القوة القاهرة المخاطر والمخاطر مخاطر السيولة

في مقالة سابقة، قدمت لمحة عامة عن موضوع المخاطر في أسواق السلع الأساسية. في تلك القطعة، وصفت الفرق بين المخاطر المقدرة وغير المقدرة. أعطت هذه القطعة وجهة نظر من 30، 000 قدم. هذا العرض هو استمرار للسلسلة التي تدرس المخاطر على أساس الحبيبية. وهناك خطران هامان جدا بالنسبة للمتاجرة في أسواق السلع هما ظرف قاهر ومخاطر تمويل السيولة.

مخاطر القوة القاهرة هي مخاطر حدوث حدث غير متوقع خارج نطاق السيطرة المعقولة لأي من الطرفين المقابلين للمعاملة. هذا المصطلح يأتي من اللاتينية، في أو كاسوس فورتشتوس أو الفرنسية كاس فورتشوت ، مما يعني قوة متفوقة. وغالبا ما تكون القوة القاهرة عملا من أعمال الله. ومن الأمثلة على هذا النوع من المخاطر حدث طقس يعرقل قدرة طرف ما على أداء صفقة سلعية. إذا كانت العواصف أو الفيضانات أو الجفاف قد أهلكت السكر أو الذرة أو أي محصول آخر تم بيعه إلى طرف آخر، فإن حدث الطقس سيشكل عملا من أعمال الله يحول دون أداء أو تسليم السلعة الموعودة. في بعض الأحيان يأخذ تجار السلع وثائق التأمين الخاصة لتغطية هذه الأنواع من المخاطر. في عام 2011، دمر الزلزال والتسونامي الفوضى في اليابان. وكمستهلك رئيسي ومستورد لكثير من السلع، بما في ذلك الذرة، تحتفظ الشركات في اليابان بالمخزونات والمخزون من أجل تلبية متطلبات المواطنين اليابانيين.

أدى الزلزال إلى جعل العديد من هذه المخزونات غير صالحة للاستعمال أو دمرتها أو غسلتها إلى البحر. وبينما كانت هذه المخزونات ملكا لأطراف معينة أو تباع للآخرين أو تمول من قبل آخرين، فإن فعل الطبيعة الذي دمر الذرة أو غيرها من السلع لم يكن خطأ أحد أطراف العقد.

تسببت حالة القوة القاهرة في خسائر اقتصادية هائلة. فالعديد من العقود، إن لم يكن معظمها، يتعامل مع احتمال وجود حالة قاهرة، ولهذا السبب غالبا ما تذهب الأطراف المتعاقدة إلى شركات التأمين لشراء الحماية لهذه الأحداث غير المتوقعة.

إن تمويل مخاطر السيولة هو عدم قدرة طرف في معاملة على الوفاء بمتطلبات الدفع المؤقت. ويمكن أن تكون هذه الأنواع من المدفوعات من أجل مكالمات الهامش، أو في بعض الحالات، يمكن أن يؤدي خفض التصنيف إلى زيادة الطلب على الضمانات الزائد عن السوق إلى المعاملة. والخط األساسي لهذا النوع من المخاطر هو عدم قدرة أحد األطراف على توفير األموال الالزمة للوفاء بالتزاماته. على التبادلات الآجلة، الهامش هو مسؤولية يومية عن أي طرف يحمل موقف مستقبلية طويلة أو قصيرة. إذا لم يتمكن طرف ما من تلبية طلب الهامش على موقعه، يجوز للتبادل أو وكيله (و فم أو وسيط) تصفية هذا المنصب فورا.ومن الأمثلة الدراماتيكية على تمويل مخاطر السيولة في الأسواق المالية في عام 2008. وقد عقدت شركتان هما بير ستيرنز وليمان براذرز مناصب طويلة في الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري. في أغسطس 2007، اندلعت أزمة الائتمان واثنين من الدب ستيرنز صناديق التحوط التي عقدت هذه الأوراق المالية فشلت.

انخفضت قيمة الضمان (القيم المنزلية) بشكل كبير. لذلك، انتقلت الأوراق المالية الورقية التي تحتفظ بها كل من المؤسستين أقل حيث كان الضمان أقل من ذلك.

المشكلة، التي تسببت في كل من الشركات لتختفي (تم الاستيلاء على بير ستيرنز من قبل جب مورغان و ليمان مفلسة)، كان الرافعة المالية. وكان لكل شركة نسبة عالية من إجمالي الأصول إلى حقوق المساهمين وحافظاتها الرهنية الضخمة، أو مواقفها، جعلت كل منها عرضة لتدهور ظروف السوق. وعندما انخفضت قيمة الأوراق المالية، لم تتمكن كل شركة من دفع فروق السوق المطلوبة للحفاظ على مراكزها. وفي الوقت نفسه، انخفض سوق تلك الأوراق المالية بسرعة كبيرة بحيث أصبحت غير سائلة - لم يكن هناك مشترون متاحون لبيع تلك المراكز لوقف النزيف. وقد خرج كل من "بير ستيرنز" و "ليمان براذرز"، وهما مصرفان استثماريان رائدان، من قطاع الأعمال حيث لم يكن لديهم ما يكفي من الأموال لتمويل مراكزهم.

فشل كلاهما بسبب مخاطر السيولة التمويلية. وهناك العديد من الأمثلة الأخرى على هذا النوع من المخاطر المالية في جميع فئات الأصول. أما في السلع الأساسية، فإن السيولة التمويلية تمثل دائما خطرا على الأطراف في المعاملة، وكلما زادت المعاملة، كلما ازدادت المخاطر.