الوقت القيمة مقابل القيمة الجوهرية

هناك مفهوم مهم يتعلق بالخيارات يدور حول قيمتها. تسمح المعادلات للتاجر بحساب تقدير معقول لقيمة "الحقيقية" لأي خيار ، ولكن هذا النموذج ينهار في ظروف معينة. على سبيل المثال، عندما تكون الأخبار على وشك أن يطلق سراحه، يأمل المشترون الخيار لتغيير كبير في سعر السهم. وإمكانية تحقيق أرباح كبيرة تشجعهم على دفع المزيد من الخيارات عما كانوا عليه إذا لم تكن هناك أخبار معلقة.

هذه طريقة أخرى للقول بأن اللاعبين في السوق يعرفون أنه من الممكن جدا أن يكون سعر هذا السهم متقلبة بمجرد الإعلان عن الأخبار. و المرتفعة المتوقعة تلعب دورا كبيرا في سعر جميع الخيارات .

وبالمثل، يطلب بائعو الخيار تعويضا لقبول الخطر الذي قد يدفعونه لدفع مبلغ 2 ألف دولار (أو أكثر) لتغطية خيار يباعونه مقابل 100 دولار، على أمل أن تنتهي صلاحيته. وبالتالي، فإنها تتطلب أعلى قسط عند بيع الخيارات في حدث الأخبار.

يفضل بعض التجار تجاهل جميع الاعتبارات النظرية (أي، أنهم لا يستخدمون معادلات لخيارات الأسعار) ويقولون إن السعر العادل لأي خيار هو سعر السوق الحالي. ومن الصعب جدا أن نقول مع هذه الفكرة. بعد كل شيء، فإن سعر السوق الحالي هو السعر الذي يتفق عليه المشترون والبائعون (في نقطة زمنية معينة) هو القيمة العادلة. إذا كانوا على استعداد لدفع ثمن معين عند شراء، (أو قبول هذا السعر كالبائعين)، كيف يمكن لأي شخص أن يقول أن المشتري أو البائع لا يجعل الصفقة بسعر عادل؟

تعريفات

مهما كانت الطريقة التي تختارها تحدد السعر العادل لأي خيار، فإن هذا السعر (قسط) هو مجموع القيمة الفعلية للخيار وقيمته الزمنية.

• القيمة الجوهرية هي المبلغ الذي يكون فيه الخيار في المال. بالنسبة لخيار الاتصال، يتم حساب القيمة الجوهرية بطرح سعر الإضراب من سعر السهم. على سبيل المثال، على درجة البكالوريوس نوفمبر 20 '15 130 دعوة قيمة جوهرية من 4 $. 00 عندما يكون سعر السهم 134 $.
  بالنسبة للخيار، يتم حساب القيمة الجوهرية عن طريق طرح سعر السهم من سعر الإضراب. على سبيل المثال، عب 19 فبراير '16 155 وضع له قيمة جوهرية من 7 $. 00 عندما يكون سعر السهم 148 $.
  فقط في المال خيارات لها قيمة جوهرية. خيارات في المال وخيارات خارج المال لديها قيمة جوهرية من الصفر.
• القيمة الزمنية هي قيمة الخيار - بالإضافة إلى القيمة الجوهرية. عندما يتم تسعير الخيارات في السوق، هو القيمة الزمنية للخيار الذي يجعل تداول الخيار مثيرا للاهتمام. تعرف القيمة الجوهرية دائما بسعر سهم معين لأن سعر الإضراب لا يتغير مطلقا (وهو جزء من عقد الخيار ).ومع ذلك، تؤثر عدة عوامل على قيمة الوقت. أهم العوامل هي الوقت المتبقي في عمر الخيار والتقلب المقدر للمخزون الأساسي - باستخدام الفترة الزمنية من الوقت الحالي حتى انتهاء صلاحية الخيارات.
  مع زيادة عمر الخيار، تزيد قيمة الوقت. وهذا أمر معقول لأنه عندما يكون هناك المزيد من أيام التداول المتبقية قبل انتهاء صلاحية الخيار، هناك فرصة أكبر أن الخيار سوف تكتسب قيمة - وهذا يعني الناس على استعداد لدفع المزيد للخيار. صحيح أن هناك أيضا المزيد من الوقت للسهم للتحرك في الاتجاه الخاطئ، مما يقلل من قيمة الخيار. ومع ذلك، عندما خيارات التسعير، فمن إمكانية كسب المال الذي يحدد كم المستثمرين على استعداد لدفع.
  مع زيادة تقلب المخزون الأساسي، تزداد قيمة الخيار. وبالتالي، فإن التقلب الضمني (التقدير الحالي لكيفية تقلب المخزون سيكون بين وقت الضغط وانتهاء الصلاحية) يلعب دورا كبيرا في القيمة الزمنية للخيار. ويمكن أن تخضع الأسهم الأكثر تقلبا لتغيرات أسعار أكبر، وتتيح خياراتها علاوة أعلى من خيارات الأسهم المنخفضة التقلبات.
  أي شيء آخر يؤثر على قيمة الخيار (أسعار الفائدة، توزيعات الأرباح، سعر السهم - كل ذلك يلعب دورا في تحديد القيمة الزمنية (أو قسط الوقت).

لأنه يتم حساب القيمة الجوهرية بسهولة ، وهي القيمة الزمنية للخيار الذي يدفع قيمة الخيار الأعلى والأدنى، والسببان الأهم هما الوقت المتبقي والتقلب.