ما هي قاعدة سيك 15C3-3؟

تم تصميم القاعدة 15c3-3 في عام 1972 من قبل المجلس الأعلى للتعليم لحماية حسابات العملاء في شركات الوساطة المالية. وقد تم اعتماده ردا على أزمة وول ستريت الورقية لعام 1968، مما أدى إلى فشل العديد من الشركات وخسائر كبيرة لعملائها. وباختصار، فإن القاعدة تملي مبلغ النقد والأوراق المالية التي يجب على شركات الوساطة والتاجر فصلها في حسابات محمية خصيصا نيابة عن عملائها.

والقصد من ذلك هو ضمان أن العملاء يمكن سحب الجزء الأكبر من حيازاتهم عند الطلب، حتى لو أصبحت شركة معسرة.

الحساب:

على الأقل مرة واحدة في الأسبوع، يجب على شركات الوساطة والتاجر أن ترفع ما مدينون لها للعملاء وما العملاء مدينون لهم، في كل من النقدية والأوراق المالية. إذا كان المبلغ المستحق للعملاء يتجاوز المبلغ المستحق من العملاء، يجب على الشركة تأمين جزء منها (الحساب الذي تمليه القاعدة 15c3-3) في "حساب احتياطي خاص للبنك من أجل المزايا الحصرية للعملاء. "لا يمكن استخدام النقد والأوراق المالية المنفصلة فيه من قبل الشركة لأي غرض من الأغراض، مثل التداول لحسابها الخاص أو تمويل عملياتها. المبلغ في هذا الحساب يمكن أن تصل إلى مليارات الدولارات لشركة واحدة.

الحساب لديه تعديلات معقدة تتعلق بالمشتقات وترتيبات الإقراض. وهناك أيضا مستويات مخاطرة مخصصة لمختلف فئات الأصول، والتي يمكن أيضا تعديل الحساب بطرق معقدة.

يشير النقاد إلى أنه في أزمة ائتمانية أو سيولة خطيرة، قد لا يتمكن العملاء من الوفاء بالتزاماتهم تجاه شركة وسيط وتاجر في الوقت المناسب، إذا كان على الإطلاق. ونتيجة لذلك، ترى أن المبالغ التي يجري وضعها جانبا بموجب القاعدة 153-3-3 منخفضة جدا. وردا على إخفاقات ليمان براذرز و مف غلوبال، التي فقدت فيها مليارات الدولارات من أموال العملاء بالكامل أو استردت بعد سنوات من النضال، شدد المجلس الأعلى للتعليم هذه القاعدة.

- <>

ميريل لينش دقق:

سيك يحقق في ما إذا كان بنك أوف أمريكا و ميريل لينش التابعة لها تستخدم استراتيجية معقدة للتحايل على القاعدة 15c3-3 وزيادة الأرباح، وبالتالي وضع حسابات عملاء التجزئة في خطر في هذه العملية. والادعاء هو أن هذه الخطة كانت في ميريل لينش لمدة 3 سنوات على الأقل، تنتهي في منتصف عام 2012. بنك بانك أوف أميركا، الذي حصل على ميريل لينش في عام 2009، دفع بالفعل أكثر من 70 مليار دولار في المستوطنات الناجمة عن أزمة الائتمان لعام 2008.

وقد أطلق على إحدى الخطط التي استخدمتها ميريل لينش "تحويل بالرافعة". في ذلك، تم إغراء عدد قليل من العملاء ذوي القيمة العالية لإيداع مبالغ نقدية إضافية (في بعض الحالات تصل إلى الملايين من الدولارات) كضمان للقروض التي تقدر بنحو 100 مرة. وكان التأثير الفوري هو الارتفاع الهائل في ما العملاء المستحقة لميريل لينش، وهو انخفاض متساو في صافي الخصوم للشركة للعملاء، وبالتالي انخفاض في حجم حساب التأمين.وفي بعض الأحيان، أطلق هذا النظام ما يصل إلى 5 بلايين دولار من الأموال، من حساب تأميني يمكن أن يصل إلى 20 بليون دولار. وكانت الوفورات في تكاليف التمويل (عن طريق التمكن من نشر هذه الأموال في مكان آخر من الشركة وبالتالي إلغاء الحاجة إلى جمع مبلغ مماثل من خلال القروض المصرفية أو أسواق الدين العام) حوالي 20 مليون دولار سنويا.

بالإضافة إلى ذلك، استخدمت ميريل لينش نظام تحويل الرافعة المالية كأداة لإدارة المخاطر في مكاتب التداول. وإذا كان مكتب التداول قد اكتسب مركزا كبيرا بصفة خاصة في ضمان معين كان يريد التحوط فيه، فإنه يمكن أن يفقد جميع أو معظمه على هؤلاء العملاء من أصحاب الثروات الصافية، باستخدام القروض المقدمة لهم بالفعل للدفع. كيف يستفيد هؤالء العمالء من المشاركة في تحويلات الرافعة المالية غير واضح.

_{المصادر: "ما هو صفقة كبيرة حول القاعدة 15c3-3،" وج. كوم، 28 أبريل 2015؛ "تحقيقات سيك بوفا على تكتيكات ميريل" وول ستريت جورنال، 29 أبريل، 2015.}