قياس المخاطر وتقييمها

مدفوعة بالأزمة المالية في أواخر عام 2008، شهدت إدارة المخاطر أهمية متزايدة وبروزا كدالة في صناعة الخدمات المالية. وبالتالي، فإن الإلمام بالمنهجيات الأساسية لقياس وتقييم ومراقبة المخاطر أمر حيوي بالنسبة لأولئك الذين يرغبون في المضي قدما في مجال التمويل. هنا نقدم التمهيدي السريع على المفاهيم الأساسية في هذا المجال.

المال في خطر

إن مقياس الخطر الأكثر حذرا، ومع ذلك الأكثر تحفظا، هو مجموع الأموال المستثمرة أو المستعارة.

وأسوأ نتيجة ممكنة هي أن الاستثمار بأكمله يصبح لا قيمة له أو أن المقترض التخلف عن السداد. الصقل هو إدخال الاحتمالات إلى التحليل، ولكن في كثير من الأحيان يتطلب عددا من الافتراضات التي لا يمكن بدقة إلى قياس دقيق. انظر شرحنا محاكاة مونت كارلو.

القيود المفروضة على حجم الوظائف التي يمكن أن يحتفظ بها تجار الأوراق المالية أو مبلغ الأموال التي يمكن أن يمتدها موظفو القروض إلى مقترض معين هي، أساسا، تطبيقات هذه الاستراتيجية نفسها للحد من المخاطر.

التقلبات والتغيرات

هذه هي التدابير الشائعة للمخاطر فيما يتعلق بالأوراق المالية المتداولة في البورصة وفئات الأوراق المالية. ويمكن استخراج البيانات التاريخية من أجل إجراء تقييمات لحركات الأسعار المستقبلية المحتملة، في ضوء التقلبات السابقة في الأسعار. وكثيرا ما يتم قياس المخاطر فيما يتعلق بالأوراق المالية الفردية وفئات الأوراق المالية في سياق العلاقات المتبادلة بينها وبينها، وبالإشارة إلى المؤشرات الاقتصادية الأوسع نطاقا.

- 3 <>

إن الكثير من نظرية الحوافظ الحديثة، على سبيل المثال، ينطوي على وضع استراتيجيات للحد من اتساع التقلبات الإجمالية في الأسعار في محفظة استثمارية عن طريق اختيار مزيج من الاستثمارات التي تكون أسعارها الفردية إما غير مترابطة أو أفضل (أي أن أسعارها تميل إلى التحرك في اتجاهين متعاكسين، مع ارتفاع واحد عندما ينخفض ​​الآخر، والعكس بالعكس).

لديها تطبيقات للمستشارين الماليين، ومديري الأموال، والمخططين الماليين.

السلطة التنبؤية للتاريخ

يحذر النموذج القانوني القياسي لنشرات الاستثمار من أن "الأداء السابق ليس ضمانا للنتائج المستقبلية". وبالمثل، فإن الارتباطات والعلاقات الإحصائية التي تم قياسها في بعض الفترة التاريخية لا تقدم سوى مؤشرات غير كاملة لما قد يحمله المستقبل لنفس الضمان أو فئة الأوراق المالية. ومن ثم، ينبغي استنباط الاتجاهات والعلاقات التاريخية في المستقبل بحذر شديد.

مخاطر الطرف المقابل

مخاطر الطرف المقابل هي مخاطر أن الطرف الآخر في معاملة، مثل شركة أخرى في قطاع الخدمات المالية، سوف تكون غير قادرة على الوفاء بالتزاماتها في الوقت المحدد.ومن أمثلة هذه الالتزامات تقديم الأوراق المالية أو النقدية لتسوية الصفقات وتسديد القروض القصيرة الأجل كما هو مقرر.

غالبا ما يتم تقييم مخاطر الطرف المقابل على أساس تحليل القوة المالية للشركات التي تقدمها وكالات التصنيف. ومع ذلك، وكما أظهرت الأزمة المالية في أواخر عام 2008، والمنهجيات المستخدمة من قبل وكالات التصنيف معيبة للغاية (كما هي فيكو عشرات المستهلك) وخاضعة لخطأ خطير. بالإضافة إلى ذلك، في حالة من الذعر المالي العام، يمكن للأحداث أن تخرج عن نطاق السيطرة بسرعة كبيرة، ويمكن أن تتراكم الفشلات الصغيرة من جانب الطرف الآخر بسرعة إلى درجة تصبح فيها الشركات الكبيرة ذات الوسائد المالية المفترضة معسرة.

ليمان براذرز، ميريل لينش، و واشوفيا كانوا من بين الضحايا من أزمة 2008؛ وخرج الأول من الأعمال التجارية، والآخر تم الحصول عليها من قبل شركات أقوى.

جزء كبير من المشكلة في تقييم مخاطر الطرف المقابل هو أن التحليلات التي تقوم بها وكالات التصنيف ليست ديناميكية بما فيه الكفاية. وهي تتكيف عادة مع الحقائق الجديدة ببطء نسبيا نسبيا. وعلاوة على ذلك، فبمجرد أن ينظر إلى الطرف المقابل الذي كان ينظر إليه سابقا على أنه يبدو فجأة يتجه نحو الإعسار، فإنه من الصعب للغاية، إن لم يكن مستحيلا، إلغاء الالتزامات والمعاملات التي أبرمت بالفعل في ظل الظروف المواتية التي جرت في الماضي.

دور الاكتواريين

الاكتواريون هم الأكثر ارتباطا بتحليل جداول الوفيات نيابة عن شركات التأمين على الحياة، ولعب دورا حاسما في تحديد الأقساط على السياسات وجداول العوائد على المعاشات التقاعدية.

العلم الاكتواري، كما يطلق عليه غالبا، هو تطبيق التقنيات الإحصائية المتقدمة لمجموعات البيانات الضخمة التي لديها درجة عالية من دقة القياس.

بالإضافة إلى ذلك، تستند تقييمات المخاطر التي يقوم بها خبراء اكتواريون للتأمين على الحياة إلى بيانات لا ترتبط بشكل كامل تقريبا بالنظام المالي والحركات في الأسواق المالية. وعلى النقيض من ذلك، فإن قياسات مخاطر الطرف المقابل، والسلوك المستقبلي للأوراق المالية الاستثمارية والتوقعات لمبادرات تجارية محددة ليست قابلة للتحليل العلمي الدقيق. وبالتالي، فإن مديري المخاطر (ومهنيي العلوم الإدارية الذين يقدمون لهم الدعم الكمي) ربما لن يكون لديهم القدرة على تطوير نماذج تنبؤية لها في أي مكان بالقرب من درجة الثقة التي يمكن للمرء أن يضع في تلك التي يقدرها خبير التأمين على الحياة.