هل حان الوقت للتباين في السياسة النقدية الحقيقية؟

رفع سعر الفائدة الفيدرالي مقابل رفع التحفيز من البنك المركزي الأوروبي

الدولار الأمريكي ينهي شهر أكتوبر من أعلى مستوياته، ولكن التحول من 15 أكتوبر قد لفت انتباه العديد من التجار. وقد أدى التحول في الدولار الأمريكي الكثيرين إلى التساؤل عما إذا كان هناك تباين حقيقي في السياسة النقدية. في وقت سابق من هذا الشهر، لاحظ البنك المركزي الأوروبي أن توسع التيسير الكمي سيكون قيد الاستعراض في اجتماع ديسمبر، مما تسبب في اليورو لتصبح العملة الأضعف بين مجموعة ال10.

يوم الأربعاء، 28 أكتوبر ^ث ، فاجأ مجلس الاحتياطي الاتحادي الأسواق من خلال ملاحظة "في اجتماعه المقبل"، قد يرفعون أسعار الفائدة.

وبعبارة أخرى، فإن العديد من التجار كانوا يبحثون عن البيانات التي تفاجأ في الاتجاه الصعودي، وكانوا يتوقعون أقل لفترة أطول. ومع ذلك، ففي مثل هذا الوقت، قد تختلف السياسة النقدية العالمية عما قريب، بدلا من توحيدها. هل ينبغي أن يحقق بنك الاحتياطي الفيدرالي بعناد إمكانية رفع سعر الفائدة في ديسمبر / كانون الأول في حين أوضح البنك المركزي الأوروبي أنه سينظر في توسع بورصة قطر في الشهر نفسه، يمكن أن يطلق العنان لتقلب العملات الأجنبية في مجدها كله؟ حتى كانون الأول / ديسمبر، يمكننا أن ننظر إلى الدراسات الموسمية والاتجاهات التي سوف تنشأ من التفاوتات المشتبه بها من البيانات.

ما الذي تم فعله منذ مارس؟

الشيء المؤكد هو شيء مخيف في الأسواق. خلال الأشهر الثلاثة الأولى من العام، يبدو أن تجارة بورصة قطر لبيع اليورو مقابل أي شيء تقريبا وشراء مؤشر البورصة الألماني الألماني أو داكس تناسب مشروع القانون.

بحلول مارس، ارتفع اليورو مقابل الدولار الأميركي بشكل جيد في طريقه إلى التعادل في داكس بنسبة 26٪ على أساس سنوي. المشكلة مع الأشياء المؤكدة هي أن العواطف والأسواق المحفوفة بالمخاطر غالبا ما تكون مثل الشريط المطاطي الذي سيعود في نهاية المطاف عندما تمتد بعيدا بما فيه الكفاية. و ور و داكس فعل ذلك تماما.

- 3>>

ذهب داكس من ارتفاعه بنسبة 26٪ لهذا العام في منتصف مارس، ليصل إلى ما يقرب من 25٪ من أعلى مستوياته في منتصف مارس في أواخر سبتمبر.

وبالمثل، ذهب اليورو مقابل الدولار الأميركي من 1. 0460 يوم 13 مارس لبدء تسلق لمدة خمسة أشهر وبلغت ذروتها في 24 أغسطس إلى 1. 1712 مع ما هو الآن يعتبر، "ميني الأسود يوم الاثنين". ومع ذلك، هذا لا يعني أن الجانب السلبي اليورو قد انتهى.

في 28 أكتوبر ^ث ، كسر اليورو مقابل الدولار الأميركي (أوسد) أقل من 1.10 و كسر تقريبا 1. 09. في حين أن التحركات لم تكن نظيفة، من 24 أغسطس ^ال مرتفعة، بنسبة 800 نقطة. إن الانخفاض الهائل الذي يبلغ 800 نقطة قد يكون علامة على ما سيأتي. إذا قرر مجلس الاحتياطي الفدرالي رفع أسعار الفائدة في نفس الشهر الذي يقرر فيه البنك المركزي الأوروبي توسيع مؤشر كيه، يمكن أن تتخلى عن عقود اليورو مقابل الدولار الأميركي بسهولة عن السفينة مما يؤدي إلى عودة إلى أدنى مستوياتها في 13 مارس ^عشر .

السؤال هو كيف عالية وكيف سريع؟

لأن اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر أشار إلى أن جانيت يلين قد تكون على استعداد لرفع أسعار الفائدة في الاجتماع الأخير من العام، فإن الارتفاع الأول سيعقبه قليل من الأسئلة القليلة.أولا، كم من المتوقع ارتفاع أسعار الفائدة وهل لدى بنك الاحتياطي الفدرالي سعر فائدة مستهدف يرغبون في رفعه للوصول إلى أهدافهم؟ وفي ضوء اتجاه البنوك المركزية الأخرى، فإن أي زيادة إضافية قد تؤدي إلى قوة الدولار في نهاية العام وبداية عام 2016.

قرر بنك اليابان تأخير توسيع برنامجه في 30 أكتوبر (999)> ^{، <2014> لا يزال هناك مؤشر مشترك على ضرورة قيام البنوك المركزية الأوروبية واليابانية بدعم خلفية تضخمها الهشة مع شكل ما من ك. إن مواءمة السياسة النقدية من اليابان وألمانيا مع تشديد الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن يكون في النهاية السائق لإرسال ور / أوسد أقل بكثير من 1.00 و أوسجبي إلى 130+.}