منحنى العائد المنحدر والمسطح

في الوسائط المالية، ستسمع المصطلحات "منحنى عوائد تسطيح" و "منحنى العائد الشدق. "ماذا تعني هذه المصطلحات، وما الذي تشير إليه التغيرات في منحنى العائد؟

ذي كيرد كيرف: a ريفيو

إن "منحنى العائد" هو ببساطة العائد لكل سند على طول طيف الاستحقاق المرسوم على الرسم البياني. وعادة ما ينحدر منحنى العائد إلى أعلى، نظرا لأن المستثمرين يحتاجون إلى تعويض مع عائدات أعلى لتولي المخاطر الإضافية للاستثمار في السندات الأطول أجلا.

(نضع في اعتبارنا، ارتفاع عوائد السندات تعكس انخفاض الأسعار والعكس بالعكس). وعادة ما يقاس الاتجاه العام لمنحنى العائد في بيئة معدل الفائدة معين بمقارنة العائد على و 10 سنوات، على الرغم من أن الفرق بين معدل الصندوق الاتحادي ومذكرة 10 سنوات غالبا ما تستخدم أيضا.

ما هو منحنى العائد تسطيح؟

المفهوم الأساسي واضح. عندما ينخفض ​​الفرق بين العائد على السندات قصيرة الأجل والعائدات على السندات طويلة الأجل، فإن منحنى العائد يتسطح، أي أنه يبدو أقل انحدارا.

مثال: في الثاني من يناير / كانون الثاني، تبلغ المذكرة التي تبلغ عامين 2.00٪ و 10 سنوات عند 3.00٪. في 1 شباط / فبراير، وتنتج عائد العامين 2. 10٪ في حين أن العوائد 10 سنوات 3. 05٪. وذهب الفرق من نقطة مئوية واحدة إلى 0. 95 نقطة مئوية، مما أدى إلى تملق منحنى العائد.

لماذا منحنى العائد يتسطح؟

يمكن أن يشير منحنى عائد التسطيح إلى تراجع توقعات التضخم في المستقبل.

وبما أن التضخم يقلل من القيمة المستقبلية للاستثمار، فإن المستثمرين يطالبون بمعدلات أعلى على المدى الطويل لتعويض القيمة المفقودة. وعندما يقل التضخم عن القلق، تتقلص هذه العلاوة. ويمكن أيضا أن يحدث تسطيح لمنحنى العائد تحسبا لنمو اقتصادي أبطأ. وفي بعض الأحيان، يتسطح المنحنى عندما ترتفع أسعار الفائدة على المدى القصير على توقعات بأن مجلس الاحتياطي الاتحادي سيرفع أسعار الفائدة.

ما هو منحنى العائد المقلوب؟

في الحالات النادرة التي يتسع فيها منحنى العائد إلى درجة أن أسعار الفائدة قصيرة الأجل أعلى من المعدلات طويلة الأجل، يقال إن المنحنى "مقلوب". "من الناحية التاريخية، كان منحنى مقلوب غالبا ما سبقت فترة من الركود. سوف يتسامح المستثمرون مع معدلات منخفضة الآن إذا كانوا يعتقدون أن معدلات سوف تنخفض حتى في وقت لاحق. وقد حدثت منحنيات العائد المقلوب في ثماني مناسبات فقط منذ عام 1958. وبعد أكثر من ثلثي الوقت، تراجع الاقتصاد إلى ركود في غضون عامين من منحنى العائد المقلوب.

ما هو منحنى العائد منحدر؟

عندما ينحدر منحنى العائد، تزداد الفجوة بين العائد على السندات قصيرة الأجل والسندات طويلة الأجل، مما يجعل المنحنى يظهر "أكثر حدة". وتشير الزيادة في هذه الفجوة إلى أن الغلة على السندات طويلة الأجل آخذة في الارتفاع بوتيرة أسرع من العائد على السندات القصيرة الأجل، أو أن عائدات السندات قصيرة الأجل تنخفض حتى مع ارتفاع الغلات على المدى الطويل.

مثال: في الثاني من يناير / كانون الثاني، تبلغ المذكرة التي تبلغ عامين 2.00٪ و 10 سنوات عند 3.00٪. في 1 شباط / فبراير، وتنتج عائد عامين 2. 2. 10٪ في حين أن العوائد 10 سنوات 3. 20٪. وذهب الفرق من نقطة مئوية واحدة إلى 1. 10 نقطة مئوية، مما أدى إلى أكثر انحدارا منحنى العائد.

لماذا المنحنى العائد المنحدر؟

يشير منحنى العائد الثابت إلى توقعات المستثمرين ل 1) ارتفاع التضخم و 2) نمو اقتصادي أقوى.

هل يمكن للمستثمر الاستفادة من الشكل المتغير لمنحنى العائد؟

بالنسبة لمعظم مستثمري السندات، فإنه يدفع للحفاظ على نهج ثابت وطويل الأجل على أساس أهداف محددة بدلا من المسائل التقنية مثل منحنى العائد التحول. ومع ذلك، يمكن للمستثمرين على المدى القصير أن يستفيدوا من التحولات في منحنى العائد من خلال شراء أي من اثنين من المنتجات المتداولة في البورصة: إيباث الولايات المتحدة الخزانة فلاتينر إتن (فلات) و إيباث الولايات المتحدة الخزانة ستيبينر إتن (ستب). وكلاهما صغيرا ولديه حجم تداول قليل نسبيا - وهو في كثير من الأحيان عيب - ولكنه مع ذلك يوفر وسيلة للتعبير عن رأي بشأن الفرق بين أداء السندات القصيرة والطويلة الأجل.