و ها، كانت الصناديق الايجابية اكثر تفوقا على الاسواق للسنوات 1 و 3 و 5 سنوات حتى نهاية عام 2007، في حين ان الاموال السلبية التي تركز على افضل أداء السوق. كنا محددين جدا على منهجيتنا في ملحق الكتاب ومتابعة هذه النتائج بعد بضع سنوات في كتابنا الثاني الذي سوف نستعرض كذلك في قطعة لاحقة.

بسرعة إلى وقت أكثر حداثة، وكما ذكرنا مؤخرا، فقد كان أداء الصندوق سري قوي، مع تفوق مديري الصناديق الأكثر تركيزا على الفرص واكتساب الأصول تحت الإدارة والفائدة.

كان الزخم على مدى السنوات القليلة الماضية ملموسا، ولكننا نعتقد أن هذا سيكون من الصعب الكشف عنه في المستقبل مع تطور التطور الضروري لجميع الاستثمارات أخذ الاتجاهات البيئية والاجتماعية في الاعتبار لا تزال تتكشف.

يتم إحراز تقدم كبير على العديد من الجبهات في هذا الصدد، بما في ذلك مجموعة قادة الاستثمار وقد أتيحت لي مؤخرا فرصة لتقديم المشورة في جامعة كامبريدج والتي تنطوي على أكثر من 5 تريليون دولار من الأصول.ومن المعروف أن مديري صناديق التحوط يعرفون خطواتهم التالية، حيث أن صناديق التقاعد الكبيرة مثل كالبرز والتقاعد المشترك لولاية نيويورك وأكبر مستثمر في العالم بلاكروك يشهدان الضوء على نحو متزايد.

فكيف فعلنا مرة أخرى في عام 2008 في التنبؤ بما كان سيأتي؟ ومن المؤكد أن دعوتنا إلى إيجاد أشكال أكثر إيجابية من الاستثمار المستدام ستؤتي ثمارها. وقد أدت الأزمة المالية لعام 2008 إلى التمسك بالتطور المالي بشكل عام، حيث اعتبرت معظم الاعتبارات الاستراتيجية الجديدة، أو غيرها، معزولة إلى حد كبير خلال السنوات الخمس التالية، حيث كافحت الصناعة المالية من أجل التعافي والبقاء على قيد الحياة.

ولكن مع المزيد من الثقة المزيد من الاتجاهات الإيجابية أكثر آخذة في الظهور، والتي هي مشجعة.

لا يزال فصل أبيد كرمالي عن فوائد الحد الأقصى والتجارة كحل للانبعاثات الكربونية أمرا مستمرا في الوقت الذي انتهت فيه مفاوضات الأمم المتحدة مؤخرا في باريس في عام 2015، لكنها لا تزال تدعو بليغة إلى حل لم يتم تجربته إلى حد كبير . ولا يزال من الضروري فرض نوع من ضبط النفس على الكربون، حتى في ظل التيار الرئيسي الذي تقوم به وكالة الطاقة الدولية (إيا) التي تدعمها صناعة الوقود الأحفوري، ومن ثم فإن شيئا ما سيعطي في مرحلة ما للتنظيم، وهو ما تتوقعه العديد من الشركات، نظرا لارتفاع الأسعار الداخلية على الكربون.

تبقى القطع الأخرى في الكتاب أيضا في طور التقدم أيضا. واقترح فصل عن المرافق الأوروبية أن الغاز الطبيعي سيكون أفضل بديل لمحطات توليد الطاقة القائمة على الفحم في السن. واقتصاديات هذا لم يلعب، على سبيل المثال، لأكبر ثم رو الأوروبية فائدة، التي لم تنجح استثماراتها في محطات الغاز الجديدة ماليا.

تكافح رو، ولكن بعد ذلك مرة أخرى، يبدو أن قطاع المرافق بأكمله في جميع أنحاء العالم يتعرض لضغوط كبيرة مع تحويل منحنيات التكلفة والتحركات نحو أشكال أكثر توزعا من الطاقة، وبالتالي فإن النموذج بأكمله للمنفعة المركزية في خطر.

فرص الطاقة النظيفة التي استعرضها ميرسر، تبين أنها في الغالب استثمارات ضعيفة في البداية، ويرجع ذلك أساسا إلى فشل مفاوضات الأمم المتحدة في كوبنهاغن في عام 2009 من أجل العمل على فرض قيود على الوقود الأحفوري. بدلا من ذلك، التكنولوجيا النظيفة 1. 0 فقاعة من أنواع لعبت بها، وحرق العديد من المستثمرين في وقت مبكر. A كلينتيش 2. 0 جارية الآن، مما أدى إلى عوائد قوية جدا لكثير من المستثمرين بما في ذلك التفوق الكبير ينظر على سبيل المثال في الخطوة فيرست سولار من انخفاض من 12 $ إلى 70 $ للسهم الواحد. العديد من الصناعات تبدأ مع يناسب ويبدأ، مثل التكنولوجيا الحيوية والراديو والسكك الحديدية وأكثر من ذلك بكثير، لذلك ربما كان هذا كان متوقعا من البدائل، وأوصى الفصل ميرسر الحذر في ذلك الوقت.

كما ناقشنا كيف أن المياه، والأسهم الخاصة، والأعمال الاجتماعية، والعقارات، والأسواق الناشئة والدخل الثابت هي أيضا مجالات ناشئة هامة أخرى من التركيز على الاستدامة للمشاهدة، وكلها قد انطلقت بطريقة جيدة. وعموما، من المتوقع أن يتسارع الزخم من أجل الاستدامة كقوة إيجابية لجميع المستثمرين.

وهذا هو السبب في أن هذه القطعة التي كتبها تشارلز بيلر على بيل غيتس هي المعنية بذلك.بيلر الشهيرة التي وجدت في عام 2007 (وكنت مسرور جدا وشرفت للتشاور معه على ذلك) أنه في حين أن مؤسسة غيتس تمول الحلول الصحية في أفريقيا، كانوا يستثمرون أيضا في الشركات التي كانت تسبب المشاكل التي كانوا يحاولون حلها، بما في ذلك في السودان.

في عام 2014، ليس هناك الآن أي عذر لأي مستثمر لديه مهمة اجتماعية لحل مشاكل العالم، لتغض الطرف عن الآثار الجانبية لأي من استثماراتهم. وتخلق هذه العميان حلقة مفرغة من سلوك الشركات / المستثمرين، التي تعطى أساسا 70 في المائة من ملكية الشركات العامة من قبل المستثمرين المؤسسيين، وتغلق أساسا الاتجاهات البيئية والاجتماعية الطويلة الأجل بشأن تغير المناخ، وعدم المساواة، والرق في سلاسل التوريد، وأكثر من ذلك بكثير ، إذا لم يتخذ أي إجراء آخر بشأن مراكز الملكية.

نفعل هيرالد غيتس لقيادته في بعثة الابتكار ولكن ماذا عن استثماراته الأخرى؟

هناك حاجة واضحة إلى الشيكات والأرصدة. يقول ستيف وايغود من شركة أفيفا إنفستورس في كتابنا في عام 2008 عن الإشراف، الذي يتمتع الآن بقوة دفع كبيرة في المملكة المتحدة، والتي، على الأقل، مؤسسة غيتس سيكون من الحكمة النظر فيها.

يهدف قانون الرقابة في المملكة المتحدة، الذي تم تطويره في السنوات القليلة الماضية، إلى "تعزيز نوعية المشاركة بين مديري الأصول والشركات للمساعدة في تحسين العوائد طويلة الأجل المعدلة للمخاطر للمساهمين". ومع ذلك فإن مؤسسة غيتس وشركائها في كثير من الأحيان في بيركشاير هاثاواي، لا تشارك في هذا النوع من العمل على مسؤولياتها من أجل قيمة المساهمين على المدى الطويل. ونظرا للطبيعة المنهجية للملكية المؤسسية، والحاجة إلى الضوابط والتوازنات الآن واضحة جدا، فكر واحد يتبادر إلى الذهن بسرعة.

لا تتحمل بيل غيتس و وارن بافيت مسؤولية أن تكونا مشرفين جيدين على استثماراتهم الخاصة، نظرا لفرصتهم الفريدة لوضع مثال عام إيجابي؟

ربما يكون السؤال الصحيح هو: "لو كنت بيل جيتس، ماذا ستفعل؟"

لشيء واحد، كما كتب ستيفن فيدرمان لنا في عام 2008، "نحن نقترب من يوم عندما سيكون ضد واجب المستثمر الاستئماني عدم أخذ الاعتبارات البيئية والاجتماعية بعين الاعتبار.

إذا كنا نصنف مؤسسة غيتس أو مؤسسة بيركشاير هاثاواي على جودة إدارتها للأسهم التي تمتلكها في الشركات العامة، فمن المؤكد أنها تحصل على درجة F على الجزء الخلفي من مقالات تشارلز بيلر، عبر يتم دعم الأنشطة المحتملة مثل التصويت بالوكالة والمشاركة البناءة، فضلا عن المواقف المتعلقة بقضايا مثل تغير المناخ وضمان المعايير الاجتماعية الدنيا ضمن سلاسل التوريد للشركات التي غالبا ما تشغل هذه المناصب الكبيرة فيها. وتعمدها إلى الاعتبارات البيئية والاجتماعية فيما يتعلق هذه الملكية هي أيضا إلى حد كبير في السؤال.

من الأفضل أن يقود الطريق لعصر جديد من الإشراف الإيجابي لجميع الشركات من غيتس وبافيت؟ من هو الآخر يحتفظ فرصة فريدة لقيادة الطريق على تطوير الممارسة الإيجابية؟وهذه ليست قضية سياسية، بل ببساطة كما يوضح قانون الرقابة في المملكة المتحدة، خطوة ضرورية للشركات لتوفير أقصى قدر من العائدات للمساهمين مع مرور الوقت.

إن نهاية كتابنا الأول ذكرت بوضوح تام أن "التحدي المتمثل في الاستثمار المستدام ليس أن يصبح مثل التيار الرئيسي اليوم، بل بدلا من ذلك، ليحل محله."

هذا التحدي كما نراه لا يزال قائما.