ما هي مخاطر القروض الأقدم؟

القروض الأقدم، والتي يشار إليها أيضا باسم القروض المرهونة أو القروض المصرفية المشتركة، هي قروض تقدمها المصارف للشركات ثم تقوم ببيعها وبيعها للمستثمرين. وقد انفجرت فئة الأصول هذه بشعبية في عام 2013، عندما أدى تفوقها في السوق الضعيفة إلى جذب أموال القروض العليا لجلب مليارات في الأصول الجديدة حتى عندما شهدت فئة صناديق السندات الأوسع نطاقا تدفقات هائلة من الخارج. وهنا ما يجب أن تعرفه عن القروض العليا.

- <>>

قروض كبار مضمونة بالضمانات

تسمي القروض الأقدم لأنهم على رأس "هيكل رأس المال" للشركة، وهذا يعني أنه إذا فشلت الشركة، فإن المستثمرين في القروض العليا هي أول من يسدد. ونتيجة لذلك، عادة ما يسترد المستثمرون من كبار القروض استثماراتهم في حالة عجز. وعادة ما تكون القروض الأقدم مضمونة بضمانات مثل الممتلكات، مما يعني أنها تعتبر أقل خطورة من السندات ذات العائد المرتفع.

انهم ليسوا خاليين من المخاطر

هذه الأنواع من القروض عادة ما تكون للشركات التي لديها تصنيفات أقل من الدرجة الاستثمارية، وبالتالي فإن مستوى مخاطر الائتمان (أي درجة التغييرات في الوضع المالي المصدرين سوف تؤثر على أسعار السندات) مرتفع نسبيا. وباختصار، فإن القروض الأقدم هي مخاطر من سندات الشركات ذات الدرجة الاستثمارية، ولكنها أقل خطورة من السندات ذات العائد المرتفع.

من المهم أن نأخذ في الاعتبار أن التقييمات في هذا القطاع من السوق يمكن أن تتغير بسرعة.

- 3>>

من 1 أغسطس إلى 26 أغسطس 2011، انخفض سعر سهم أكبر صندوق متداول في البورصة (إتف) الذي يستثمر في فئة الأصول، محفظة القروض العليا بويرشاريس (شريط: بكلن) من 24 دولارا. 70 إلى 22 دولارا. 80 في 20 جلسة التداول فقط - خسارة من 7. 7٪. كما انخفضت القروض المصرفية بشكل حاد خلال الأزمة المالية لعام 2008.

وبعبارة أخرى، لمجرد أن السندات "كبار" لا يعني أنها ليست متقلبة.

الغلة الجذابة

وبما أن معظم هذه القروض المصرفية العليا تقدم إلى شركات مصنفة تحت درجة الاستثمار، فإن الأوراق المالية تميل إلى أن تكون ذات عائد أعلى من سندات الشركات النموذجية الاستثمارية. وفي الوقت نفسه، فإن حقيقة أن أصحاب القروض المصرفية سوف تدفع قبل المستثمرين السندات في حالة حدوث إفلاس يعني أن لديهم عادة عوائد أقل من السندات ذات العائد المرتفع. وبهذه الطريقة، تتراوح القروض العليا بين سندات الشركات ذات الدرجة الاستثمارية والسندات ذات العائد المرتفع على نطاق المخاطر والعائد المتوقع. وغالبا ما تسمى السندات ذات العائد المرتفع "السندات غير المرغوب فيها".

الأسعار العائمة

من الجوانب المقنعة للقروض المصرفية أن لديها معدلات عائمة تتكيف مع ارتفاع سعر الفائدة المرجعي مثل سعر الفائدة بين البنوك في لندن أو سعر ليبور. في العادة، فإن سعر الفائدة المتغير سوف يقدم عائد مثل "ليبور + 2. 5٪" - بمعنى أنه إذا كان سعر ليبور 2٪، فإن القرض سيقدم عائد قدره 4.5٪. وعادة ما تعدل المعدلات على القروض المصرفية على فترات زمنية ثابتة، عادة على أساس شهري أو ربع سنوي.

فائدة الفائدة العائمة هي أنها توفر عنصرا للحماية من ارتفاع أسعار الفائدة القصيرة الأجل.

(نضع في اعتبارنا، وأسعار السندات تنخفض عندما ترتفع الغلة). وبهذه الطريقة بالذات، فإنها تعمل على نحو مماثل ل تيبس (الأوراق المالية المحمية من قبل المستثمر، وتوفر بعض الحماية ضد التضخم، وبالتالي فإن أداء الأوراق المالية ذات العائد العائم يحقق أداء أفضل في بيئة من المعدلات المرتفعة من سندات الفانيلا العادية) وقد ساعدت حساسية معدل الفائدة على جعل القروض العليا شريحة شعبية بشكل متزايد للمستثمرين.

ومع ذلك، من المهم أيضا أن نضع في اعتبارنا أن الغلة على القروض العليا لا تتحرك جنبا إلى جنب مع الخزائن، ولكن بدلا من ليبور - معدل قصير الأجل

توفير التنويع

نظرا لأن القروض الأقدم تميل إلى أن تكون أقل حساسية من حيث السعر من القطاعات الأخرى في سوق السندات، فإنها يمكن أن توفر درجة من التنويع في محفظة قياسية ذات دخل ثابت.

ترتبط القروض البنكية بعلاقات متدنية جدا مع السوق الأوسع و سلبية ارتباطا مع سندات الخزانة الأمريكية - بمعنى أنه عندما تنخفض أسعار السندات الحكومية، من المرجح أن تكون أسعار القروض المرتفعة ترتفع (والعكس بالعكس).

ونتيجة لذلك، فإن فئة الأصول توفر للمستثمرين وسيلة لتحصيل العائد وربما يحبط تقلبات محفظة الدخل الثابت عموما. وهذا يمثل تنويع حقيقي - وهو استثمار يمكن أن يساعد في تحقيق هدف (الدخل) وحتى الآن تتحرك بطريقة مستقلة إلى حد كبير من الاستثمارات الأخرى في محفظتك.

كيف تستثمر في قروض كبار

في حين أن الأوراق المالية الفردية يمكن شراؤها من خلال بعض الوسطاء، إلا أن المستثمرين الأكثر تطورا - القادرين على إجراء أبحاث الائتمان الخاصة بهم مكثفة - يجب أن تحاول مثل هذا النهج. لحسن الحظ، هناك الكثير من صناديق الاستثمار المشتركة التي تستثمر في هذا الفضاء، قائمة كاملة منها متاح على الانترنت. وبالإضافة إلى ذلك، فإن محفظة القروض العليا بويرشاريس - إتف المذكورة سابقا - توفر الوصول إلى هذه الفئة من الأصول، وكذلك سبدر بلاكستون / غسو كبار القروض إتف (سرلن)، المرتفعات إيبوكس المرتفعات إيبوكس (سنلن)، والقرض الأول الثقة الأولى إتف (FTSL).

حول المال لا تقدم خدمات الضرائب أو الاستثمار أو الخدمات المالية والمشورة. يتم عرض المعلومات دون النظر في أهداف الاستثمار أو تحمل المخاطر أو الظروف المالية لأي مستثمر معين وقد لا تكون مناسبة لجميع المستثمرين. الأداء السابق لا یشیر إلی النتائج المستقبلیة. الاستثمار ينطوي على مخاطر، بما في ذلك احتمال خسارة من رأس المال.