أين تجد العائد في أسواق السندات العالمية

ليس هناك شك في أن أسواق السندات الأمريكية والأوروبية قد تتجه نحو المتاعب. وبحسب محللي غولدمان ساكس، فإن حاملي السندات قد يفقدون ما يصل إلى تريليون دولار إذا ارتفعت عائدات الخزانة بشكل غير متوقع بمقدار نقطة مئوية واحدة. وقد استجاب العديد من المستثمرين من خلال النظر إلى سندات أكثر خطورة لتعزيز عائداتهم المرتفعة، مثل السندات ذات العائد المرتفع أو غير المرغوب فيه، ولكن لدى المستثمرين الدوليين العديد من الخيارات الأخرى التي تستحق النظر فيها.

في هذه المقالة، سوف نلقي نظرة على الاستثمارات العالمية ذات الدخل الثابت التي يمكن أن تقدم بديلا أفضل من المخاطر العالية الولايات المتحدة والأوراق المالية الأوروبية.

حالة سندات السوق الناشئة

توفر سندات الشركات في الأسواق الناشئة فرصا بسبب الثغرات في المعلومات والتحديات المتعلقة بالسيولة وتغطية بحثية أقل من القطاعات الأخرى، وفقا لمحللين الأسعار في شركة T. روي. وتقدم السندات عوائد تزيد بمقدار 100 نقطة أساس عن تصنيف سندات الشركات الأمريكية على نحو مماثل، في حين أن الفوارق أكبر من ذلك بالنسبة للسندات الأوروبية أو اليابانية نظرا للعوائد المنخفضة جدا أو السلبية في تلك المناطق.

أصبحت السندات السيادية للسوق الناشئة أيضا أعلى جودة على نحو متزايد خلال العقد الماضي. وفقا لبيانات بلومبرغ، أكثر من 60٪ من سندات الأسواق الناشئة هي درجة الاستثمار اليوم مقارنة فقط 30-40٪ قبل 10 عاما. ومن الجدير بالذكر أن بعض الأسواق الناشئة لا تزال محفوفة بالمخاطر - مثل البرازيل - ولكن معظمها ما فتئت تتحسن باطراد في اقتصاداتها على مدى العقد الماضي بفضل الاتجاهات الديمغرافية المواتية.

ويلاحظ صندوق النقد الدولي أيضا أن العديد من اقتصادات الأسواق الناشئة شهدت نموا اقتصاديا متينا، واحتياطيات متراكمة، وأنشأت ميزانيات قوية لدعم أحمال ديونها. في توقعاتها الاقتصادية العالمية في يوليو 2016، رفعت المنظمة توقعات نموها لهذه الأسواق، قائلة إن التحسينات شهدت في الأسواق الناشئة المضطربة سابقا مثل روسيا والبرازيل.

التعرض للمباني على سندات الأسواق الناشئة

لدى المستثمرين الدوليين العديد من الخيارات المختلفة عندما يتعلق الأمر بسندات الأسواق الناشئة، بما في ذلك سندات الشركات أو السندات السيادية عبر مئات البلدان.

سندات السندات السيادية في الأسواق الناشئة مدعومة من قبل الحكومات الأجنبية بدلا من الشركات الخاصة، مما يجعلها خيارا أكثر أمنا بسبب انخفاض مخاطر التخلف عن السداد. ويمكن للمستثمرين الذين يتطلعون إلى تحقيق أقصى قدر من التنويع أن يبنيوا تحركات العملات الأجنبية بصناديق العملات المحلية. وعلى النقيض من ذلك، يمكن لتلك التي تريد التحوط من أي مخاطر متعلقة بالعملة أن تستثمر في صناديق محوطة بالعملات تشتري الدين بالدولار الأمريكي.

بعض السندات السيادية السندات الناشئة في الأسواق الناشئة ما يلي:

• إشاريس جب مورغان أوسد الأسواق الناشئة بوند إتف (<إمب)
• إشاريس الأسواق الناشئة العملات المحلية السندات إتف (ليمب) ​​

تصدر سندات الشركات في الأسواق الناشئة من قبل القطاع الخاص أو الشركات العامة، مما يعني أنها أكثر خطورة مع عائد أعلى.يجب على معظم المستثمرين النظر في صناديق السندات التقليدية للشركات التي تعرض التعرض لمجموعة واسعة من الشركات. البديل، أولئك الذين يتطلعون إلى اتخاذ المزيد من المخاطر قد ترغب في النظر في صناديق السندات عالية العائد التي تستثمر في سندات الشركات التجارية تحت الدرجة الاستثمارية - وهذا يعني أن لديهم احتمال أكبر للتخلف عن السداد.

بعض صناديق السندات للشركات الناشئة في الأسواق الناشئة تشمل ما يلي:

• إشاريس الأسواق الناشئة إتف للشركات (سيمب)
• إشاريس الأسواق الناشئة السندات المرتفعة إتف (إمهي)

المخاطر للنظر

عدد من عوامل الخطر الفريدة التي يجب على المستثمرين التفكير فيها بعناية قبل اتخاذ القرار.

مخاطر العملات هي مخاطر انخفاض قيمة العملة المحلية مقارنة مع الدولار الأمريكي، مما يؤدي إلى خسائر عند التحويل إلى الدولار الأمريكي. وفي بيئة أسعار الفائدة المنخفضة الأخيرة، تفوقت صناديق الاستثمار المتداولة التي تحوطها العملة على صناديق الاستثمار المتداولة بالعملة المحلية، ولكن العديد من الخبراء يجادلون بأن صناديق الاستثمار المتداولة بالعملة المحلية توفر أفضل تنويع. كما أن صناديق الاستثمار المتداولة في الأسواق الناشئة تميل إلى أن تكون أكثر خطورة بكثير من صناديق الاستثمار المتداولة المتطورة نظرا لانخفاض مستوى جودة ائتمانها.

يمكن للمستثمرين الدوليين التخفيف من هذه المخاطر من خلال ضمان تنوع محفظتهم في مختلف بلدان الأسواق الناشئة.

يضمن هذا التنويع عدم قيام أي عملة أو حكومة في بلد ما بعرقلة أداء محفظة بأكملها. فعلى سبيل المثال، شهد العديد من صناديق السندات المذكورة أعلاه أداء قويا خلال العام الماضي على الرغم من الصعوبات الاقتصادية التي شهدتها بلدان مثل البرازيل.

الخلاصة

أصبحت أسواق السندات الأمريكية والأوروبية أكثر خطورة بسبب أسعار الفائدة المنخفضة للغاية. ومع توقعات مجلس الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة، قد تتعرض هذه السندات لخطر رؤية أسعار كبيرة في المستقبل القريب. وقد توفر السندات السيادية والسوق الناشئة في الأسواق الناشئة غلات أفضل بكثير مع مخاطر أقل. وبصفة عامة، شهدت هذه السندات تحسنا في نوعية الائتمان مدفوعا بنمو قوي.