لماذا تريد بيع الوقت المميز؟

قد يحلم تاجر الخيارات الجديدة بشراء المكالمات ومشاهدة سعر الأصل الأساسي، وبالتالي كسب عدة آلاف من الدولارات من استثمار صغير. أو ربما يحلمون بشراء خيارات الشراء قبل انهيار سوق الأسهم مرة أخرى - حيث يحققون أرباحا هائلة.

هذه طريقة غير واقعية للتعامل مع استخدام خيارات الأسهم.

البديل
مرة واحدة التجار يدركون أنه من الصعب جدا كسب المال عند شراء خيارات ، فإنها تصبح أكثر اهتماما بفكرة بيع الخيارات - على أمل أن سوق الأوراق المالية لا تخضع تغيير كبير في الأسعار في الاتجاه الخاطئ. على الرغم من أنه صحيح أن التجار أكثر مهنية كسب المال عن طريق بيع (بدلا من شراء) خيار الخيار، وخيارات البيع يمكن أن تكون استراتيجية محفوفة بالمخاطر جدا في أيدي تاجر المبتدئين. حتى عندما يكون التاجر مهرة، من ذوي الخبرة المهنية، كونها خيارات عارية قصيرة - مع إمكانية تكبد خسائر كبيرة - لا تزال استراتيجية مع مخاطر كبيرة.

لذلك، لدي عدد قليل من القواعد لاقتراح لمن يريد أن يملأ مناصب مع ثيتا إيجابي .

1. لا تبيع خيارات المكالمة العارية لأن الخسارة المحتملة غير محدودة (من الناحية النظرية، فإن سعر السهم الأساسي يمكن أن يرتفع بدون حد أعلى) ولا يسمح معظم الوسطاء لعملاءهم من ذوي الخبرة باعتماد هذه الاستراتيجية. بدلا من ذلك، شراء خيار مكالمة واحدة لكل خيار بيعها. وبعبارة أخرى، إذا كنت ترغب في جمع النقود عن طريق بيع المكالمات، تداول مكالمة انتشار الائتمان .
2. لا تبيع خيارات عارية. ومع ذلك، إذا كنت تريد لشراء أسهم الأسهم الأساسية، ثم كتابة خيارات آمنة المضمونة هو استراتيجية مقبولة. ملاحظة: معظم الخيارات التجار لا يرغبون في شراء الأسهم لأنها تتداول لتحقيق مكاسب قصيرة الأجل. ومع ذلك، إذا كنت مستثمرا، هذا هو استراتيجية قابلة للحياة .

-

إدارة المخاطر

دعونا نلقي نظرة على صفقتين مختلفتين، كل منهما يولد قسطا نقديا عن طريق بيع خيارات الاتصال:

ستوك وسي هو 42 دولارا للسهم الواحد، وتشعر بقوة أن السهم هو أكثر من الثمن. كنت ترغب في كسب المال إذا وعندما ينخفض ​​سعر السهم.

لنفترض أنك لا تريد بيع الأسهم قصيرة لأن شرط الهامش مرتفع جدا. هذا يترك لك مع اثنين من الاستراتيجيات الهابطة: شراء يضع أو بيع المكالمات . الفرضية لهذه المادة هي أن كنت تفضل بيع، وعدم شراء الخيارات، وبالتالي كنت لا تنظر في شراء يضع.

العارية كال l. نفترض أن انتهاء الصلاحية هو 60 يوما في المستقبل. التجارة:

بيع 2 وسي مار 17 '17 45 كالس @ $ 1. 10

إذا لم تكن معتادا على الخيار سيمبولوغي، فإن التجارة المذكورة أعلاه تمثل بيع اثنين من خيارات المكالمة على الأسهم وكسي.تنتهي صلاحية الخيارات في 17 مارس 2017، وبلغ سعر الإضراب 45 دولارا للسهم الواحد. قمت بجمع 110 $ لكل خيار (وهذا هو لك للحفاظ على - بغض النظر عن ما يحدث).

من خلال إجراء هذا البيع، وافقت على بيع 200 سهم من وسي في 45 دولارا ( سعر الإضراب ) في أي وقت قبل انتهاء صلاحية الخيارات. ملاحظة: لا يمكنك المطالبة بأن مالك الخيار يشتري الأسهم بهذا السعر. يحق لمالك الخيار شراء أسهمك. لكنه ليس ملزما بذلك. ليس لديك ما تقوله عن هذا القرار.

إذا لم يكن لديك 200 سهم بالفعل، فإن المكالمات تكون عارية أو غير محجوبة.

يبدو أن هذه تجارة بدون الكثير من المخاطر. بعد كل شيء، يجب على السهم أن يصعد بمقدار 3 نقاط قبل أن يتحرك الخيار في المال، وكنت لا أعتقد أن سعر السهم يمكن أن تتحرك إلى حد بعيد. المشكلة هي أن معظم التجار لا يمكن التنبؤ اتجاه السوق بشكل صحيح على أساس ثابت. وحتى عندما يكون لديهم تلك المهارة، يمكن للأحداث غير متوقعة جعل التنبؤات الخاصة بهم تبدو.

إذا قررت شركة غوغل (أو أي شركة أخرى) الحصول على وسي وتعرض مبلغ 55 دولارا أمريكيا (أو ما يعادله بالعملة المحلية) لجميع الأسهم المستحقة، فقد أصبح بيع خيارك البريء باهظ التكلفة.

عندما تعلن أخبار الاستحواذ، يمكن أن تقفز وسي من 42 $ إلى 57 $ للسهم الواحد. لماذا يتم تداوله أعلى من سعر الاستحواذ المعلن عنه؟ لأن الأسهم الآن "في اللعب" ويعتقد السوق أن بعض الخاطبين الآخرين قد تأتي على طول وبغض النظر جوجل. أو ربما الشعور العام هو أن غوغل سوف تضطر إلى رفع عطاءها لوضع اللمسات الأخيرة على الصفقة. بغض النظر عن ذلك، فقد موقفك المزيد من المال مما كنت تستطيع أن تخسر والخوف من أن الأمور قد تزداد سوءا، عليك أن تقرر للخروج من التجارة.

يمكنك شراء هذه المكالمات، بدفع 13 دولارا (أي $ 1، 300 لكل منهما) بخسارة صافية قدرها 2، 380. هذا المبلغ قد لا يمثل خسارة نقدية ضخمة، ولكن عندما يكون الحد الأقصى للربح 220 دولارا فقط، فإن معظم التجار يعتبرون ذلك أن تكون خسارة كبيرة بشكل غير مقبول.
ملاحظة: مخاطر الاستحواذ صغيرة. ولكن هناك دائما مخاطر السوق حيث يرتفع سعر السهم إلى 50 $.

النقطة هي أن الخسارة المحتملة غير معروفة لأنه لا يوجد حد أقصى نظري.

عارية وضعت. هذه المرة، دعونا نفترض أنك صعودي جدا على نفس الأسهم، واعتقادا بأن السعر لا يمكن أن تذهب أقل من ذلك بكثير، عليك أن تقرر لجعل هذه التجارة:

بيع 2 وسي 18 مارس 1616 40 يضع @ $ 1. 50

تقوم بجمع $ 300. هذه المرة الشركة تدير مشكلة غير متوقعة (منافس أدخلت منتج ثوري إلى السوق) وسعر السوق من فجوات وكسي أقل على الأخبار. مع تداول الأسهم في 34 $ للسهم الواحد، ومع السوق خوفا من مزيد من الانخفاض، العديد من المستثمرين يرغبون في شراء (مع قليل من استعداد للبيع) يضع، وبالتالي فإن الخيارات تصبح قيمة عالية . يكلف 8 دولارات. 50 ($ 1، 700 لتغطية اثنين يضع في وقت سابق، لخسارة $ 1، 400). [999]> على الرغم من أن هذه الخسارة قد تكون أكبر من اللازم للتاجر، فمن الممكن أن يكون الشخص الذي يريد شراء الأسهم سيكون راضيا لعقد على الموقف. انتشار الائتمان. بدلا من مجرد بيع المكالمة أو وضع الخيارات (في الأمثلة المذكورة أعلاه، دعونا نرى ما يحدث عند شراء خيار واحد لكل خيار بيعها، وهذا يحول كل صفقة إلى انتشار الائتمان.

:

بيع 2 وكي مار 18 '16 45 كالس @ $ 1. 10 بوي 2 وكي مار 18 '16 50 كالس @ $ 0 40 صافي الائتمان هو $ 0. 70 لكل انتشار، أو 140 $ .

وضع الصفقة
:

بيع 2 وسي مار 18 '16 40 يضع @ $ 1 50 شراء 2 وسي مار 18 '16 35 بوتس $ $ 45 صافي الائتمان هو 1 $ 05 لكل انتشار، أو 210 $ المجموع.
العديد من التجار لا يريدون امتلاك هذه المراكز لسببين أساسيين:
إذا كانوا لا يعتقدون أن السهم سوف يتحرك مرتفعا ( ($ 40)، ثم لماذا يجب أن تشتري المكالمات (يضع) مع سعر الإضراب يساوي 50 $ ($ 35)؟ هذا هو مضيعة للمال!

يتم تخفيضها عند تداولها مقابل الخيار الواحد، ويتم تخفيض الائتمان على تجارة المكالمة بمقدار $ 0. 40 (36٪) في حين أن الائتمان انخفض من $ 1. 50 إلى 1 دولار. 05 (30٪). ليس ذلك فحسب، ولكن هناك عمولات إضافية لدفع عند شراء تلك الخيارات "غير الضرورية".

1. من الصعب التغلب على طريقة التفكير هذه (
   العقلية
2. ). ومع ذلك، فإنه هو عقلية خاسرة ويجب التغلب عليها عندما كنت ترغب في إدارة المخاطر. في رأيي، التجار الذين لا يفهمون أهمية إدارة المخاطر لديهم القليل، أو لا، فرصة للعثور على النجاح على المدى الطويل كالتاجر.

لفهم لماذا شراء تلك الخيارات "غير الضرورية" هو ممارسة التداول السليمة، دعونا نقارن بيع الخيار عارية مع بيع انتشار الائتمان. المكالمات: بيع عارية فقدت $ 2، 380 في مثالنا. صحيح، كان هذا نتيجة محظوظا ولن يحدث في كثير من الأحيان، ولكن خسائر أقل بسبب ارتفاع مفاجئ في سعر السهم يمكن، وسوف، تحدث. عند تداول الفارق، يتم تحوط خيار المكالمة القصير في 45 مارس لأنك تملك مكالمة 50 مارس. بغض النظر عن مدى ارتفاع سعر السهم قد ترتفع، وفقدان الخاص بك هو محدود (توج). يمنحك الخيار الطويل الحق في شراء أسهم بقيمة 50 دولارا (أو ما يعادله بالعملة المحلية) في حين أن مكالمتك القصيرة تمنحك التزاما ببيع أسهم بقيمة 45 دولارا أمريكيا (أو ما يعادله بالعملة المحلية). وبالتالي، فإن إغلاق الصفقة لا يكلف أكثر من 500 دولار الفرق في أسعار الشراء والبيع (أي ه، الفرق في سعر الإضراب مضروبا 100 $). في هذا المثال، الحد الأقصى للخسارة هو 500 دولار للسهم الواحد - مطروحا منه مبلغ 70 دولارا تم تحصيله. لذلك، 2 * 430 $ = أقصى خسارة ممكنة، أو 860 $. هل يستحق الشراء أرخص تكلفة أو وضع خيار لتقليل الخسارة القصوى المحتملة من عدد كبير يحتمل أن يصل إلى 430 دولار للدعوة (أو 395 $ لوضع) انتشار؟ الجواب: هو. في معظم الأوقات كنت قد يكون أفضل حالا لا شراء هذا الخيار الإضافي كحماية. ومع ذلك تنظر في هذا: يمكنك شراء بانتظام التأمين على سيارتك والمنزل، على الرغم من حقيقة أنه يذهب غير المستخدمة أكثر من مرة. ربما كنت لا تستطيع تحمل خسارة كامل قيمة منزلك، لذلك يمكنك شراء التأمين.امتلاك انتشار يمنحك راحة البال التي تأتي مع التأمين - وتجنب خسائر كبيرة يزيد من فرصتك في أن يكون الفائز على المدى الطويل في لعبة التداول.