ما هي مخاطر إعادة الاستثمار؟

مخاطر إعادة الاستثمار هي مخاطر أن التدفقات النقدية المستقبلية - إما كوبونات (دفعات الفائدة الدورية على السندات) أو العائد النهائي من أصل - سوف تحتاج إلى إعادة استثمارها في الأوراق المالية ذات العائد المنخفض.

مثال على مخاطر إعادة الاستثمار

على سبيل المثال، يقوم المستثمر ببناء محفظة من السندات في الوقت الذي تبلغ فيه العائدات السائدة حوالي 5٪. ومن بين مشترياته من السندات، يشتري المستثمر سندات خزينة بقيمة 5 آلاف دولار أمريكي لمدة 5 سنوات، مع توقع الحصول على دخل سنوي قدره 5 آلاف دولار أمريكي.

في غضون فترة الخمس سنوات هذه، ومع ذلك، فإن المعدلات السائدة على هذه الطبقة السندات معينة تنخفض إلى 2٪. والخبر السار هو أن حامل السندات يتلقى جميع مدفوعات الفائدة المقررة بنسبة 5٪، كما هو متفق عليه، وعند الاستحقاق يحصل على كامل مبلغ 100،000 دولار من أصل الدين، كما هو متفق عليه أيضا. إذا ما هي المشكلة؟

المشكلة هي أنه إذا كان المستثمر الآن يشتري سندات أخرى في نفس الفئة، وقال انه سوف لم تعد تتلقى 5٪ مدفوعات الفائدة. ويتعين على المستثمر أن يضع المبلغ النقدي للعمل بأسعار أقل. الآن، أن نفس $ 100، 000 يولد فقط $ 2، 000 كل عام بدلا من 5، 000 $ المدفوعات السنوية التي حصل عليها في المذكرة السابقة.

--2>>

ومن الجدير بالذكر أيضا أنه إذا كان المستثمر يعيد استثمار دخل الفائدة على المذكرة الجديدة، وقالت انها سوف تضطر إلى قبول انخفاض معدلات تسود الآن. إذا كان ينبغي أن يحدث أن أسعار الفائدة بعد ذلك الارتفاع، والثانية 100 000 السندات تدفع 2 في المئة من حيث القيمة. إذا كان المستثمر بحاجة إلى نقد في وقت مبكر - لبيع السندات قبل الاستحقاق - بالإضافة إلى دفعات أصغر لكل قسيمة، وقالت انها سوف تفقد أيضا جزء من مديرها.

تذكر الصيغة المعروفة: مع ارتفاع أسعار الفائدة، تنخفض قيمة السندات حتى يساوي العائد الحالي العائد لسندات جديدة تدفع فائدة أعلى.

مخاطر أخرى ذات صلة

مخاطر إعادة الاستثمار تحدث أيضا مع سندات قابلة للاستدعاء. "قابل للاستدعاء" يعني أن المصدر يمكن أن تسدد السندات قبل الاستحقاق.

أحد الأسباب الرئيسية التي تسمى السندات هو أن أسعار الفائدة قد انخفضت منذ إصدار السندات ويمكن للشركة أو الحكومة الآن إصدار سندات جديدة بأسعار أقل، مما يوفر الفرق بين معدل كبار السن الأكبر والسعر الأدنى الجديد . من المنطقي القيام بذلك، وهو جزء من العقد الذي يوافق عليه المستثمر عند شراء السندات القابلة للاستدعاء، ولكن، للأسف، وهذا يعني أيضا أن. مرة أخرى، سوف يكون المستثمر لوضع العودة النقدية للعمل بسعر أقل السائد.

تجنب مخاطر إعادة الاستثمار

يمكن للمستثمرين محاولة محاربة مخاطر إعادة الاستثمار من خلال الاستثمار في الأوراق المالية طويلة الأجل، لأن ذلك يقلل من تواتر توفر النقدية ويحتاج إلى إعادة استثمارها. ولسوء الحظ، فإن ذلك يعرض المحفظة إلى مخاطر أكبر في أسعار الفائدة.

ما الذي يمكن للمستثمرين القيام به في بعض الأحيان - وفعل ذلك بشكل متزايد في بيئة أسعار الفائدة المنخفضة التي أعقبت انهيار الأسواق المالية في أواخر عام 2007 - هو محاولة تعويض دخل الفائدة المفقود عن طريق الاستثمار في السندات ذات العائد المرتفع (والمعروف باسم السندات غير المرغوب فيه).وهذه استراتيجية مفهومة ولكنها مشكوك فيها لأنه من المعروف أيضا أن السندات غير المرغوب فيها تفشل في معدلات مرتفعة بشكل خاص عندما لا يكون الاقتصاد جيدا، وهو ما يتزامن عموما مع بيئة أسعار الفائدة المنخفضة.

استراتيجية أفضل

وهناك طريقة أفضل للتخفيف من مخاطر إعادة الاستثمار جزئيا على الأقل هي إنشاء "سلم السندات" - وهي محفظة تحمل سندات ذات تواريخ استحقاق متنوعة على نطاق واسع. ولأن السوق هو بالأساس دوري، فإن أسعار الفائدة المرتفعة تنخفض كثيرا ثم ترتفع مرة أخرى. وهناك احتماالت بأن بعض السندات سوف تنضج في بيئة أسعار فائدة منخفضة، ويمكن عادة تعويضها عن طريق سندات أخرى تنضج عندما تكون أسعار الفائدة مرتفعة.

الاستثمار في صناديق السندات المدارة بنشاط قد يقلل من تأثير مخاطر إعادة الاستثمار، لأن مدير الصندوق يمكن أن تتخذ خطوات مماثلة للتخفيف من المخاطر. مع مرور الوقت، ومع ذلك، فإن الغلة على صناديق السندات تميل إلى الارتفاع والسقوط مع السوق، لذلك إدارة صناديق السندات بنشاط توفر سوى حماية محدودة ضد مخاطر إعادة الاستثمار.

وثمة استراتيجية أخرى محتملة تتمثل في إعادة الاستثمار في الاستثمارات التي لا تتأثر مباشرة بانخفاض أسعار الفائدة.

واحدة من سمات الاستثمارات عموما هو جعلها غير مترابطة قدر الإمكان. هذه الاستراتيجية، إذا نفذت بنجاح يحقق ذلك. ولكنه ينطوي أيضا على درجة من التطور والخبرة الاستثمارية التي لا يملكها العديد من المستثمرين التجزئة.