كيف تتحدى الهند الضعف في الأسواق الناشئة

العديد من الأسواق الناشئة تكافح في أعقاب التدهور الاقتصادي للصين وسلسلة من أزمات العملات في جميع أنحاء عام 2015. بالإضافة إلى الصراعات الاقتصادية للصين، فإن انهيار الروبل الروسي ، والصعوبات التي واجهتها البرازيل، كان المستثمرون يبيعون العديد من الأسهم والسندات في الأسواق الناشئة بسبب احتمالات ارتفاع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، مما زاد من تكاليف خدمة الدين للشركات المحلية والحكومات ذات الديون المقومة بالدولار.

- 1>>

على الرغم من ضعف أقرانها، سجلت الهند نموا بنسبة 7٪ في الناتج المحلي الإجمالي خلال الفترة من أبريل إلى يونيو، مما جعلها واحدة من أسرع الاقتصادات نموا في العالم. لم يوقف النمو المستثمرين عن إغراق الروبية والمخزونات الهندية، مما أدى إلى تحويل صناديق التداول المتداولة (إتفس) مثل صندوق وايسومدتري الهند لأرباح الأسهم (نيس: إيبي)، ولكن يبدو أن أساسيات البلاد قوية جدا على سطح - المظهر الخارجي.

الاختلافات الاقتصادية الرئيسية

يمكن أن يعزى النمو الاقتصادي في الهند إلى بعض الاختلافات الاقتصادية الرئيسية مع نظرائها - أي الإنفاق الاستهلاكي القوي الذي نما بنسبة 7٪ على أساس سنوي. وبينما كان الاقتصاد العالمي يكافح، فإن الإنفاق الاستهلاكي الهندي آخذ في الارتفاع بفضل تعزيز النظرة إلى الأمن الوظيفي، والتوقعات المتعلقة بزيادة دخل الأسرة، وتراجع كبير في توقعات التضخم خلال العام الماضي.

وفي المقابل، تدفع الصين وروسيا والبرازيل إلى حد كبير من صادرات السلع الأساسية والاستثمار الأجنبي.

أدى تباطؤ الاقتصاد في الصين إلى انخفاض أسعار السلع الأساسية في جميع أنحاء العالم، بما في ذلك الهبوط الحاد في أسعار النفط الخام وخام الحديد، مما أثر على الأسواق الناشئة التي تعتمد على السلع الأساسية. كما عانت البلدان التي تعتمد على الاستثمار الأجنبي من تدفق رؤوس الأموال إلى الأسواق المتقدمة.

كما أشارت الحكومة الهندية إلى استعدادها للمساعدة في تحسين الوضع الاقتصادي للبلاد من خلال تخصيص 11 مليار دولار لبناء البنية التحتية العامة، وربما رفع الأجور إلى العاملين في القطاع العام، وهي مبادرات تمول من خلال زيادة عائدات الضرائب. وفي الماضي، كانت هذه الأنواع من الجهود وسيلة فعالة لتحفيز اقتصاد البلد بتشجيع الإنفاق الاستهلاكي للتعويض عن مواطن الضعف في أماكن أخرى.

مع حبة من الملح

يجب أن تؤخذ البيانات الاقتصادية الإيجابية في الهند مع حبة الملح، بعد أن عدل قادة البلاد الطريقة التي يقدرون بها الناتج المحلي الإجمالي، مما يؤدي إلى قفزة في الأرقام الرسمية. وعند النظر إلى مؤشرات اقتصادية أخرى، مثل مبيعات السيارات، تبدو الأرقام أقل وعدا من الإحصاءات الرئيسية. ويشعر بعض المستثمرين بالقلق من أن البلاد قد تكون مبالغة في تقدير نموها الاقتصادي نتيجة لهذه التغييرات.

واقع الوضع الاقتصادي في البلاد قد يقع في مكان ما بين الظرف المتطرف. ومع ارتفاع العائدات الضريبية الحكومية بشكل سريع، لا شك في أن الإنفاق الاستهلاكي لا يزال إيجابيا بالنسبة للبلاد. ومع ذلك، يقابل هذا الإنفاق تباطؤ الإنتاج الصناعي مدفوعا بانخفاض الطلب على الصادرات، على الرغم من الروبية الضعيفة التي ينبغي - من الناحية النظرية - تعزيز القدرة التنافسية لصادراتها في جميع أنحاء العالم.

ويعتقد بعض المستثمرين أن النمو العام في البلاد سوف يكون محدودا بسبب تباطؤ النمو الدولي؛ ومع ذلك، ال يزال هذا يشير إلى أن البلد يمكن أن يكون من بين أفضل أداء األسواق الناشئة خالل السنوات القادمة.

نقاط الوجبات الرئيسية

• العديد من الأسواق الناشئة قد عانت طوال عام 2015 مع انخفاض أسعار السلع الأساسية وتحويل رؤوس الأموال إلى الأسواق المتقدمة.
• كانت الهند أداء اقتصاديا قويا مع واحدة من أسرع الاقتصادات نموا في العالم، اعتبارا من أبريل إلى يونيو 2015 الربع.
• على الرغم من أدائها القوي، يواصل المستثمرون بيع جميع الأسواق الناشئة - بما في ذلك الهند - مما يخلق فرصة محتملة.
• ينبغي للمستثمرين أن يضعوا في اعتبارهم أن الهند قد غيرت طريقة حسابها للناتج المحلي الإجمالي، مع ملاحظة أن نمو الصادرات لا يزال بطيئا.