توقع الأرباح المستقبلية من بيان الدخل

الآن نصل إلى واحدة من أصعب أجزاء الاستثمار والتي تحاول عرض نمو الأرباح المستقبلية للشركة. هذا هو الانضباط الذي يتطلب حكما ودراسة هائلة بعد أن أظهرت الدراسة أن المحللين حتى المهنية في وول ستريت متفائل جدا عندما يتعلق الأمر التخمين الآفاق المستقبلية للأعمال التجارية، وغالبا ما يكون من الهامش سخيفة. هذا ليس مثاليا لأنه يجعل المستثمرين على استعداد لدفع الكثير جدا للأعمال التجارية من خلاف ذلك، تضخيم نسبة السعر إلى الأرباح، نسبة بيج، ونسبة بيج المعدلة توزيعات الأرباح.

إن توقع الإيرادات المستقبلية أكثر تعقيدا بسبب عوامل أخرى عديدة. أولا، لا يمكن العثور على جميع المعلومات المالية ذات الصلة على الشركة من خلال تحليل بيان الدخل أو الميزانية العمومية أو بيان التدفق النقدي. لن يتم اكتشاف جميع الإجابات في التقرير السنوي أو تقديم نموذج 10-K. قد يكون من المفيد استخدام التوضيح من النمذجة المالية لفهم لماذا أقول هذا. إذا كنت قد قرأت كتابي هنا في الاستثمار للمبتدئين أو أكثر في بلدي بلوق الشخصية، وربما كنت قد سمعت هذا المثال لكنه يدفع نقطة المنزل بطريقة صارخة نوعا ما.

تخيل أنك تنظر إلى كتب مصنع الخيل والعربات التي تجرها الدواب مربحة للغاية منذ أكثر من قرن. مبيعات رائعة. التدفق النقدي رائع. الأرباح آخذة في الارتفاع. هذا العمل الخاص لديه سمعة رائعة، يجعل منتجات ذات جودة عالية، ونتيجة لذلك، تمتعت نجاحا كبيرا في السوق.

تبدأ في محاولة عرض ما تعتقد أنه سيكسب العام المقبل، أو في غضون خمس سنوات، أو في عشر سنوات. وفي الوقت نفسه، هنري فورد على وشك طرح سيارته نموذج T وتغيير العالم إلى الأبد. الطلب على المنتجات هذه الشركة تبيع سوف تنهار، ببطء في البداية ثم بسرعة. الخيول لا يمكن أن تتنافس مع السيارات.

أنها تكلف أقل للمحافظة عليه. فهي ليست مزاجية. أنها عرضت تجربة سفر أكثر متعة، وخاصة بالنسبة القديمة والعجزة. إذا لم تكن مسؤولة عن الانخفاض العلماني للقطاع أو الصناعة التي تعمل فيها هذه الشركة، كنت ذاهبا إلى دفع مبالغ فيه لدرجة أن السعر الخاص بك يبدو محافظا سوف يسبب لك خسائر مالية كبيرة. الأرباح المستقبلية لن تكون هناك إلا إذا الإدارة يمكن أن تتكيف من خلال تقديم خدماتها بطريقة أخرى.

على الجانب الآخر، تغييرات كبيرة من هذا القبيل نادرة خارج حفنة من الأماكن في الاقتصاد، والتكنولوجيا واحدة منها. وهذا هو السبب في أن أكبر مؤشر على الأرباح المستقبلية هو الأرباح السابقة، شريطة أن الأعمال لا تنتقل إلى مرحلة مختلفة في دورة تطويرها (ه.ز. ، شركة ماكدونالدز الانتقال من امتياز الوجبات السريعة بدء العملاق رقاقة العملاقة التي تسيطر بالفعل في العالم). على وجه التحديد، إذا نمت الشركة بنسبة 4٪ على مدى السنوات العشر الماضية، فمن غير المحتمل جدا أنها ستبدأ في النمو 6-7٪ في المستقبل قصيرة من بعض حافزا رئيسيا. يجب أن تتذكر هذا، والحذر من التفاؤل. وينبغي أن تكون التوقعات المالية الخاصة بك متشائمة قليلا في أسوأ الأحوال، مع الاكتئاب التام في أحسن الأحوال.

كونها ماسوشيستيك في التمويل يمكن أن تكون مربحة جدا. يمكن للتخلص مثل بوليانا أن كريم ميزانيتك الشخصية على المدى الطويل. تريد هامش الأمان.

بالإضافة إلى ذلك، تذكر أن الشركات المشاركة في الصناعات الدورية مثل الصلب، والبناء، ومصنعي السيارات هي سيئة السمعة لنشر 5 $ ربحية السهم الواحد في السنة وفقدان 2 $. 50 القادم. يجب على المستثمر الحرص على عدم وضع التوقعات عن السنة الحالية وحدها. ومن الأفضل تقديمه عن طريق حساب متوسط ​​الأرباح على مدى السنوات العشر الماضية، والخروج بتقييم يستند إلى هذا الرقم. لمزيد من المعلومات، اقرأ تقييم الأسهم الدورية: تعيين قيمة جوهرية للشركات ذات الأرباح غير المستقرة . وهناك خطر آخر محتمل هو الوقوع في شيء يعرف باسم فخ الأرباح.

هذه الصفحة جزء من درس الاستثمار 4 - كيفية قراءة بيان الدخل. للعودة إلى البداية، راجع جدول المحتويات.