أزمة الديون السيادية: التعريف، أمثلة

التعريف: أزمة الديون السيادية هي عندما يكون البلد غير قادر على دفع فواتيره. ولكن هذا لا يحدث بين عشية وضحاها كما أن هناك الكثير من علامات التحذير. وعادة ما تصبح أزمة عندما يتجاهل قادة البلد هذه المؤشرات لأسباب سياسية.

أول علامة هي عندما تجد البلاد أنه لا يمكن الحصول على سعر الفائدة المنخفض من المقرضين. لماذا ا؟ يشعر المستثمرون بالقلق من أن البلاد لا تستطيع تحمل السندات، وسوف تذهب إلى التخلف عن سداد الديون.

عندما يبدأ المقرضون بالقلق، فإنهم يحتاجون إلى عوائد أعلى وأعلى لتعويض مخاطرهم. وكلما ارتفعت الغلة كلما زادت تكلفة إعادة تمويل ديونها السيادية. في الوقت المناسب، فإنه حقا لا يمكن أن تحمل للحفاظ على المتداول على الديون، وأنه التخلف عن السداد. مخاوف المستثمرين تصبح نبوءة تحقيق الذات.

حدث ذلك في اليونان وإيطاليا وإسبانيا، مما أدى إلى أزمة الديون الأوروبية. كما حدث ذلك عندما تولت ايسلندا ديون البنوك فى البلاد مما ادى الى انخفاض قيمة عملتها. ولكن هذا لم يحدث في الولايات المتحدة في عام 2011، حيث ظلت أسعار الفائدة منخفضة. ومع ذلك، فقد واجهت أزمة ديون لأسباب مختلفة جدا.

أزمة الديون اليونانية

بدأت أزمة الديون في عام 2009 عندما أعلنت اليونان عجزها الفعلي في الميزانية كان 12٪ من الناتج المحلي الإجمالي، أي أكثر من أربعة أضعاف الحد 3٪ الصادر عن الاتحاد الأوروبي. خفضت وكالات التصنيف الائتماني تصنيفات الائتمان في اليونان، مما أدى إلى ارتفاع أسعار الفائدة.

عادة ما يقوم بلد ما بطباعة المزيد من المال لسداد ديونه. غير أن اليونان اعتمدت في عام 2001 اليورو كعملة لها. وقد استفادت اليونان لعدة سنوات من عضويتها باليورو مع انخفاض أسعار الفائدة والاستثمار الأجنبي المباشر، ولا سيما من المصارف الألمانية. لسوء الحظ، طلبت اليونان من الاتحاد الأوروبي أن تدفع الأموال لقروضها.

وفي المقابل، فرض الاتحاد الأوروبي تدابير تقشفية. وطالب المستثمرون المقلقون (معظمهم من البنوك الألمانية) اليونان بخفض الإنفاق لحماية استثماراتها.

ومع ذلك، فإن هذه التدابير خفضت النمو الاقتصادي والإيرادات الضريبية. ومع استمرار ارتفاع أسعار الفائدة، حذرت اليونان في عام 2010 من أنها قد تضطر إلى التخلف عن سداد ديونها. ووافق الاتحاد الاوربى وصندوق النقد الدولى على انقاذ اليونان ولكنهما طالبا باجراء مزيد من التخفيضات فى الميزانية. أن خلق دوامة هبوطية.

بحلول عام 2012، كانت نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي في اليونان 175٪، وهي واحدة من أعلى المعدلات في العالم. وكان بعد السندات، قلقون بشأن فقدان جميع استثماراتهم، قبلت 25 سنتا على الدولار. واليونان الآن في حالة ركود على غرار الاكتئاب، مع معدل بطالة يبلغ 25 في المائة، وفوضى سياسية، ونظام مصرفي يعمل بالكاد. لمزيد من المعلومات، انظر ما هي أزمة الديون اليونانية؟

أزمة الديون في منطقة اليورو

انتشرت أزمة الديون اليونانية قريبا إلى بقية منطقة اليورو، حيث أن العديد من البنوك الأوروبية استثمرت في الشركات اليونانية والديون السيادية.وكانت بلدان أخرى، مثل أيرلندا والبرتغال وإيطاليا، قد تجاوزت أيضا الإنفاق، مستفيدة من أسعار الفائدة المنخفضة كأعضاء في منطقة اليورو. وأصابت الأزمة المالية في عام 2008 هذه البلدان صعوبة خاصة. ونتيجة لذلك، كانوا بحاجة إلى إنقاذ من أجل التخلي عن سداد ديونهم السيادية.

كانت إسبانيا مختلفة قليلا. وكانت الحكومة مسؤولة ماليا، ولكن الأزمة المالية لعام 2008 أثرت بشدة على مصارفها. وقد استثمرت بشكل كبير في فقاعة العقارات في البلاد. وعندما انهارت الأسعار، كافحت هذه البنوك للبقاء واقفا على قدميه. وكفلت الحكومة الفيدرالية الاسبانية تنفيذها للحفاظ على عملها. ومع مرور الوقت، بدأت إسبانيا نفسها تواجه مشكلة في إعادة تمويل ديونها. وتحولت في نهاية المطاف إلى الاتحاد الأوروبي للحصول على المساعدة.

التي شددت على هيكل الاتحاد الأوروبي نفسه. وكافحت المانيا والقادة الاخرون للاتفاق على كيفية حل الازمة. وأرادت ألمانيا فرض التقشف، إيمانا منها بأنها ستعزز بلدان الاتحاد الأوروبي الأضعف كما هي الحال في ألمانيا الشرقية. غير أن هذه التدابير التقشفية نفسها جعلت من الصعب على البلدان أن تنمو بما فيه الكفاية لسداد الدين، مما أدى إلى نشوء حلقة مفرغة.

في الواقع، فإن جزء كبير من منطقة اليورو في حالة ركود نتيجة لذلك. لمزيد من المعلومات، انظر أزمة منطقة اليورو.

U. أزمة الدين

حذر كثير من الناس من أن الولايات المتحدة ستنتهي مثل اليونان، غير قادرة على دفع فواتيرها. ومع ذلك، فمن غير المرجح أن يحدث ذلك لثلاثة أسباب:

1. الدولار الأمريكي هو عملة عالمية، ويبقى مستقرا حتى مع استمرار الولايات المتحدة لطباعة الأموال.
2. الاحتياطي الاتحادي يمكن أن تبقي أسعار الفائدة منخفضة من خلال التيسير الكمي.
3. قوة اقتصاد الولايات المتحدة تعني أن الدين الأمريكي هو استثمار آمن نسبيا.

في عام 2013، جاءت الولايات المتحدة قريبة من التخلف عن سداد ديونها لأسباب سياسية. ورفض فرع الحزب الشيوعي في الحزب الجمهوري رفع سقف الدين أو تمويل الحكومة ما لم يتم إبطال أوباماكار. وأدى ذلك إلى إقفال الحكومة لمدة 16 يوما لحين زيادة الضغط على الجمهوريين للعودة إلى عملية الموازنة ورفع سقف الدين وتمويل الحكومة. وفي اليوم الذي انتهى فيه الإغلاق، ارتفع الدين الوطني الأمريكي إلى ما يزيد عن 17 تريليون دولار، وبلغت نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي أكثر من 100٪.

في العام السابق، كان الدين قضية خلال الانتخابات الرئاسية لعام 2012. مرة أخرى، حارب حزب الجمهوريين الشاي لدفع الولايات المتحدة على جرف المالية ما لم يتم خفض الإنفاق. تم تجنب الجرف، لكنه يعني أن الميزانية سيتم خفض 10٪ في جميع المجالات من خلال العزل.

بدأت أزمة ديون الولايات المتحدة في عام 2010. وقد حارب الديمقراطيون الذين فضلوا زيادة الضرائب على الأثرياء والجمهوريين الذين فضلوا تخفيضات الإنفاق على سبل الحد من الديون. وفي نيسان / أبريل 2011، أرجأ الكونغرس الموافقة على ميزانية السنة المالية 2011 لإجبارها على خفض الإنفاق. وأغلقت الحكومة الحكومة في نيسان / أبريل تقريبا. وفي يوليو / تموز، توقف الكونغرس عن رفع سقف الدين، مرة أخرى لإجبار خفض الإنفاق.

رفع الكونغرس أخيرا سقف الدين في أغسطس، من خلال تمرير قانون مراقبة الميزانية. وطلبت من الكونغرس الاتفاق على طريقة تخفيض الدين بمقدار دولار واحد.5 تريليونات بحلول نهاية عام 2012. عندما لم يفعل ذلك، فإنه أثار عزل. هذا هو تخفيض إلزامي بنسبة 10٪ في السنة المالية 2013 الإنفاق على الميزانية الاتحادية التي بدأت في مارس 2013.

انتظر الكونغرس حتى بعد نتائج الحملة الرئاسية عام 2012 للعمل على حل خلافاتهم. وأدى العزل إلى جانب رفع الضرائب إلى خلق منحدر مالي يهدد بإحداث ركود في عام 2013. وأدى عدم اليقين بشأن نتائج هذه المفاوضات إلى إبقاء الشركات التجارية تستثمر ما يقرب من تريليون دولار ونقص النمو الاقتصادي. ولذلك، على الرغم من أنه لم يكن هناك خطر حقيقي من عدم وفاء الولايات المتحدة بالتزاماتها المتعلقة بالديون، فإن أزمة الديون الأمريكية تضر بالنمو الاقتصادي.

ومن المفارقات أن الأزمة لم تقلق المستثمرين في سوق السندات، الذين واصلوا طلب سندات الخزانة الأمريكية، مما دفع أسعار الفائدة إلى أدنى مستوياتها في 200 عام 2012.

أزمة الديون في أيسلندا

في عام 2009، انهارت حكومة أيسلندا استقال قادتها بسبب التوتر الناجم عن إفلاس البلاد. استغرقت ايسلندا 62 مليار دولار من الديون المصرفية عندما تأميم البنوك الثلاثة الكبرى. وبلغ الناتج المحلي الإجمالي في أيسلندا 14 بليون دولار فقط. ونتيجة لذلك، انخفضت عملتها بنسبة 50٪ الأسبوع المقبل، مما تسبب في ارتفاع التضخم.

كانت البنوك قد جعلت الكثير من الاستثمارات الأجنبية التي أفلست في الأزمة المالية عام 2008. وقامت آيسلندا بتأميم المصارف لمنع انهيارها، مما أدى بدوره إلى زوال الحكومة نفسها. لمزيد من المعلومات، راجع كيف استرد اقتصاد أيسلندا من الإفلاس.