دليلك إلى السندات البلدية كل شيء

السندات البلدية (مونيس) هي سندات صادرة عن الولايات أو البلديات لتمويل الإنفاق الحكومي العام أو تمويل مشاريع محددة مثل الجسور أو المجاري. والفوائد على السندات البلدية معفاة من الضرائب على المستوى الاتحادي، وعادة ما تعفى من ضرائب الدولة بالنسبة لأولئك الذين يعيشون في الولايات التي تصدر فيها السندات. وعندما تكون الفائدة معفاة من الضرائب على كل من المستوى الاتحادي، يقال إنها "خالية من الضرائب. "

هل مونيس حق لك؟

على الرغم من أن فكرة السندات الخالية من الضرائب قد تبدو كبيرة في البداية، فإن الفائدة الأساسية للإعفاء الضريبي تستحق من قبل أعلى الفئات الضريبية. وقد يكون المستثمرون في أقواس ضريبية أقل، في الواقع، أفضل حالا في السندات الخاضعة للضريبة حيث أنهم يميلون إلى دفع عوائد أعلى قبل الضرائب أعلى من السندات البلدية. وبعبارة أخرى، بالنسبة لمن هم في أقواس أقل، قد لا تكون المنفعة الضريبية لليونيس كبيرة بما فيه الكفاية لتعويض العائد المنخفض للسندات.

الطريقة السهلة لتحديد أفضل مسار للعمل هي حساب العائد المكافئ الضريبي (تي) لسندات معينة عبر هذه العملية البسيطة من خطوتين:

أولا، ابحث عن متبادلة لمعدل الضريبة الخاص بك باستخدام المعادلة 1 - معدل الضريبة . إذا كنت تدفع 28٪، والمتبادلة هي ببساطة 1 -. 28، أو. 72 (72٪).

ثانيا، تقسيم هذا إلى العائد على السندات الخالية من الضرائب لمعرفة العائد المعادل للضريبة. إذا كانت السندات المعنية تسفر عن 4٪، فإن المعادلة هي: 4. 0 مقسومة على. 72، أو 5. 56٪.

يمكنك معرفة المزيد عن هذه العملية، وكذلك بعض الاعتبارات المحددة التي يجب وضعها في الاعتبار عند مقارنة الأوراق المالية الخاضعة للضريبة والمعفاة من الضرائب، في مقالتي كيفية حساب العائد المعادل للضريبة.

مونيس و إيرا ليست مزيج جيد

عند تحديد ما إذا كانت مونيس مناسبة لك، فمن المهم أيضا أن تأخذ في الاعتبار نوع الحساب الذي ستستخدمه للاستثمار.

أولئك الذين يستخدمون حساب خاضع للضريبة سيحصلون على الفائدة الكاملة من الإعفاء الضريبي للمان. ومع ذلك، فإن استخدام حساب ضريبي مؤجل مثل حساب الاستجابة العاجلة أو 401 (k) لا معنى له لأن دخل الفائدة في هذه الحسابات هو بالفعل معفى من الضرائب. لا توجد قاعدة ضد الاستثمار في وزارة المالية في حساب ضريبي مؤجل، ولكن إذا كان للمستثمر خيار بين ذلك أو الاستثمار عن طريق حساب خاضع للضريبة، وهذا بالطبع الأخير أكثر منطقية.

عوائد ومخاطر السندات البلدية

في أي سنة معينة، تميل السندات البلدية إلى تحقيق عوائد مشابهة في اتجاه أسواق السندات الاستثمارية الأوسع نطاقا، وإن لم يكن بالضرورة ضخما. ويظهر هذا الرسم البياني عائدات مؤشر السندات البلدية لباركليز في كل سنة تقويمية من عام 1991 إلى عام 2013. وقد حقق مونيس عوائد إجمالية إيجابية في 19 من السنوات ال 23 الماضية، حيث بلغت أعلى مستوياتها 17 في المائة (46 في المائة) (1995) -5. 17٪ (1994)، ومتوسط ​​العائد في السنة التقويمية حوالي 6٪.

أداء السندات البلدية مدفوع بثلاثة عوامل رئيسية:

• مخاطر سعر الفائدة : هذه هي المخاطر التي قد تؤثر على التقلبات الأوسع لسوق السندات على الأداء في سوق السندات البلدية. وعندما تنخفض عائدات سندات الخزينة الأمريكية، كما فعلت في الفترة 2009-2012، فإنها تساعد على خلق خلفية إيجابية للمانيس. (نضع في اعتبارنا، والأسعار والمردود تتحرك في اتجاهات المعاكس). وفي الوقت نفسه، فإن فترات ارتفاع عائدات الخزينة - مثل عام 2013، عندما عاد مؤشر سندات بلدية باركليز -2. 55٪ - خلق الرياح المعاكسة للسندات البلدية.
• مخاطر الائتمان : مخاطر الائتمان هي الطريقة التي يمكن أن تؤثر بها المخاطر المتغيرة للتخلف المحتمل من قبل المصدر على أداء السندات. فعلى سبيل المثال، ينبغي أن تشهد البلدية التي تشهد عائدات ضريبية أقوى أثرا إيجابيا على سعرها، في حين أن أحد البلدان التي يبدو أنها تتزايد المخاطر المالية ستتأثر سلبا.
  وتشمل مخاطر الائتمان أيضا الأثر الذي يمكن أن تحدثه الظروف الاقتصادية الأوسع نطاقا على الجدارة الائتمانية العامة لمصدري السندات البلدية. فعلى سبيل المثال، عندما يكون الاقتصاد وسوق الإسكان قويا، يكتسب المستثمرون عادة ثقة أكبر فيما يتعلق بالقوة المالية الكامنة لدى الجهات المصدرة للبلديات. وعلى العكس من ذلك، فإن الركود يقلل الثقة ويجعل المستثمرين يطالبون بمزيد من الغلة (وانخفاض الأسعار). وهذا واضح في السندات البلدية -2. 48٪ على الرغم من تراجع عائدات الخزينة، وعادت السندات الاستثمارية إلى ما يقرب من 5. 5٪، فقدت السندات البلدية بسبب المخاوف بشأن التأثير الأوسع للأزمة المالية في ذلك العام.
• المخاطر الرئيسية : تتأثر السندات البلدية أيضا بمخاطر العناوين الرئيسية، أو مخاطر أن تؤدي الأخبار إلى فقدان ثقة المستثمرين. ومن الأمثلة على ذلك ليس فقط الأزمة المالية لعام 2008، ولكن أيضا إفلاس مقاطعة أورانج عام 1994، والتنبؤ ميريديث ويتني "موجة" من التخلف عن السداد البلدية في عام 2010. ومع ذلك، فإن عمليات البيع المتعلقة مخاطر العنوان أثبتت أن تكون شراء مقنعة الفرص بدلا من سبب للذعر.

وتناقش هذه الاعتبارات بمزيد من التفصيل في مقال "مخاطر سندات البلدية.

كيفية الاستثمار في السندات البلدية

يختار المستثمرون عموما من بين ثلاثة خيارات للاستثمار في السندات البلدية: الأوراق المالية الفردية وصناديق الاستثمار والصناديق المتداولة في البورصة (إتفس) أو الصناديق المغلقة.

الاستثمار في الأوراق المالية الفردية يمكن أن يكون تحديا للعديد من الأفراد. وفي حين أن هذا النهج يتيح الفرصة لإيجاد استثمارات محددة مع مفاضلة جذابة للمخاطر والعودة، فإن هذه العملية يمكن أن تكون صعبة أيضا بالنسبة لأولئك الذين ليس لديهم معرفة محددة بتحليل الائتمان. الخطر هنا هو أن شخصا ما سوف ببساطة اختيار السندات على أساس عائدها، بدلا من حفر أعمق لمعرفة لماذا قد يكون العائد أعلى من المتوسط. من جهة أخرى، يساعد االستثمار في السندات الفردية واالحتفاظ بها حتى أجل االستحقاق على التخفيف من تأثير مخاطر أسعار الفائدة ومخاطر العناوين الموضحة أعاله.

تبدأ معظم المستثمرين الوسيطة للاستثمار في السندات البلدية عن طريق صناديق الاستثمار المشتركة أو صناديق الاستثمار المتداولة.وتوفر هذه المنتجات الجمع بين الإدارة المهنية والمحفظة المتنوعة التي يمكن الوصول إليها عن طريق استثمار واحد. ومع ذلك، فإن الغالبية العظمى من الأموال ليس لها تاريخ استحقاق محدد. وهذا يعني أن عوامل مثل مخاطر أسعار الفائدة يمكن أن تؤدي إلى انخفاض السعر والبقاء منخفضا لفترة طويلة، مما قد يجبر المستثمر على تأمين الخسارة إذا كان يحتاج إلى بيع الصندوق.

لذلك، يتعين على المستثمرين التأكد من أنهم يستطيعون شراء صندوق السندات البلدية وعقده لمدة ثلاث سنوات على الأقل قبل الشراء. وبالإضافة إلى ذلك، فإن صناديق السندات البلدية - في حين أن صناديق السندات ذات العائد المرتفع، أو سندات الأسواق الناشئة، أو المخزونات الأكثر أمنا من صناديق الاستثمار ذات العائد المرتفع - ليست استثمارا مناسبا لشخص يتمتع بفق استثماري قصير الأجل أو أن سلامة رأس المال هي الأولوية العليا .

يمكن العثور على قائمة صناديق السندات البلدية في مورنينستار هنا، ويمكنك قراءة مراجعة صناديق الاستثمار المتداولة لسندات البلدية المختلفة هنا.

هاي يلد vs. الدرجة الاستثمارية

في حين أن عبارة "السندات ذات العائد المرتفع" ترتبط عادة بديون الشركات، يمكن للمستثمرين أيضا الاستثمار في السندات البلدية ذات العائد المرتفع. ومثل الشركات ذات العائد المرتفع، فإن مونيس ذات العائد المرتفع تميل إلى مخاطر ائتمان أعلى (أو مخاطر أعلى للتخلف عن السداد)، ولكنها توفر أيضا عوائد أعلى. ويمكن للمستثمرين الذين لديهم أفق زمني أطول والذين يستطيعون تحمل المزيد من المخاطر أن يستخدموا منافع عالية العائد كوسيلة لتعزيز دخلهم بعد الضرائب. تعرف على المزيد حول هذا الجزء من السوق غير المتأهل.

أنواع السندات البلدية

تأتي السندات البلدية بمجموعة متنوعة من النكهات، كما هو موضح في القائمة أدناه. إذا كنت ترغب في الحصول على مزيد من المعلومات، فإن الروابط الموجودة في نهاية هذا القسم توفر المزيد من التفاصيل عن كل نوع من أنواع السندات.

• سندات الإلتزام العامة: وتسمى أيضا غوس، هذه السندات التي تدعمها "الإيمان الكامل والائتمان" للمصدر، مع عدم وجود مشروع محدد تم تحديده كمصدر للأموال.
• سندات الإيراد : السندات المدعومة بالإيرادات المحققة من المشروع المحدد الممول من إصدار السندات.
• ملاحظات التوقع : السندات الصادرة عن كيان يحتاج إلى تلبية حاجة نقدية قصيرة الأجل. وبمجرد أن تحصل المنشأة علی النقد الذي تتوقعھ، فإنھا تستخدم ھذه الأموال لسداد الأوراق المالیة عند الاستحقاق.
• السندات البلدية التي تم ردها مسبقا : السندات التي يستردها المصدر أو "المكالمات" من حاملي السندات قبل تاريخ الاستحقاق. وعندما تنخفض أسعار الفائدة، يمكن للمصدرين "استدعاء" السندات التي أصدروها بمعدلات أعلى من أجل تخفيض مصروفات الفائدة. وبمجرد أن يبيع المصدر السندات الجديدة (ذات العائد المنخفض)، فإنه سيستخدم العائدات لشراء سندات الخزانة التي تستحق في نفس الوقت الأصلي أو بالقرب منه. الفائدة من قضية الخزينة تدفع الفائدة على السندات التي تم ردها قبل استحقاقها، في حين أن رأس المال المستحق من الخزينة يؤدى إلى سداد أصل القرض.
• السندات البلدية المؤمن عليها : السندات البلدية المؤمن عليها هي إصدارات السندات التي تحمل التأمين الخاص الذي يضمن سداد أصل القرض وفوائده في حالة عدم تمكن المصدر من القيام بذلك.
• بيلد أميركا بوندز : المعروف أيضا باسم "بابس"، وهي سندات البلدية الصادرة من أبريل 2009، حتى ديسمبر 2010، كجزء من القانون الأمريكي للإنعاش وإعادة الاستثمار. وخلافا للميونيس التقليدية، فإن الدخل يخضع للضريبة بالكامل للمستثمرين.
• السندات الخضراء : السندات التي تستخدم عائداتها لتمويل المشاريع الصديقة للبيئة. وكثير من إصدارات السندات تكرس جزءا من العائدات لهذه الأسباب، ولكن السندات الخضراء هي تلك المخصصة تحديدا للبيئة.

تنويه : المعلومات الواردة في هذا الموقع مخصصة لأغراض المناقشة فقط، ولا ينبغي أن تفسر على أنها نصيحة استثمارية. ولا تمثل هذه المعلومات بأي حال من الأحوال توصية لشراء أو بيع الأوراق المالية. دائما استشارة مستشار الاستثمار والمهنيين الضرائب قبل أن تستثمر.