ما هي صناديق التحوط؟ المخاطر مقابل العوائد

التعريف: صناديق التحوط هي شركات مملوكة للقطاع الخاص تجمع بين دولارات المستثمرين وإعادة استثمارها في جميع أنواع الأدوات المالية المعقدة. هدفهم هو التفوق على السوق، من خلال الكثير. ومن المتوقع أن تكون ذكية بما فيه الكفاية لخلق عوائد عالية بغض النظر عن كيفية السوق.

أكثر من 8000 صندوق تحوط تدار $ 2. 8 تريليونات في عام 2014، وفقا لشركة هفر. هذا ثلاثة أضعاف المبلغ الذي تم إدارته في عام 2004.

- 1>>

على الرغم من أن صناديق التحوط قد فاقت أداء سوق الأوراق المالية خلال السنوات ال 15 الماضية، بما في ذلك خلال الأزمة المالية، إلا أنها حققت أداء ضعيفا منذ عام 2009. وارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 137 في المئة (بما في ذلك الأرباح) إلى ارتفاع بنسبة 50٪ لصناديق التحوط. (المصادر: "ما هو في اسم صناديق التحوط"، وول ستريت جورنال، 27 مارس 2015. "ثلاث طرق للاستثمار مثل صندوق التحوط" روب كوبلاند وجريجوري زوكرمان، وول ستريت جورنال، 4 أغسطس 2014. )

--2>>

معظم هذا النمو يذهب إلى الأموال الكبيرة الكبيرة، وقد أضيف أكثر من 75 مليار دولار إلى الأموال في عام 2014، ولكن 90 في المائة ذهبت إلى الأموال التي تدير مليار دولار أو أكثر وسبب واحد هو أن المستثمرين المؤسساتيين وغيرهم ممن يستثمرون في صناديق التحوط هم أكثر ثقة في الذهاب بأسماء محققة وصحيحة، ومن المخاطرة جدا الاستثمار مع شركة ناشئة، ونتيجة لذلك، أغلقت 864 شركة في عام 2014، حيث بلغ متوسطها فقط 70 مليون دولار لكل منها. (المصدر: "صناديق التحوط: أن يكون لها وليس لديها"، بارون، 30 مارس 2015).

على عكس صناديق الاستثمار المشتركة التي يكون أصحابها من الشركات العامة، فإن صناديق التحوط تقليديا لا تنظمها لجنة الأوراق المالية والبورصة. لهذا السبب، وغيرها الكثير، صناديق التحوط هي محفوفة بالمخاطر للغاية. هذا هو بالضبط هذا الخطر الذي يجذب العديد من المستثمرين الذين يعتقدون أن ارتفاع المخاطر يؤدي إلى عائد أعلى.

تم تطبيق مصطلح "صندوق التحوط" لأول مرة في 1940s للمستثمر البديل ألفريد وينسلو جونز. وأنشأ صندوقا يباع الأسهم قصيرة كجزء من استراتيجيته.

كيف تعمل صناديق التحوط؟

يتم إنشاء صناديق التحوط كشراكات محدودة أو شركات ذات مسؤولية محدودة تحمي المدير والمستثمرين من الدائنين إذا أفلس الصندوق. ويصف العقد كيفية دفع المدير. قد يحدد أحيانا ما يمكن للمدير استثماره، ولكن لا توجد حدود.

بعض مدراء صناديق التحوط يجب أن يلبوا معدل العقبة قبل الحصول على رواتبهم. ويحصل المستثمرون على جميع الأرباح حتى يتم الوصول إلى معدل العقبة، ثم يحصل المدير على نسبة مئوية من الأرباح. وتعمل معظم صناديق التحوط بموجب "قاعدتين و 20". وهذا يعني أنها تكسب اثنين في المئة من الأصول في الأوقات الجيدة والسيئة، وأنه لا يوجد معدل العقبة، وأنها تحصل على 20 في المئة من الأرباح. وفي الآونة الأخيرة، دفعت صناديق المعاشات التقاعدية والمستثمرون المؤسسيون الآخرون على الأقل صناديق تحوط جديدة أقل: "1 -4، و 17. "(المصدر:" لماذا تجعل صناديق التحوط أكثر من اللازم؟ "نيويوركر، 12 مايو 2014).

مكافآت صناديق التحوط

تقدم صناديق التحوط المزيد من المكافآت المالية بسبب طريقة مديريها وأنواع المركبات المالية التي يمكن أن تستثمر فيها، وانعدام التنظيم المالي.

يتم تعويض مدراء صناديق التحوط كنسبة مئوية من العائدات التي يحصلون عليها. هذا يجذب العديد من المستثمرين الذين يشعرون بالإحباط من حقيقة أن صناديق الاستثمار يتم دفع رسوم، بغض النظر عن أداء الصندوق. وبفضل هذا الهيكل التعويضي، يدفع مدراء صناديق التحوط إلى تحقيق عوائد أعلى من السوق.

مديرو صناديق التحوط متخصصون في استخدام المشتقات المتطورة، مثل العقود الآجلة والخيارات والتزامات الديون المضمونة. وتسمح المشتقات لمديري صناديق التحوط بالربح حتى عندما ينخفض ​​سوق الأسهم. يمكن لمديري صناديق التحوط استخدام خيارات وضع، أو يمكن بيع الأسهم قصيرة. في الأساس، هذه المنتجات تفعل كل شيءين: أنها تستخدم كميات صغيرة من المال، أو النفوذ، للسيطرة على كميات كبيرة من الأسهم أو السلع. ثانيا، أنها تدفع من قبل نقطة معينة في الوقت المناسب. إن الجمع بين الرافعة المالية والتوقيت يعني أن المديرين يحققون عوائد كبيرة عندما يتنبأون بشكل صحيح بارتفاع أو هبوط السوق.

وبما أن صناديق التحوط لا تخضع لتنظيم سوق الأوراق المالية، فإنها تتمتع بحرية الاستثمار في هذه العائدات المرتفعة، ولكن المضاربة، والمركبات المالية. لمزيد من المعلومات، انظر نشرة المجلس الأعلى للتعليم بشأن صناديق التحوط.

مخاطر صندوق التحوط

نفس الخصائص الثلاثة التي تسمح لصناديق التحوط بالوعد بمكافآت أكبر تجعلها أيضا محفوفة بالمخاطر.

يدفع مديرو صناديق التحوط نسبة من عائدات أموالهم. ماذا يحدث إذا فقد الصندوق الأموال؟ هل يدفعون الصندوق نسبة من تلك الخسارة؟ لا، يحصل المديرون على الصفر بغض النظر عن مقدار المال الذي يخسرونه. هذا الهيكل يعني التحوط مديري الصناديق هي مخاطر جدا متسامحة. وهذا يجعل الأموال مخاطرة كبيرة للمستثمر، الذي يمكن أن يخسر كل الأموال التي استثمرت في الصندوق.

تستثمر صناديق التحوط في المشتقات التي تنطوي على مخاطر كبيرة بسبب الرافعة المالية. يجب أن يتم تسليم الخيارات في غضون فترة زمنية معينة. إذا حدث "بجعة سوداء" أو حدث غير متوقع تماما، فإن الحدث الاقتصادي يحدث خلال تلك الفترة الزمنية، حتى لو كان المدير صحيحا حول الاتجاه على المدى الطويل، وقال انه يمكن أن تفقد الاستثمار. وبهذا المعنى، يحاول مديرو صناديق التحوط إطالة وقت السوق، وهو ما يقول البعض أنه من الصعب جدا إن لم يكن من المستحيل القيام به.

عدم وجود تنظيم يعني أن أرباح صناديق التحوط لا يتم إبلاغ المجلس الأعلى للتعليم أو أي هيئة تنظيمية أخرى. وعلى الرغم من أن صناديق التحوط ما زالت محظورة من الغش، فإن هذا النقص في الرقابة يخلق مخاطر إضافية. إلى جانب ذلك، المستثمرون صندوق التحوط هي أيضا جزء من أصحاب ليك. وهذا يعني أنهم قد يفقدون استثماراتهم إذا أفلس صندوق التحوط كمؤسسة تجارية، حتى لو كانت الاستثمارات جيدة.

كيف أسهموا في الأزمة المالية

ساعد استخدام صناديق التحوط غير المنظمة للمشتقات في حدوث الأزمة المالية في عام 2008. اشتروا الكثير من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري.وعندما بدأت أسعار المساكن في الانخفاض في عام 2006، تعثرت الرهون العقارية الأساسية. يعتقد مدراء صناديق التحوط أنهم محميون من تلك المخاطر لأنهم يمتلكون مقايضة عجز الائتمان، وهو نوع من التأمين المشتقات. ولكن، العدد الهائل من التخلف عن الرهن العقاري طغت مصدري المبادلات، مثل إيغ. وتحتاج شركات التأمين هذه إلى إنقاذ الحكومة الفدرالية للبقاء في الأعمال التجارية والاستفادة من المبادلات. ونتيجة لذلك، انهارت السوق لهذا النوع من التأمين. ثم لم تكن البنوك على استعداد لتقديم القروض بدونها، مما جعل من الصعب الحصول على ائتمان جديد.

وعلاوة على ذلك، كان لدى العديد من البنوك أيضا أقسام فرعية لصندوق التحوط. وكثيرا ما حاولوا زيادة عائداتهم من خالل االستثمار في المشتقات من خالل صناديق التحوط هذه. عندما ذهبت هذه الاستثمارات الخطرة إلى الجنوب، ذهبت البنوك مثل بير ستيرنز إلى الحكومة الفدرالية لعمليات الإنقاذ. عندما رفضت الحكومة (أو كانت غير قادرة) لإنقاذ ليمان براذرز في سبتمبر 2008، إفلاسها أرسلت أسعار الأسهم العالمية تراجعت. لمزيد من المعلومات، انظر كيف أنشأت صناديق التحوط الأزمة المالية.

لوائح صناديق التحوط الجديدة

في عام 2010، بدأ قانون إصلاح وود ستريت في دود-فرانك تنظيم بعض جوانب صناديق التحوط. ويجب على أولئك الذين تزيد قيمتهم عن 150 مليون دولار أن يسجلوا الآن لدى المجلس الأعلى للتعليم. كما أنشأ القانون مجلس الرقابة على الاستقرار المالي الذي يبحث عن صناديق التحوط وغيرها من الشركات المالية التي تتزايد أعدادها كثيرا. وإذا أصبحوا أكبر من أن يفشلوا، يمكن للمجلس أن يوصي مجلس الاحتياطي الاتحادي بتنظيم هذه الأموال. (المصدر: "صناديق التحوط بعد دود فرانك"، جامعة نيويورك ستيرن كلية إدارة الأعمال، 19 يوليو 2010).

دود-فرانك يحد من كمية صناديق التحوط التي يمكن أن تقوم بها البنوك. يمكن للبنوك استخدام صناديق التحوط نيابة عن عملائها فقط، وليس لتعزيز أرباح الشركات الخاصة بهم.

دود فرانك يدعو أيضا لتنظيم المشتقات تحت سيك. يجب الآن أن يكون مديرو صناديق التحوط مسجلا. كما يجب عليها الكشف عن مقاييس المخاطر والاستراتيجيات والمنتجات والأداء. كما تتطلب لجنة الأوراق المالية والبورصات (سيك) أيضا الكشف عن المواقف التي يمتلكها صندوق التحوط نفسه، والتعرض الإجمالي للائتمان الذي يحمله، وعدد الأصول التي يتم تداولها باستخدام خوارزميات الكمبيوتر، ونسبة الدين إلى حقوق الملكية. (المصدر: "وول ستريت نوت أفريد أوف دود-فرانك،" St. توماس ونيفرزيتي، فيبرواري 13، 2013.)

الأسئلة المتداولة عن صناديق التحوط

• كيف تؤثر صناديق التحوط على سوق الأسهم؟
• كيف تؤثر صناديق التحوط على الاقتصاد الأمريكي؟
• هل تسببت الأزمة المالية؟
• ما هي أزمة صندوق التحوط لسم؟
• من هم 40 مديري صناديق التحوط الأكثر ثراء في العالم؟
• هل يمكنني التحوط بدون صندوق؟